Am 29. Juli hielt Meralco — der größte private Stromverteilungsversorger der Philippinen, der Metro Manila und die umliegenden Provinzen versorgt — eine Pressekonferenz über seine finanziellen und operativen Highlights für das erste Halbjahr 2026 (abgeschlossen am 30. Juni). Die Referenten umfassten Betty Siy-Yap, SVP und Chief Finance Officer; Ronald Valles, SVP und Head of Regulatory Management; Ronnie Aperocho, EVP und Chief Operating Officer; Emmanuel Rubio, President und CEO von Meralco PowerGen Corp. (MGEN); sowie Manuel V. Pangilinan, Chairman und CEO.

Finanzielle Leistung

Frau Siy-Yap berichtete, dass Meralcos konsolidierter Kern-Nettogewinn (CCNI) für das erste Halbjahr 2026 P26,5 Milliarden aus einem Bruttoumsatz von P283,7 Milliarden erreichte. Meralco betreibt drei Hauptsegmente: das Mutterunternehmen für Stromverteilung (DU), die Generationssparte MGEN und das Geschäft mit Stromlieferungen im Einzelhandel (RES).

Eine Überprüfung der Financial Highlights für das erste Halbjahr 2024 und 2025 (SEC Form 17-C), die auf der Meralco-Website verfügbar sind, zeigt, dass die Generationssparte von 2024 bis 2026 ein Einkommensplus von 69 % verzeichnete, während DU und RES um 1 % bzw. 21 % schrumpften. Bei den Energieverkäufen, gemessen in Gigawattstunden (GWh), expandierte die Generation um 86 %, die DU blieb unverändert, und RES wuchs um 16 %. Diese Entwicklung verdeutlicht, wie Meralcos Wachstumskurve zunehmend mit seinem Generationsportfolio anstelle seines traditionellen Verteilungskonzessionsgebiets verknüpft ist.

Herr Rubio wechselte im Juli 2024 zu MGEN, und die deutliche Expansion sowohl beim Einkommen als auch bei der Stromproduktion hat in den letzten zwei Jahren unter seiner Führung stattgefunden.

Stromverteilungsoperationen

Herr Aperocho stellte die Geschäftstreiber und die Serviceleistung der DU vor, darunter Systemverluste, Stromtarife und die Verkaufsentwicklung bei Privatkunden, Gewerbekunden und Industriekunden. Er umriss außerdem die wichtigsten Projekte, darunter die Netzmodernisierung, Zuverlässigkeitsverbesserungen und den STL-Bau. Die Daten zeigten, dass Meralcos Kundenbasis von 2025 bis 2026 um 2,2 % wuchs, während die Stromverkäufe um 0,5 % zurückgingen.

Herr Valles erläuterte das Rahmenwerk für Power Purchase Agreements (PPA) des Unternehmens und den Competitive Selection Process (CSP) für bestimmte Projekte.

Generation und erneuerbare Energien

Herr Rubio hob MGEN's starke Leistung im Bereich erneuerbare Energien hervor, mit einem Wachstum von 113 % gegenüber dem Niveau von 2025, einschließlich der Inbetriebnahme von MTerra Solar — einer der weltweit größten Solaranlagen. LNGPH verzeichnete ein Wachstum von 20 % gegenüber 2025, und auch die thermischen bzw. Kohlekraftwerke des Unternehmens lieferten solide Ergebnisse. Er erörterte außerdem das Projekt Toledo BESS, das in Zusammenarbeit mit VinEnergo durchgeführt wurde, die RES-Operationen (Vantage und MGEN RES), einen Rekord von 118 Millionen sicheren Arbeitsstunden ohne Unfälle oder Todesfälle sowie verschiedene Gemeindeinitiativen.

Systemverluste im globalen Kontext

Während des offenen Forums betonte Herr Pangilinan die Vielfalt des Einkommensmix des Unternehmens — bestehend aus Verteilung, Generation und Lieferung —, der laut seinen Angaben größere finanzielle Stabilität und unternehmerische Widerstandsfähigkeit bietet. Er stellte auch einen Vorschlag in Frage, die Systemverlustgebühr (SL) für Kunden abzuschaffen, und warnte davor, dass dies entweder dazu führen würde, dass Steuerzahler die Kosten tragen oder dass viele Stromverteilungsunternehmen und Stromgenossenschaften in die Insolvenz gehen, mit der Möglichkeit landesweiter Stromausfälle. Die SL-Gebühr ist ein wiederkehrendes Thema der parlamentarischen und regulatorischen Prüfung auf den Philippinen, wo Verbraucherschutzverbände seit langem ihre Reduzierung oder Abschaffung fordern.

Laut globalen Daten zu Übertragungs- und Verteilungssystemverlusten wiesen die Philippinen im Jahr 2023 eine Systemverlustrate von 10 % auf, vergleichbar mit den Raten in Saudi-Arabien und dem Vereinigten Königreich. Industrialisierte Nationen wie Japan, Katar, Deutschland und die Vereinigten Staaten verzeichnen Systemverlustraten von etwa 5 % und sind nicht in der Lage, diese auf null oder auch nur 1 % zu senken. Singapur ist ein Ausreißer mit nur 0,2 % Systemverlust.

Die Übertragungssystemverluste der Philippinen sind relativ gering. Die National Grid Corp. of the Philippines (NGCP) erhebt keine separate SL-Gebühr; stattdessen hat sie Geräte wie Kondensatorbänke und statische synchrone Kompensatoren (Statcoms) installiert, die Systemverluste reduzieren, und rechnet dann die verbleibenden geringen verlustähnlichen Kosten und Überlastungskosten in die Durchleitungsgebühren ein.

Meralcos Verteilungssystemverlust von 6,1 % im Jahr 2026 liegt unterhalb der Obergrenze von 6,5 %, die von der Energy Regulatory Commission festgelegt wurde. Stromgenossenschaften unterliegen hingegen einer Systemverlustobergrenze von 12 %, was bedeutet, dass ein höherer Betrag auf ihre Kunden umgelegt wird — und viele ECs überschreiten sogar diese erhöhte Schwelle.

Leistung der Stromgenossenschaften

Die DU hat nur begrenztes Wachstumspotenzial, es sei denn, sie expandiert in Gebiete, die derzeit von Stromgenossenschaften versorgt werden, von denen viele trotz jahrzehntelanger staatlicher Unterstützung durch die National Electrification Administration (NEA) eine schwache betriebliche Leistung gezeigt haben. Die NEA beaufsichtigt mehr als 100 Stromgenossenschaften, die die Mehrheit der Provinzgebiete außerhalb der großen städtischen Zentren versorgen, sodass ihre Leistung ein kritischer Faktor für die allgemeine Stromversorgungsqualität des Landes ist.

Anhand des System Average Interruption Duration Index (SAIDI), der die Gesamtdauer von Stromunterbrechungen über ein Jahr misst, ist der Kontrast deutlich. Im Jahr 2025 verzeichnete Meralco einen SAIDI von sechs Minuten. Im Vergleich dazu verzeichnete Batangas EC 1 (BATELEC 1) 2.214 Minuten (ca. 36,9 Stunden) und BATELEC 2 2.060 Minuten (ca. 34,3 Stunden).

Effizient geführte private Stromverteilungsunternehmen wie Meralco, Visayan Electric Co. (VECO), MORE Electric and Power Corp. und andere könnten potenziell mehr Kunden versorgen, wenn sie unterperformierende Stromgenossenschaften als Unternehmensorganisationen übernehmen oder gemeinsam verwalten würden. Unter einem solchen Modell würden sie von der Securities and Exchange Commission anstelle der NEA reguliert und hätten keinen Anspruch auf Steuerzahlersubventionen oder Rettungskredite.

Bienvenido S. Oplas, Jr. ist Präsident von Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy Services und Minimal Government Thinkers. Er ist International Fellow der Tholos Foundation. Kontakt: [email protected]