Die Monetary Authority of Singapore (MAS) betrachtet Hyperliquid – die dezentrale Finanz- (DeFi-)Börse hinter dem HYPE-Token – nicht als in Singapur ansässigen Betreiber und stuft die Plattform als außerhalb der Zuständigkeit der Aufsichtsbehörde ein. Der Financial Times berichtete am Mittwoch, den 2026-10-07, über diese Haltung.

Diese Positionierung stellt die Börse außerhalb des regulatorischen Perimeters, den die MAS auf Anbieter digitaler Asset-Dienstleistungen mit Sitz in Singapur anwendet – eine Grenze mit praktischen Konsequenzen, da die mit dem Lizenzregime Singapurs verbundenen Schutzmechanismen nicht auf die Aktivitäten der Plattform erstreckt werden.

Der regulatorische Auftrag der MAS

Die MAS fungiert als Zentralbank und integrierter Finanzregulierer Singapurs. Unternehmen, die vom Stadtstaat aus Dienstleistungen mit digitalen Zahlungstoken anbieten, benötigen eine Lizenz nach dem Payment Services Act, einem Regime, das Aktivitäten wie den Betrieb einer Handelsplattform für digitale Assets abdeckt. Lizenznehmer müssen Anforderungen unter anderem in den Bereichen Geldwäschebekämpfung, Management technologischer Risiken und Sicherung von Kundengeldern erfüllen.

Eine Plattform, die als außerhalb des regulatorischen Perimeters der MAS eingestuft wird, fällt nicht unter diese lokalen Lizenzanforderungen. Praktisch bedeutet dies: Die Pflichten, die lizenzierte Betreiber in Singapur binden – von Geldwäscheschutz bis zur Sicherung von Kundengeldern – gelten nicht für ein entsprechend klassifiziertes Protokoll. Deshalb haben Zuständigkeitsfeststellungen für Regulierer als auch für Marktteilnehmer Gewicht.

Hintergrund zu Hyperliquid

Hyperliquid ist eine dezentrale Börse mit Fokus auf Perpetual-Futures-Trading, die auf einer eigenen, speziell entwickelten Blockchain läuft. Der native Token HYPE wurde im November 2024 im Rahmen eines der bislang größten Token-Airdrops eingeführt. Als DeFi-Protokoll arbeitet Hyperliquid über On-Chain-Smart-Contracts statt über eine klassische Zwischenhändlerstruktur – ein Design, das Regulierern kein konventionelles Unternehmensobjekt zur Lizenzierung an einem einzigen Standort lässt.

Die Herausforderung der DeFi-Aufsicht

DeFi-Protokolle werden häufig von dezentralen Organisationen und automatisierten Verträgen verwaltet, die über mehrere Rechtsräume verteilt sind, was die Anwendung länderspezifischer Regeln erschwert. Diese Spannung ist nicht auf Singapur beschränkt: Lizenzrahmen, die auf lokal eingetragene Unternehmen ausgerichtet sind, greifen bei Protokollen ohne zentralen Hauptsitz oder Rechtssitz kaum. Die MAS hat sich zuvor zur Grenze ihrer Durchsetzungskraft in diesem Bereich geäußert und 2024 erklärt, Versuche, die Betreiber hinter dem Kyber-Network-Protokoll zu regulieren, seien "futile" gewesen, da diese außerhalb Singapurs ansässig waren.

Vor diesem Hintergrund bedeutet die Feststellung der MAS, dass Hyperliquid außerhalb ihrer Zuständigkeit liegt, dass die Plattform nicht als in Singapur ansässiger Betreiber mit lokaler Genehmigungspflicht behandelt wird. Der Fall unterstreicht die weiterhin ungelöste Frage, vor der Regulierer weltweit stehen: wie – und ob – länderspezifische Lizenzierungen auf DeFi-Protokolle angewendet werden können, die ohne klassisches Unternehmensfundament operieren.

Dieser Artikel wurde zuerst auf COINOTAG veröffentlicht: https://en.coinotag.com/singapore-mas-hyperliquid-hype-outside-regulatory-jurisdiction