MARA Holdings verkaufte im ersten Halbjahr 2026 insgesamt 23.093 BTC für rund 1,6 Milliarden US-Dollar, da das Bitcoin-Mining-Unternehmen seine Treasury zunehmend nutzte, um den Betrieb zu finanzieren, die Liquidität zu steuern und in KI- und Energieinfrastruktur zu expandieren – ein Strategiewechsel, den immer mehr börsennotierte Miner verfolgen, um ihre Einnahmequellen über Block_rewards hinaus zu diversifizieren.

Der Bitcoin wurde zu einem Durchschnittspreis von 70.631 US-Dollar verkauft und erwirtschaftete den Großteil der 1,47 Milliarden US-Dollar an Netto-Investitions-Cashflow des Unternehmens im Sechs-Monats-Zeitraum zum 30. Juni. MARA beendete das Quartal mit einem Bestand von 35.577 BTC, darunter 9.270 BTC, die über die Digital-Asset-Management-Strategie des Unternehmens eingesetzt wurden. Beim aktuellen Bitcoin-Kurs von rund 64.973 US-Dollar ist die verbleibende Position approximately 2,31 Milliarden US-Dollar wert.

Bitcoin als Quelle operativer Liquidität

Die Treasury-Richtlinie von MARA erlaubt nun den Verkauf von auf der Bilanz gehaltenem Bitcoin neben neu gemintem BTC, wann immer Kapital für den Betrieb, Akquisitionen oder das Liquiditätsmanagement benötigt wird. Diese Veränderung stellt eine Abkehr vom reinen Akkumulationsmodell dar, das viele Miner während des vergangenen Bullenzyklus bevorzugten, und erfolgt vor dem Hintergrund anhaltenden Drucks auf die Mining-Ökonomie nach dem Halving im April 2024, das die Block-Subvention von 6,25 BTC auf 3,125 BTC senkte.

Die Summe für das erste Halbjahr umfasst 15.133 BTC, die im März für rund 1,1 Milliarden US-Dollar verkauft wurden und zur Finanzierung von Rückkäufen wandelbarer Senior-Notes beitrugen. MARA kaufte anschließend 1.000 BTC über FalconX, was eine Strategie unterstreicht, die nun sowohl Käufe als auch Verkäufe zulässt, statt einer unbegrenzten Akkumulation.

Zum 30. Juni wies die Bilanz zudem 4.742 BTC auf, die an Dritte verliehen waren, sowie 4.528 BTC, die als Sicherheit hinterlegt wurden. MARA hielt zum Quartalsende 421,3 Millionen US-Dollar an unrestricted Cash und Cash-Äquivalenten.

Der Umsatz sank im ersten Halbjahr im Jahresvergleich um 23 % auf 349,5 Millionen US-Dollar, während der Bitcoin-Mining-Umsatz auf 342,2 Millionen US-Dollar zurückging. MARA produzierte in diesem Zeitraum 4.669 BTC, da eine höhere Netzwerk-Difficulty – die in der Nähe von Rekordniveaus tendierte – die Gewinne bei der operativen Hashrate aufhob.

MARA hinterlegt 18.750 BTC für neue Kreditfazilitäten

Nach Quartalsende erweiterte MARA die Nutzung Bitcoin-besicherter Finanzierungen und sicherte sich 600 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Krediten über Coinbase Credit und Two Prime. Die Fazilitäten wurden bei Abschluss am 4. August zunächst mit 18.750 BTC besichert, die zu diesem Zeitpunkt einen Wert von rund 1,2 Milliarden US-Dollar hatten.

Coinbase stellte 300 Millionen US-Dollar an zusätzlichem Kapital bereit und refinanzierte gleichzeitig die bestehende 150-Millionen-Dollar-Kreditfazilität von MARA. Two Prime gewährte eine separate Fazilität über 300 Millionen US-Dollar zu einem festen Zinssatz von 7,65 %. Die Erlöse können für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet werden, einschließlich eines Teils der Barzahlung für die geplante Akquisition von Long Ridge Energy & Power durch MARA.

Long-Ridge-Akquisition als Kernstück der KI-Infrastruktur-Offensive

MARA hatte im April zugestimmt, Long Ridge zu einem Enterprise Value von rund 1,5 Milliarden US-Dollar zu übernehmen. Das in Ohio ansässige Unternehmen umfasst ein Gas-Kraftwerk mit 485 Megawatt, das auf 505 MW erweitert werden soll, sowie über 1.600 Acres an infrastrukturangebundener Grundfläche. Die Kontrolle über direkt verbundene Stromerzeugung ist für Miner zu einer strategischen Priorität geworden, da KI- und Cloud-Computing-Mieter zunehmend um dieselben groß angelegten Stromkapazitäten konkurrieren, die Mining-Betriebe über Jahre hinweg aufgebaut haben.

Das Unternehmen erwirbt außerdem ein Entwicklungsstandort in Texas mit Zugang zu bis zu 2.000 MW Stromleistung für bis zu 600 Millionen US-Dollar an erfolgsabhängigen Zahlungen, mit Plänen für High-Performance-Computing und Bitcoin-Mining-Kapazitäten. Konkurrenten wie Core Scientific, Hut 8 und Iris Energy haben ähnliche Strategien verfolgt, indem sie Mining-Infrastruktur umnutzen oder neue Standorte entwickeln, um KI-Workloads zu hosten, die längerfristige Verträge bieten als Kryptowährungs-Mining allein.

Im Rahmen seiner Restrukturierung im Jahr 2026 reduzierte MARA seine Belegschaft um rund 15 % und strebt jährliche Einsparungen von 12 Millionen US-Dollar an, während Ressourcen in Richtung KI- und kritische IT-Operationen verschoben wurden.

Das Unternehmen beendete den Juni mit 35.577 BTC, nachdem es im ersten Halbjahr 23.093 BTC veräußert hatte.