MARA Holdings (NASDAQ: MARA) zog diese Woche erneute Aufmerksamkeit auf sich, da die Strategie der künstlichen Intelligenzinfrastruktur die Kursgewinne der Aktie stützte, obwohl die Bitcoin- und Technologiemärkte schwächelten. Der Kryptowährungs-Miner tritt zunehmend nicht nur als Bitcoin-Mining-Unternehmen auf, sondern auch als potenzieller Anbieter von groß angelegter KI-Rechenzentrumsinfrastruktur.

Die MARA-Aktie schloss am 23. Juli bei 12,77 $, was einem Tagesplus von 2,9 % entsprach. Damit verlängerte sich der Fünf-Sitzungen-Gewinn der Aktie auf 11,8 %, der den Anstieg von Bitcoin um 1,5 % im gleichen Zeitraum übertraf. Der Aufschwung hob sich auch vor dem Hintergrund der breiteren Marktbedingungen ab, da der Nasdaq um mehr als 2 % fiel, während Bitcoin in einem Teil des Zeitraums tiefer notierte.

Fokus auf KI-Infrastrukturstrategie

Die jüngste Performance von MARA kommt zu einem Zeitpunkt, zu dem Anleger Kryptowährungs-Miner zunehmend nach ihrer Fähigkeit bewerten, groß angelegte Energieinfrastruktur für KI-Computing zu nutzen, anstatt nur nach ihrer Exposition gegenüber digitalen Vermögenswerten. Die Neuausrichtung hat nach dem Bitcoin-Halving im April 2024 an Dringlichkeit gewonnen, das die Blockbelohnungen von 6,25 auf 3,125 BTC senkte und die Margen im Mining branchenweit drückte.

Das Unternehmen hat Pläne skizziert, bis April 2028 bis zu 2 Gigawatt KI-fokussierte Kapazität zu entwickeln. Das Ziel spiegelt die steigende Nachfrage nach High-Performance-Computing und KI-Rechenzentren wider, Bereiche, in denen der Zugang zu Strom und bestehender Infrastruktur immer wichtiger wird. Große Cloud-Anbieter – darunter Amazon, Microsoft und Google – wetteifern um die Sicherung zusätzlicher Rechenkapazitäten für KI-Workloads und schaffen so eine Chance für Betreiber mit direktem Zugang zu Energie im großen Maßstab.

MARA hat angegeben, starkes Kundeninteresse zu sehen, aber bisher keinen endgültigen langfristigen Pachtvertrag mit einem großen KI-Mieter angekündigt. Dies bleibt ein entscheidender Unterschied, wenn Anleger Bitcoin-Miner vergleichen, die sich in Richtung KI-Infrastruktur ausweiten. Unternehmen mit unterzeichneten Vereinbarungen und transparenteren Erlöspipelines erhielten im Allgemeinen höhere Marktbewertungen als solche, die noch dabei sind, kommerzielle Beziehungen aufzubauen.

Die Verschiebung unterstreicht einen breiteren Trend in der digitalen Vermögensbranche. Mit der Ausweitung von KI-Workloads versuchen Miner mit Zugang zu zuverlässigem Strom, Land und Rechenzentrumsinfrastruktur, diese Vermögenswerte für High-Performance-Computing-Kunden neu zu positionieren. Allerdings erfordern KI- und HPC-Rechenzentren normalerweise höhere Zuverlässigkeitszertifizierungen, fortschrittliche Kühlsysteme und latenzarme Glasfaseranbindungen, die von herkömmlichen Bitcoin-Mining-Setups abweichen – was bedeutet, dass Miner oft in Upgrades investieren müssen, bevor sie Premium-Mieter anziehen können.

Wettbewerber verzeichnen stärkere jüngste Gewinne

Obwohl MARA einen soliden kurzfristigen Aufschwung verzeichnet hat, haben mehrere Wettbewerber nach der Ankündigung kommerzieller KI-Partnerschaften oder Vereinbarungen höhere Gewinne erzielt.

Riot Platforms stieg in den vergangenen fünf Handelssitzungen um 26,8 %, gestützt durch eine angekündigte KI-bezogene Vereinbarung mit Advanced Micro Devices (AMD). CleanSpark verzeichnete einen Gewinn von über 21 %, nachdem ein langfristiger Pachtvertrag hervorgehoben wurde, von dem erwartet wird, dass er über die Laufzeit Milliarden von Dollar an vertraglich vereinbarten Einnahmen generiert.

IREN hat seine KI-Positionierung ebenfalls weiter gestärkt, nachdem Milliarden von Dollar an jüngsten Vereinbarungen angekündigt wurden, die mit dem expandierenden Cloud-Infrastrukturgeschäft des Unternehmens verknüpft sind.

Vor diesem wettbewerbsintensiven Hintergrund übertraf der Fünf-Sitzungen-Aufschwung von MARA von fast 12 % den Gewinn von Bitcoin um 1,5 % im gleichen Zeitraum immer noch. Die relative Outperformance zeigt, dass die Infrastrukturpläne des Unternehmens neben seinen traditionellen Bitcoin-Mining-Aktivitäten zunehmend zu einem wichtigen Teil der Bewertung der Aktie werden.

Analysten trennen jedoch weiterhin Unternehmen mit bestätigter Umsatzsichtbarkeit von denen, deren KI-Infrastrukturprojekte noch in der Entwicklungsphase sind. MARA arbeitet immer noch auf eine Art von großem Mieterabkommen hin, das eine klarere Validierung seiner KI-Rechenzentrumsstrategie liefern würde.

Analysten konzentrieren sich auf Umsetzung und Updates zu Pachtverträgen

Bernstein behielt sein Hold-Rating für MARA bei und vergab ein Kursziel von 17 $, was das Vertrauen in die langfristigen Möglichkeiten des Unternehmens widerspiegelt, aber auch auf Umsetzungsrisiken hinweist. Zum Vergleich: Das Unternehmen bestätigte ein Buy-Rating für Riot Platforms mit einem Kursziel von 30 $.

Branchenanalysten schätzen, dass öffentlich angekündigte KI-Vereinbarungen mit Bitcoin-Minern nun mehr als 7,5 Gigawatt Rechenkapazität umfassen, mit potenziellen Vertragswerten von über 150 Milliarden Dollar über mehrere Jahre.

Für MARA warten Anleger immer noch auf spezifische Kundenankündigungen, die die Nachfrage nach seiner geplanten KI-Infrastrukturkapazität bestätigen könnten. Es wird erwartet, dass die Quartalszahlen von MARA im August hinsichtlich Updates zum Pachtfortschritt, zu Finanzierungsplänen und zur Umsetzung seiner KI-Projekte genau beobachtet werden. Über die kurzfristigen Ergebnisse hinaus stellt sich für die Branche die breitere Frage, ob unterzeichnete Verträge im großen Maßstab in Einnahmen umgewandelt werden – und ob Miner die Verfügbarkeit und Zertifizierungsstandards liefern können, die KI-Mieter benötigen.