Für südafrikanische Startups ist die Gewinnung von Kunden nur die halbe Miete. Selbst wenn Menschen beginnen, für ihre Produkte zu bezahlen, kann die Beschaffung ausreichenden Wachstumskapitals eine Herausforderung bleiben. Genau diese Finanzierungslücke möchte Mamor Capital Ventures mit seinem ersten Wagniskapitalfonds schließen.

Das von schwarzen Frauen besessene und geführte Unternehmen hat im ersten Closing seines Gründungsfonds 300 Millionen Rand (18,8 Millionen US-Dollar) eingesammelt, mit der Public Investment Corporation (PIC), Südafrikas größtem Vermögensverwalter, als Ankerinvestor. Die PIC, die im Auftrag des öffentlichen Sektors Südafrikas – darunter die Pensionsfonds von Staatsbediensteten – Vermögen verwaltet, ist der größte Vermögensverwalter des Landes, und ihre Beteiligung verleiht dem Fonds ein erhebliches institutionelles Maß an Glaubwürdigkeit. Mamor sammelt weiterhin bis zu seinem Ziel von 550 Millionen Rand (34,375 Millionen US-Dollar) und will in südafrikanische Technologieunternehmen investieren, die bereits zahlende Kunden haben. Ein wichtiger Meilenstein wird sein, ob das Unternehmen das finale Closing erreicht und wie schnell es Kapital in Post-Revenue-Unternehmen investiert.

Mamors Fonds verdeutlicht ein größeres Problem im südafrikanischen Startup-Markt: Unternehmen können zahlende Kunden und ein funktionierendes Geschäft haben und dennoch kaum Investoren finden, die bereit sind, ihre nächste Wachstumsphase zu finanzieren.

Mamokete Ramathe, Gründerin und Chief Executive Officer (CEO) von Mamor Capital, sagte, das Unternehmen habe mehr als drei Jahre mit dem Fundraising verbracht und festgestellt, dass viele traditionelle Investoren, einschließlich Pensionsfonds und Banken, gegenüber Wagniskapital weiterhin zurückhaltend sind. Einige Investoren hätten, so sagte sie, Mandate oder Risikogrenzen, die es erschweren, in Frühphasenunternehmen zu investieren, während andere Wagniskapital noch immer mit der Förderung von Unternehmen verbinden, deren Produkte sich noch nicht bewiesen haben.

„Der Fundraising-Prozess hat bestätigt, dass die institutionelle Nachfrage nach Wagniskapital in Südafrika sich noch in der Entwicklung befindet“, sagte Ramathe am Montag in einem Interview mit TechCabal.

Mamor versucht, einen Teil dieses Risikos zu reduzieren, indem das Unternehmen in Firmen investiert, die bereits nachgewiesen haben, dass Kunden für ihre Produkte oder Dienstleistungen zahlen. Ramathe sagte, das Unternehmen verlange keine Profitabilität vor der Investition. Stattdessen prüfe es, ob die Unternehmen zahlende Kunden haben, diese halten können, über einen Markt verfügen, in den sie wachsen können, und einen realistischen Weg zur Profitabilität einschlagen.

Der Wagniskapitalmarkt im südlichen Afrika verzeichnete 2024 aktive Investitionen von 13,35 Milliarden Rand (834,4 Millionen US-Dollar) über 1.325 Transaktionen hinweg, doch begrenzte Exits und Folgefinanzierungen bleiben Hindernisse. Damit befindet sich Mamor in einem Markt, in dem das Kapital wächst, während manche Gründer weiterhin Mühe haben, ihre nächste Runde zu sichern.

Ramathe erklärte, dass ein Unternehmen möglicherweise über die Idee hinausgewachsen ist und ein Geschäft aufgebaut hat, aber für einen Bankkredit noch zu klein oder zu riskant ist. Gleichzeitig weist der Markt weiterhin Lücken bei der Folgefinanzierung auf, wobei begrenzte Exits und die Finanzierung von Unternehmen in späteren Phasen eine Herausforderung bleiben.

„Es gibt eine erhebliche Finanzierungslücke für Frühphasenunternehmen mit Umsatz in Südafrika“, sagte Ramathe.

Fuzlin Levy-Hassen, Mitgründerin und Chief Financial Officer (CFO) von Mamor, sagte, der Fonds werde sich auf Unternehmen konzentrieren, die Nachweise echter Nachfrage vorweisen können, statt lediglich künftiges Wachstum zu versprechen. „Wir suchen Unternehmen, die über den Nachweis einer Idee hinausgewachsen sind und eine echte kommerzielle Nachfrage zeigen können“, sagte Levy-Hassen.

Der Fonds wird sich auf Bereiche wie finanzielle Teilhabe, digitale Infrastruktur und Technologie konzentrieren, die nach Überzeugung von Mamor die wirtschaftliche Beteiligung erweitern können, indem sie mehr Menschen und Unternehmen Zugang zu Finanzdienstleistungen und Märkten ermöglichen.

Die Investition der PIC ist bemerkenswert, da institutionelle Investoren traditionell zurückhaltend waren, Geld in Wagniskapital zu investieren, wo Renditen Jahre dauern können und manche Investitionen scheitern. Leon Smit, amtierender Chief Investment Officer der PIC, sagte, die Beteiligung verschaffe der Organisation Zugang zum wachsenden Wagniskapitalmarkt Südafrikas und unterstütze zugleich die Transformation.

„Mamor Capital vereint ein erfahrenes Investmentteam, eine klare Strategie und einen überzeugenden Transformationsansatz“, sagte Smit.

Die PIC ist zudem der Überzeugung, dass institutionelle Investoren eine größere Rolle bei der Bereitstellung des langfristigen Kapitals spielen können, das zur Entwicklung des südafrikanischen Wagniskapitalmarkts benötigt wird. Es gibt Anzeichen wachsenden Interesses: Ramathe sagte, dass einige Institutionen, die noch nicht investieren, Wagniskapital recherchieren und nach Wegen suchen, in Marktsegmenten mit geringeren Risiken einzusteigen.

Ketso Gordhan, CEO des South African Small and Medium Enterprise Fund, der über seinen High Impact Seed Fund of Funds, ein Wagniskapital-Investitionsvehikel für die Frühphase, investiert hat, sagte, es sei wichtig, die Zahl lokaler Fondsmanager zu erhöhen, die Technologieunternehmen unterstützen können.

„Unsere Investition soll den Bestand lokaler Fondsmanager stärken, die vielversprechende Technologieunternehmen identifizieren und unterstützen können“, so Gordhan.