Arthur Laffer warnt: Großbritannien steuert sich mit Steuern „in den Tod“ – kurz vor dem Oktober-Budget
Wichtige Erkenntnisse
- •Arthur Laffer, der drei US-Präsidenten beriet, warnte, dass sich die britische Wirtschaft in einer „Todespirale“ aus übermäßiger Besteuerung und schwachem Wachstum befindet.
- •Die Steuerlast im Vereinigten Königreich liegt gemessen am Anteil am Nationaleinkommen derzeit nahe einem Nachkriegshoch.
- •Die Rendite zehnjähriger britischer Gilts stieg auf 5,294 Prozent – der höchste Stand seit der globalen Finanzkrise 2008.
- •Premierminister Andy Burnham sagte zu, seine Regierung werde „in fiskalischer Verantwortung verwurzelt“ sein, während Anleihemarkt-Turbulenzen seine erste Parlamentssession bedrohten.
- •Lord Jim O’Neill drängte zu glaubwürdigen Maßnahmen bei der Renten-Triple-Lock und den Sozialausgaben, um die Ängste der Anleger zu beruhigen.
Einer der bekanntesten Ökonomen der Vereinigten Staaten hat Premierminister Andy Burnham gewarnt, dass Großbritannien sich durch Steuern „in den Tod“ steuert – eine bedeutende Intervention kurz vor dem Oktober-Budget.
Arthur Laffer, ehemaliger Wirtschaftsberater von drei US-Präsidenten, erklärte vor einem Besuch in dem Land, die britische Wirtschaft befinde sich in einer „Todespirale“.
In einem Beitrag in The Telegraph schrieb Laffer: „Ich würde Großbritannien gerne wohlhabend sehen. Das ist mein Traum. [Aber] Ihre Bilanz zeigt keine gute Politik. Sie zeigt genau das, was man beobachtet, wenn [eine] Wirtschaft in die Todespirale gerät.“
„Ich habe noch nie gehört, dass eine Wirtschaft durch Steuern zu Wohlstand geführt wurde. Was gerade passiert, ist: Großbritannien steuert sich durch Steuern in den Tod. Ihr Problem sind nicht zu geringe Einnahmen. Ihr Problem ist zu wenig Wachstum, zu wenig Wohlstand.“
Laffer beriet Ronald Reagan, Bill Clinton und Donald Trump in Wirtschaftfragen und ist vor allem für die Prägung der „Laffer-Kurve“ bekannt – einer Theorie, wonach die Steuereinnahmen sinken, sobald die Steuersätze über ein bestimmtes Maß hinaus erhöht werden. Die Idee wurde in der Reagan-Ära prominent, als sie die Begründung für die großen Einkommensteuersenkungen der frühen 1980er-Jahre lieferte, und sie bleibt ein Bezugspunkt angebotsorientierter Argumente darüber, wie viel Steuer Regierungen einnehmen können, bevor sie die Wirtschaftstätigkeit dämpfen. Kritiker der Theorie meinen, dass in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften mit Spitzensteuersätzen weit unter dem Niveau der 1970er-Jahre der Effekt allenfalls am Rand wirksam ist.
Der Ökonom warnte den Premierminister zudem, dass eine neue Steueraktion im Budget des kommenden Monats nur den Eindruck vertiefen würde, die Regierung verliere die Kontrolle über die öffentlichen Finanzen. Seine Intervention fällt in einen Moment, in dem die Steuerlast Großbritanniens – gemessen am Anteil am Nationaleinkommen – bereits nahe an einem Nachkriegshoch liegt, ein Umstand, der die Debatte auf beiden Seiten des Atlantiks darüber verschärft hat, ob weitere Erhöhungen das Wachstum zu ersticken drohen.
Kreditkosten schnellen in die Höhe
Die globalen Kreditkosten sind in den vergangenen Wochen auf Rekordniveau gestiegen, da Anleger auf Inflationsbefürchtungen reagierten, die durch den Iran-Krieg und massive Ausgaben für künstliche Intelligenz befeuert wurden.
Steigende Renditen bei Staatsanleihen erschütterten Mitte August zunächst das US-Finanzministerium und veranlassten Finanzminister Scott Bessent zu einer Notfallmaßnahme: eine Verdopplung des Volumens der Rückkäufe von Staatsanleihen.
Der Einbruch bei den Kreditkosten erreichte vergangene Woche das Vereinigte Königreich, als die Rendite zehnjähriger Gilts auf 5,294 Prozent kletterte – der höchste Stand seit der globalen Finanzkrise 2008. Für einen Schatzkanzler, der die öffentlichen Finanzen verwaltet, schlagen höhere Gilt-Renditen direkt auf die Zinskosten der Staatsschuld durch, und der große Bestand des Vereinigten Königreichs an inflationsindexierten Anleihen macht das Land besonders anfällig für solche Marktbewegungen.
Die Turbulenzen am Anleihenmarkt drohten den Auftakt von Andy Burnhams erster Parlamentssession als Premierminister zu überschatten und veranlassten ihn zu der Zusage, seine Regierung werde „in fiskalischer Verantwortung verwurzelt“ sein.
Lord Jim O’Neill, ein ehemaliger Wirtschaftsberater Burnhams, der eine offizielle Rolle in dessen Regierung abgelehnt hatte, drängte den Premierminister zu sofortigen Schritten zur Beruhigung der Anleger.
Die Anleihenmärkte würden positiv reagieren, sagte er, wenn Burnham „glaubwürdige Maßnahmen zur Eindämmung der Exzesse der Triple-Lock-Rente oder der Exzesse der Sozialausgaben“ ergreife. Die Triple Lock – der Mechanismus, der die staatliche Rente jedes Jahr um das Maximum aus Inflation, Lohnwachstum oder 2,5 Prozent erhöht – ist einer der größten Treiber der langfristigen Sozialausgaben, weshalb sie von Ökonomen immer wieder als Druckpunkt für jede Regierung genannt wird, die fiskalische Glaubwürdigkeit sucht.
