Payward, die Muttergesellschaft der US-Kryptobörse Kraken, hat Pläne vorgestellt, eine Auswahl der HIP-3-Perpetual-Futures-Märkte von Hyper über eine genehmigte Struktur für Trader in den USA zugänglich zu machen. Laut Grayscale-Forschung verzeichnete Hyperliquid, eine 24/7-Perpetual-Futures-Börse, im zweiten Quartal 2026 durchschnittlich etwa 9 Milliarden US-Dollar an offenen Positionen, und die Plattform expandiert weiter, auch wenn ihr Offshore-Modell den Zugang für US-Kunden einschränkt.

Der Vorschlag würde einen genehmigten Weg für ausgewählte Hyperliquid-Perpetuals schaffen, der einen US-ansässigen Betreiber mit Hyperliquids Builder-Deployed-Framework verbindet und berechtigten US-Kunden Zugang zu einem definierten Teil der Märkte statt zur gesamten Offshore-Börse gewährt. Perpetual Futures sind Derivatekontrakte ohne festes Ablaufdatum, eine Anlageklasse, die sich überwiegend auf Offshore-Plattformen entwickelt hat und für US-Kunden nur schwer direkt zugänglich ist. Der Vorschlag bestätigt weder einen Starttermin noch Zulassungen in allen Bundesstaaten und dient zugleich als Test der US-Marktinfrastruktur. Der tatsächliche Zugang hängt von Produktdesign, Registrierungen und Marktkontrollen ab.

Hyperliquid-US-Expansion nimmt durch Payward Gestalt an

Grayscale bezeichnete Payward als das Unternehmen hinter dem vorgeschlagenen US-Kanal. Payward, das seine Derivate- und Infrastrukturaktivitäten ausgebaut hat, würde seine Unternehmensplattform mit Hyperliquids On-Chain-Orderbüchern verbinden.

Die Expansion zielt auf HIP-3-Märkte ab, nicht auf die gesamte Offshore-Börse. Hyperliquids Dokumentation beschreibt HIP-3 als builder-deployed Perpetuals: Ein Deployer definiert jeden Markt, legt die Preis-Feed-Orakel-Regeln fest, wählt Hebel-Limits und verwaltet die Abwicklung. Dieses Design verleiht jedem Perpetual-Venue eigene Margin-Berechnungen, ein eigenes Orderbuch underspezifische Einstellungen. Das Framework läuft auf dem HyperCore-Trading-Stack und bietet eine einheitliche API für HIP-3-Assets, sodass Marktschöpfer Kontrakte außerhalb des zentralen Listing-Prozesses einrichten und jedes Venue mit eigenen Parametern betreiben können.

Für US-Trader ist dieser Unterschied wesentlich. Ein genehmigtes Produkt kann Berechtigungsprüfungen, Marktlimits und Betriebskontrollen durchführen, bevor Kunden Zugang zu Kontrakten erhalten; die letztlich angebotenen Märkte würden von der endgültigen Vereinbarung zwischen Payward und Hyperliquid abhängen.

Hyperliquids Design verlagert die Compliance-Verantwortung nicht auf die einzelnen Marktd-Deployer. Der US-ansässige Betreiber müsste weiterhin Kunden-Onboarding, Regeln für eingeschränkte Jurisdiktionen, Offenlegungspflichten und Kontrollen für gehebelte Kontrakte etablieren. Diese Anforderungen könnten die Anzahl und Art der beim Start verfügbaren Märkte prägen, und der anfängliche Zugang könnte weniger US-Märkte umfassen.

Der vorgeschlagene Weg unterscheidet sich daher vom direkten Zugang zur Offshore-Plattform. Er würde die Kundenbeziehung, den Compliance-Prozess und die Marktschnittstelle in eine US-ansässige Struktur verlagern – ein Aufbau, der auch bestimmen könnte, wie Kunden Sicherheiten, Liquidationen und Kontobeschränkungen handhaben.

Hyperliquid-US-Märkte folgen den HIP-3-Builder-Regeln

US-Zugangspläne sind parallel zur Nachfrage nach Perpetual Futures gewachsen. Grayscale teilte mit, dass das Venue im zweiten Quartal 2026 durchschnittlich etwa 9 Milliarden US-Dollar an offenen Positionen aufwies. Die offenen Positionen messen ausstehende Kontrakte und nicht das Handelsvolumen, spiegeln aber das Volumen der auf der Plattform gehaltenen Positionen wider. Der vorgeschlagene Kanal würde berechtigte US-Kunden mit einem Venue verbinden, das bereits in diesem Umfang agiert. Die Börse arbeitet rund um die Uhr und unterstützt Krypto-, Rohstoff-, Index-, Devisen- und Real-World-Asset-Märkte – Produkte, die Hyperliquid als On-Chain und nicht-verwahrend beschreibt.

HIP-3-Venues sind vom zentralen Exchange unterschieden. Gemäß der veröffentlichten Spezifikation muss jeder HIP-3-Deployer 500.000 HYPE im Mainnet staken und diese Stake mindestens 183 Tage nach dem Deployment halten. Validatoren können die Stake kürzen (Slashing), wenn Marktoperationen Protokollrisiken schaffen oder aufgeführte Bedingungen verletzen.

Das Framework erlaubt jedem qualifizierten Deployer den Start eines Perpetual-DEX. Die ersten drei Asset-Listings erfordern keine Auktionsteilnahme, während weitere Assets über eine gemeinsame niederländische Auktion vergeben werden – bei der der Preis sinkt, bis ein Teilnehmer zuschlägt – und Deployer definierte Reserve-Deployments erhalten.

Diese Regeln würden jeden US-Rollout prägen. Payward könntekte auswählen, die zu seinem Kunden- und Risikorahmen passen, während Hyperliquids Regeln Orakel-Design, Hebel, Margining und Abwicklung regeln würden. Die Vereinbarung würde nicht jeden HIP-3-Markt für US-Kunden verfügbar machen.

Der Marktzugangsplan steht zudem vor regulatorischen und operativen Fragen. Ein US-Start müsste Kundenberechtigung, Offenlegungspflichten, Sicherheiten, Liquidationen, Überwachung und Beschränkungen auf Bundesstaatsebene behandeln. Keines dieser Details ist in der berichteten Ankündigung enthalten, wodurch Timing und Umfang eines Starts unbestimmt bleiben.

Für den Moment signalisiert der Hyperliquid-US-Plan einen Vertriebsweg und keinen abgeschlossenen Produktstart. Die durchschnittlichen offenen Positionen der Börse in Höhe von 9 Milliarden US-Dollar verleihen dem Vorschlag Größenordnung, HIP-3 liefert das marktbauliche Framework, und Paywards endgültige Struktur wird bestimmen, welche Perpetual-Kontrakte US-Trader erreichen. Ein vollständigeres Bild von Timing und Umfang muss aus Folgeankündigungen zu Registrierungen, Bundesstaaten-Abdeckung und Marktauswahl hervorgehen.

Quelle: Blockonomi