Citadels Ken Griffin sieht eine KI-Blase, traut den Überlebenden aber jahrzehntelange Marktdominanz zu
Wichtige Erkenntnisse
- •Ken Griffin, Gründer und CEO von Citadel, sagte am 20. Oktober, KI befinde sich „fast sicher“ in einer Blase, vertrat jedoch die Ansicht, dass überlebende Unternehmen jahrzehntelang Marktführer sein werden und die derzeitige Blüte kein Grund zu verkaufen ist.
- •Citadels KI-Agenten haben einen Teil der Recherche der Firma von sechs bis acht Wochen auf zwei bis drei Stunden verkürzt, was die Produktivitätsgewinne illustriert, die die institutionelle Finanzierung stützen.
- •Griffin verglich GPUs mit Flugzeugsitzen und warnte, dass niedrige Grenzkosten bedeuten, dass Preise einbrechen können, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt – eine Parallele zum Glasfaser-Überbau der Telekombranche um das Jahr 2000.
- •Unternehmenskäufer wählen zunehmend zwischen Premium-Modellen von OpenAI und Anthropic und günstigeren Open-Source-Alternativen, wobei sich die Ausgabepreise der Flaggschiff-Modelle um den Faktor fünf unterscheiden und Meta ein kostenloses Open-Weight-Modell mit 816 Milliarden Parametern veröffentlicht hat.
- •Nvidia, das Lieferverpflichtungen über 279 Milliarden Dollar trägt und den Umsatz im dritten Quartal auf 108 Milliarden Dollar guidiert hat, berichtet am 17. November – ein kurzfristiger Test der KI-Nachfrage.
Citadel-Gründer Ken Griffin sagte am 20. Oktober vor einem New Yorker Publikum, dass sich die künstliche Intelligenz „fast sicher“ in einer Blase befinde.
Er ging jedoch nicht so weit, einen Crash vorherzusagen, und erklärte, die Unternehmen, die diese Phase überstehen, würden die Märkte über Jahrzehnte anführen.
Einige Recherchen bei Citadel schrumpften von Wochen auf zwei bis drei Stunden
Griffin sprach am Dienstagabend auf der Future of Global Markets Conference, einer jährlichen Veranstaltung von Citadel Securities. „Jede radikale Transformation unserer Wirtschaft ist in der Regel mit einer Blase verflochten“, sagte er.
Er verwies auf die Dotcom-Ära und sagte, er hätte seine Amazon-Aktien gerne behalten. Die Unternehmen, die eine Blase überleben, würden „für Jahrzehnte die Marktführer sein“, so Griffin, und die derzeitige Blüte sei kein Grund zu verkaufen.
Nvidia-Aktien schlossen am 20. Oktober, wenige Stunden vor dem Auftritt, bei 216,47 Dollar und sprangen am folgenden Tag um 2,5 % auf 221,97 Dollar.
Am 21. Oktober stieg der Invesco QQQ Trust (QQQ) um 1,1 % auf 725,20 Dollar.
Die eigenen Handelsdesks von Citadel zeigen den Vorteil. KI-Agenten – Programme, die mehrstufige Aufgaben ohne menschliche Kontrolle bei jedem Schritt ausführen – haben einen Teil der Recherche der Firma von sechs bis acht Wochen auf zwei bis drei Stunden verkürzt. Genau diese Art messbarer Produktivitätsgewinne hilft zu erklären, warum Institutionen die Technologie weiter finanzieren, selbst wenn Stimmen wie die Griffins Blasenbedingungen anmahnen.
Griffins Sicht auf KI wandelte sich 2026. Im Januar in Davos zeigte er sich abweisend gegenüber der Technologie, im Mai an der Stanford Business School erklärte er, ihre Fähigkeiten hätten ihn „beunruhigt“.
KI eröffne Unternehmern eine starke Phase, sagte er zudem, und bedrohe bereits Bürojobs.
US-Konzerne schöpfen aus OpenAI- und Anthropic-Rechnungen ungleichen Wert
Griffin verglich GPUs, die Chips zum Trainieren und Betreiben von KI-Modellen, mit Flugzeugsitzen: Da der Verkauf eines weiteren Sitzes oder Chips kaum kostet, können die Preise einbrechen, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt. Er verwies auf den Telekom-Boom um das Jahr 2000, als Unternehmen weit mehr Glasfaserkabel verlegten, als jemand benötigte, was die Gesprächs- und Datentarife drückte. Ein Großteil der überschüss Glasfaser wurde später vom wachsenden Internetverkehr aufgenommen, während viele der Carrier, die sie finanziert hatten, insolvent gingen – die historische Version der Überlebendendynamik, die Griffin beschrieb.
Chips, die fünf oder sechs Jahre alt sind, werden weiterhin zu dem vermietet, was er außerordentliche Sätze nannte. Er rechne jedoch nicht damit, dass sie dies für weitere fünf oder sechs Jahre halten würden.
Die Käufer würden wählerischer, sagte Griffin. Sie klärten, welche Aufgaben Premium-Modelle von OpenAI und Anthropic erfordern und welche mit günstigeren Open-Source-Modellen erledigt werden können. „Corporate America ist sehr uneinheitlich darin, aus seinen KI-Modellen Wert zu ziehen“, sagte er. Er sprach von Finanzteams, die die Rechnungen der Labore prüften und fragten, wo die Produktivitätsgewinne blieben.
Wie Cryptopolitan berichtete, brachte Google am 13. Oktober Gemini 4 Argon auf den Markt, zu einem Einführungspreis von 2 Dollar pro Million Eingabe-Token und 10 Dollar pro Million Ausgabe-Token. Anthropics Claude Opus 5.5 kostet jeweils 4 und 20 Dollar, während OpenAIs GPT-6 Astra 10 und 50 Dollar kostet. Meta veröffentlichte anschließend Muse Spark Open, ein Open-Weight-Modell mit 816 Milliarden Parametern, das Entwickler unter eingeschränkten kommerziellen Bedingungen kostenlos herunterladen und nutzen können. Diese Spreizung – Flaggschiff-Ausgabepreise, die sich um den Faktor fünf unterscheiden, mit einer kostenlosen Open-Weight-Option darunter – bildet den konkreten Kostenhintergrund für die Selektion, die Griffin bei Unternehmenskäufern beschrieb.
Nvidia verkauft die GPUs, über die Griffin sprach. Das Unternehmen hat Lieferverpflichtungen über 279 Milliarden Dollar, überwiegend für Speicher seiner Vera-Rubin-Systeme, und berichtet am 17. November über sein drittes Quartal, guidiert auf 108,0 Milliarden Dollar. Diese Ergebnisse werden einen kurzfristigen Aufschluss darüber geben, ob die Nachfrage mit den Verpflichtungen hinter dem Ausbau Schritt hält, den Griffin bewertete.
Dieser Artikel wurde erstmals von Cryptopolitan veröffentlicht.
