Kamino hat auf Solana ein neues Renditeprodukt eingeführt, das für USDC-Einleger eine Rendite von 7 % bis 8 % anstrebt, indem kurzfristige Rohstoffgeschäfte finanziert werden statt Kredite gegen Krypto-Sicherheiten zu vergeben. Kamino ist eines der größeren DeFi-Protokolle von Solana und vor allem für seine Kredit- und automatisierten Liquiditäts-Vaults bekannt. Das neue Vault mit dem Namen Commodity Yield wurde mit einer Einlageobergrenze von 25 Millionen US-Dollar gestartet und wird über Kaminos neu gestartete Kamino Institutional Yield-Plattform angeboten.

Solana kündigte den Start auf X an:

Say hello to institutional-grade credit on Solana via @kamino

— Solana (@solana) August 3, 2026

Kamino beschreibt das Produkt als institutionstauglichen Kredit, der über Solana bereitgestellt wird. Nutzer zahlen USDC in das Vault ein und erhalten kicUSDC, einen Token, der ihren proportionalen Anteil an der Strategie und die von den zugrunde liegenden Krediten erzeugte Rendite repräsentiert. Während Solana die Einzahlungsabwicklung, die Vault-Buchführung und den Eigentums-Token übernimmt, bleiben die Kreditnehmer, Waren, Treuhandguthaben, Versicherungen und Rückzahlungsvereinbarungen vollständig außerhalb der Blockchain.

Fondsstruktur und Regulierung

Laut Kamino wird das Kapital über eine Fondsstruktur eingesetzt, die von der Cayman Islands Monetary Authority (CIMA) reguliert wird. Der Fonds finanziert kurzfristige Rohstofftransaktionen, was bedeutet, dass Einleger der Entwicklung eines verwalteten Kreditportfolios ausgesetzt sind statt einem sichtbaren Pool von kryptogestützten Krediten, der hauptsächlich durch Smart Contracts gesteuert wird.

Dies stellt ein grundlegend anderes Risikoprofil dar als bei herkömmlichen DeFi-Geldmärkten. Einleger erhalten Zugang zu einer Form von institutionellem Kredit, die Privatpersonen typischerweise nicht offensteht, geben dafür jedoch einen Teil der Liquidität und Transparenz auf, die mit automatisierten Onchain-Krediten verbunden sind.

Wie die Finanzierung von Rohstoffgeschäften funktioniert

Kamino erläutert den Mechanismus anhand eines Beispiels mit einem Kupferhändler. Der Händler vereinbart, Kupfer für 9 Millionen US-Dollar von einem Großhändler zu kaufen und es für 10 Millionen US-Dollar an einen Endkäufer zu verkaufen. Der Lieferant verlangt Zahlung vor dem Versand, während der Käufer erst nach Erhalt und Prüfung des Kupfers bezahlt. Der Händler benötigt eine Zwischenfinanzierung, um diese Lücke zu überbrücken.

Kapital aus dem Kamino-Vault wird über eine Zweckgesellschaft und eine Fondsstruktur eingesetzt. Die Mittel werden auf ein segregiertes Treuhandkonto eingezahlt, das der Großhändler vor Freigabe der Sendung verifizieren kann. Das Kupfer ist während des Transports versichert. Sobald es ankommt und geprüft wurde, zahlt das Treuhandkonto den Lieferanten aus. Der Endkäufer zahlt anschließend den im Kaufvertrag festgelegten Betrag, wodurch der Händler die Finanzierung zuzüglich Zinsen zurückzahlen kann.

Die vom Händler gezahlten Zinsen werden zu Einnahmen des Vaults und tragen zur Rendite der kicUSDC-Inhaber bei. Selbst wenn eine Transaktion mit einem identifizierten Lieferanten, Käufer und kommerziellen Gewinnmarge beginnt, können Verzögerungen beim Versand, strittige Waren, Betrug, Ausfälle des Kreditnehmers oder Probleme bei der Durchsetzung von Verträgen die Rückzahlung dennoch unterbrechen.

Wie Auszahlungen in der Praxis aussehen können

Kamino sagt, dass Auszahlungen sofort erfolgen können, solange das Vault ausreichend USDC im Liquiditätspuffer hat.

Wenn die Rücknahmeanträge diesen Puffer übersteigen, müssen Einleger möglicherweise warten, bis ausstehende Kredite fällig werden. Das zugrunde liegende Geld kann nicht immer sofort zurückgegeben werden, da ein Teil davon möglicherweise weiterhin Waren finanziert, deren gewerblicher Zyklus noch nicht abgeschlossen ist.

Wer unter normalen Bedingungen einen kleinen Betrag abhebt, kann USDC schnell erhalten. Eine größere Anfrage oder viele gleichzeitig abhebende Nutzer könnten eine Warteschlange verursachen, bis die Kreditnehmer ihre Darlehen zurückzahlen.

Vor einer Einzahlung sollten Nutzer prüfen, ob Kamino Folgendes offenlegt:

Die Größe des liquiden USDC-Puffers des Vaults.

Die durchschnittliche Laufzeit ausstehender Kredite.

Wie Warteschlangen bei Auszahlungen verarbeitet werden.

Ob Rücknahmen pausiert oder verzögert werden können.

Etwaige Gebühren für Ein- oder Auszahlungen aus dem Vault.

Das Produkt ist daher für Gelder ungeeignet, die kurzfristig benötigt werden könnten. Eine Zielrendite von 7 % bis 8 % wird weniger attraktiv, wenn Einleger längere Wartezeiten auf Rückzahlungen in Stressphasen nicht tolerieren können.

Sicherheiten helfen, doch die Rückgewinnung kann Zeit benötigen

Kamino sagt, dass die Kredite durch physische Rohstoffe und/oder Bargeld in 1:1-Treuhandkonten bei erstklassigen Banken abgesichert sind. Bargeld in Treuhand kann relativ direkten Schutz bieten, da die Mittel bereits bei einer Bank hinterlegt wurden. Physische Sicherheiten sind komplexer. Waren müssen möglicherweise erst lokalisiert, geprüft, rechtlich gepfändet und verkauft werden, bevor die Kreditgeber ihr Geld zurückerhalten.

Der Wert eines Rohstoffs kann sich außerdem verändern, während ein Streitfall noch geklärt wird. Eine Versicherung kann Schäden oder Verluste während des Versands abdecken, jedoch nicht Betrug, vertragliche Streitigkeiten oder jede Form des Ausfalls eines Kreditnehmers.

„Vollständig besichert“ beschreibt daher die Vermögenswerte, die den Kredit stützen sollen. Es ist keine Garantie für eine sofortige oder vollständige Rückgewinnung in jedem Ausfallszenario.

Die größten Risiken sind auf Solana nicht sichtbar

Blockchain-Aufzeichnungen können zeigen, dass USDC in das Vault eingezahlt wird, dass kicUSDC ausgegeben wird und dass Token zwischen Wallets bewegt werden. Sie können jedoch nicht verifizieren, ob eine Sendung existiert, ob die Waren die vereinbarte Qualität haben oder ob eine Rechnung echt ist.

Die Rückzahlung kann abhängen von:

Rohstoffhändlern und Unternehmensschuldnern.

Lieferanten und Endkäufern.

Treuhändern und Geschäftsbanken.

Versandunternehmen, Prüfern und Versicherern.

Fondsmanagern, Verwaltern und juristischen Einheiten.

Die Solana-Verträge könnten exakt wie vorgesehen funktionieren, während ein Problem außerhalb der Blockchain den an das Vault zurückgezahlten Betrag dennoch verzögert oder reduziert.

Die Jurisdiktion schafft eine weitere Ebene. Die Fondsstruktur ist auf den Cayman Islands ansässig, während Kreditnehmer, Banken, Waren und kommerzielle Gegenparteien anderswo tätig sein können. Ein Streitfall könnte mehrere Rechtssysteme betreffen und deutlich länger dauern als eine automatisierte Krypto-Liquidation.

Kamino sagt, das Vault werde kontinuierliche Portfolio-Transparenz bieten. Für Einleger sind die relevanten Angaben Kreditfälligkeiten, Konzentration der Kreditnehmer, Standort der Sicherheiten, Rückzahlungsstatus, überfällige Salden und abgeschlossene Rückflüsse – nicht nur der insgesamt eingezahlte Betrag.

Worin es sich von einem DeFi-Lending-Pool unterscheidet

Kamino Institutional Yield vs. Standard-DeFi-Geldmärkte

Für wen das Vault geeignet sein könnte

Commodity Yield könnte Nutzer ansprechen, die USDC-Exposure zu Privatkrediten suchen und sich mit Risiken auseinandersetzen können, die nicht vollständig über Blockchain-Daten überprüfbar sind.

Geeigneter ist es für Einleger, die:

ihre Mittel für die Laufzeit der zugrunde liegenden Kredite investiert lassen können.

akzeptieren, dass Auszahlungen manchmal verzögert werden können.

verstehen, dass eine Stablecoin-Einlage nicht dasselbe ist wie ein geschütztes Bargeldkonto.

bereit sind, auf Fondsmanager, Banken und rechtliche Vereinbarungen zu vertrauen.

das Vault anhand von Portfolio-Berichten und nicht allein anhand von Onchain-Daten beurteilen können.

Weniger geeignet ist es für alle, die USDC als Notfallliquidität betrachten, garantierte sofortige Auszahlungen verlangen oder erwarten, dass Smart Contracts automatisch jedes wichtige Risiko managen.

Warum die Obergrenze von 25 Millionen US-Dollar wichtig ist

Commodity Yield startete mit einer maximalen Einlage von 25 Millionen US-Dollar. Dadurch hat Kamino Spielraum, seine Kredit-, Bericht- und Rücknahmeprozesse zu testen, ohne von Beginn an unbegrenzt Kapital anzunehmen.

Die Obergrenze ordnet den Start auch ein. Sie führt eine neue Art von Kreditprodukt auf Solana ein, zeigt aber noch nicht, dass Rohstofffinanzierung in relevantem Maßstab über das Netzwerk funktionieren kann.

Die ersten abgeschlossenen Kreditzyklen werden aussagekräftiger sein als die prominente Zielrendite. Anleger werden sehen können, ob Kreditnehmer planmäßig zurückzahlen, ob Auszahlungen in Phasen höherer Nachfrage funktionieren und wie nahe die tatsächliche Rendite nach Gebühren an das Ziel von 7 % bis 8 % herankommt.

Was das Produkt Solana hinzufügt

Die meisten tokenisierten Real-World-Asset-Produkte haben sich bislang auf Staatsanleihen, Geldmarktfonds und die Reserven hinter renditetragenden Stablecoins konzentriert. Kamino bringt eine andere Form von Kredit auf die Vertriebsschicht von Solana.

Die Blockchain erleichtert es, USDC einzuzahlen, eine übertragbare Vault-Position zu erhalten und das Eigentum nachzuverfolgen. Der Fonds übernimmt die kommerzielle Kreditvergabe, die nicht vollständig über Smart Contracts abgewickelt werden kann.

Ein erfolgreiches erstes Vault könnte zu weiteren Private-Credit-Strategien führen. Seine Bedeutung wird durch Rückzahlungsleistung, Auszahlungszuverlässigkeit und anhaltende Nachfrage bestimmt werden – nicht allein durch die Ankündigung des Starts.

Kamino bietet DeFi-Nutzern eine höhere Zielrendite, indem es über krypto-native Kreditvergabe hinausgeht. Der Preis dieser Rendite ist das Engagement in der langsameren und weniger transparenten Welt von Kreditnehmern, Banken, Sendungen und rechtlicher Durchsetzung.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Rechts- oder Anlageberatung dar. Zielrenditen sind nicht garantiert, und außerbörsliche Kreditstrukturen können Liquiditäts-, Gegenparteien-, Betriebs- und Rechtsrisiken beinhalten.

Methodik: Dieser Artikel stützt sich auf Kaminos offizielle Ankündigung zum Start und erläuternde Materialien zu Kamino Institutional Yield und dem Commodity-Yield-Vault sowie auf Solanas öffentlichen Beitrag zum Start. Produktbeschreibungen, Zielrenditen und Sicherheitenangaben werden Kamino zugeschrieben.

Der Beitrag Solana Gets a New 7%–8% Yield Vault for USDC erschien zuerst auf Coindoo.