Kalshi, eine bundesweit zugelassene Finanzbörse, die von der Commodity Futures Trading Commission als Designated Contract Market reguliert wird, hat ihren Midterms Hub gestartet – eine neue Plattform, die Echtzeit-Einblicke bietet, wie Händler sich im Vorfeld der US-Zwischenwahlen in diesem Herbst positionieren. Der Hub ermöglicht jedem mit Internetzugang einen Live-Einblick, wohin das Geld bei Senats-, Repräsentantenhaus- und Gouverneurswahlen im gesamten Land fließt. Anders als Offshore-Prognosemarkt-Plattformen, die außerhalb der US-Regulierungsaufsicht operieren, unterliegen Kalshis Verträge der CFTC-Aufsicht – ein Unterschied, den das Unternehmen betont hat, während es ein breiteres Publikum anspricht.

Das Unternehmen gab an, das Werkzeug sei für Wähler, Journalisten, Kampagnenmitarbeiter und Forscher entwickelt worden, die aktuelle Informationen zu umkämpften Wahlkreisen suchen. Es bündelt mehrere Datenströme mit wahlbezogenen Daten in einer einzigen Oberfläche. Nutzer können Durchschnittsumfragen über die VoteHub-Funktion der Plattform mit den Erwartungen der Prognosemärkte vergleichen.

Der Hub zeigt zudem die aktuellsten Einreichungen zur Wahlkampffinanzierung bei der Federal Election Commission, einschließlich der Gesamt-Spendenbeträge jedes Kandidaten und dem Anteil der Spenden unter 200 Dollar – eine Kennzahl, die anzeigt, ob die Unterstützung vorwiegend von Großspendern oder von Kleinspendern aus der Basis kommt. Weitere Funktionen umfassen kuratierte politische Nachrichtenberichterstattung und historische Präsidentschaftswahlergebnisse von 2020 und 2024, aufgeschlüsselt nach Bundesstaat und Kongresswahlkreis.

Da Kalshis Märkte rund um die Uhr operieren, verändern sich die Quoten in Echtzeit, sobald neue Umfragen veröffentlicht werden, Kandidaten Schlagzeilen machen oder Debatten enden. Kalshi kündigte den Start auf seinem offiziellen Blog an. CEO Tarek Mansour teilte die Ankündigung auch auf X.

Erfolgsbilanz und Transparenz

Kalshi berichtet, dass von seinen Händlern bevorzugte Kandidaten seit 2024 etwa neun von zehn Wahlen gewonnen haben, einschließlich Rennen, deren Ausgang drei Monate vor dem Wahltag prognostiziert wurde. The Washington Post untersuchte unabhängig Hunderte von Vorwahlen des Jahres 2026 auf der Plattform und stellte fest, dass etwa 75 % von Kandidaten gewonnen wurden, deren Quoten zwischen 70 % und 80 % lagen. Prognosemärkte haben in jüngeren Wahlzyklen als alternatives Signal zu traditionellen Umfragen größere Aufmerksamkeit erhalten, nachdem diese nach prominenten Fehlprognosen in den Jahren 2016 und 2020 mit Glaubwürdigkeitsproblemen konfrontiert waren.

Mansour, ein MIT-Absolvent, der zuvor als Händler bei Citadel und als Analyst bei Goldman Sachs arbeitete, argumentiert, dass Prognosemärkte schwerer durch parteiische Framing zu manipulieren seien als traditionelle Umfragen oder Kommentare. Er sagt, der Midterms Hub spiegele finanziell untermauerte Prognosen statt politischer Rhetorik wider, was ihn zu einer wertvollen Quelle für Wahl-Einblicke mache.

Laut dem Unternehmen tätigen etwa 75 % der Kalshi-Besucher keine Trades. Stattdessen nutzen sie die Plattform, um zu beobachten, wie Wahlverträge aktuell bepreist werden.

Zwischenwahl-Handel nähert sich 200 Millionen Dollar

Der Start des Midterms Hub erfolgt nach einem Gerichtsurteil aus dem Jahr 2024, das Wetten auf Bundeswahlen in den Vereinigten Staaten legalisierte und eine vorherige CFTC-Entscheidung aufhob, die Kalshis Wahlverträge blockiert hatte. Das Urteil ebnete den Weg für regulierte Prognosemärkte für Wahlen nach Jahren regulatorischer Unsicherheit.

Im Mai dieses Jahres führte Kalshi den American Power Index ein, auch bekannt als KPOW, den Mansour als einen politischen Machtindex beschrieb, der mit dem S&P 500 vergleichbar sei. Die Kennzahl kombiniert aktuelle Regierungsmehrheiten mit Händlerprojektionen und wird als einzelner Wert auf einer Skala von plus 50 für die Demokraten bis plus 50 für die Republikaner angezeigt.

Das Handelsvolumen ist stetig gestiegen. Allein Kalshi hat über 30 Millionen Dollar an Verträgen generiert, die mit der Frage verbunden sind, welche Partei nach November das Repräsentantenhaus und den Senat kontrollieren wird. Das gesamte auf Zwischenwahlergebnisse gesetzte Volumen – einschließlich der konkurrierenden Plattform Polymarket, die ihren Sitz Offshore hat und sich 2022 bereit erklärte, CFTC-Vorwürfe bezüglich ihrer Derivatangebote beizulegen – hat 200 Millionen Dollar überschritten. Kalshi hatte zuvor Rekord-Tagesvolumen bei Krypto-Verträgen verzeichnet und wurde auch mit Coinbase-Handelsaktivitäten in Verbindung gebracht, ebenso wie Polymarket.

Um den Start des Hub zu feiern, veranstaltete Kalshi eine Veranstaltung in Washington, D.C. Die demokratische Strategin Stephanie Cutter moderierte ein Gespräch mit Mansour, der republikanischen Meinungsforscherin Kristen Soltis Anderson und dem ehemaligen Direktor für digitale Strategie im Weißen Haus, Rob Flaherty.

Expansion in das Wetten auf Arzneimittelstudien

Kalshi expandiert auch in einen neuen Bereich: Nutzer dürfen auf die Ergebnisse klinischer Arzneimittelstudien und Entscheidungen der Food and Drug Administration handeln. Der Schritt stellt eine der bedeutendsten Erweiterungen des Unternehmens über politische und Krypto-Märkte hinaus in Sektoren mit direkten Auswirkungen auf die öffentliche Gesundheit dar.

Das Unternehmen kooperierte mit AppliedXL, einem Unternehmen zur Nachverfolgung pharmazeutischer Daten, um zu überprüfen, welche offiziellen Dokumente die Abwicklung jedes Vertrags bestimmen. Drei Regeln steuern das Pilotprogramm:

• Der Handel ist auf späte Studienphasen beschränkt.
• Märkte öffnen erst, nachdem die Patientenrekrutierung abgeschlossen ist, wodurch verhindert wird, dass Handelsaktivitäten die Rekrutierung beeinflussen.
• Die Plattform analysiert Beschäftigungsunterlagen, um Personen mit Insiderwissen, wie etwa Studienprüfer, von der Teilnahme auszuschließen.

Die Initiative hat Gegenwind von medizinischen Forschern und Fachleuten des Gesundheitswesens ausgelöst. Laut Stat News haben mehrere Experten Bedenken hinsichtlich der langfristigen Auswirkungen geäußert, den öffentlichen Handel mit Märkten zu erlauben, die mit den Ergebnissen klinischer Studien verknüpft sind.