Fed Chair Warsh sagte in seiner Jackson-Hole-Rede, dass „die relativ niedrige Fluktuation im heutigen Arbeitsmarkt teilweise auf die bedeutende Neuordnung zwischen Arbeitgebern und Arbeitnehmern zurückzuführen ist, die sich im postpandemischen Umfeld in großem Umfang vollzogen hat.“

Er bezog sich dabei auf die große Welle freiwilliger Kündigungen in den Jahren 2021 und 2022, als Arbeitskräftemangel die Arbeitgeber dazu veranlasste, die Löhne zu erhöhen, aggressiv einzustellen und Arbeitnehmer von anderen Unternehmen abzuwerben. Gleichzeitig wechselten Beschäftigte zwischen Jobs und Branchen, weil sich überall am Arbeitsmarkt neue Möglichkeiten auftaten.

Diese Dynamik half Arbeitnehmern, Positionen zu finden, die besser zu ihren Fähigkeiten und Zielen passten, während Arbeitgeber besser geeignete Arbeitskräfte fanden. Nach dieser Umverteilung kühlte die Fluktuation ab, und der Arbeitsmarkt stabilisierte sich in einem Muster mit geringerer Bewegung. Das ist wichtig, weil JOLTS eines der wichtigsten monatlichen Instrumente dafür ist, wie schnell Arbeitnehmer den Arbeitsplatz wechseln, und nicht nur dafür, ob die Beschäftigung steigt oder fällt.

Warshs Hinweis bezog sich auf Daten aus der Job Openings and Labor Turnover Survey des Bureau of Labor Statistics, kurz JOLTS, die heute die Daten für Juli veröffentlicht hat. JOLTS misst die Fluktuation am Arbeitsmarkt, nicht das gesamte Beschäftigungswachstum oder die Arbeitslosigkeit, die bereits im Arbeitsmarktbericht für Juli vom 7. August erfasst wurden.

Die Fluktuation am Arbeitsmarkt wird durch Stellen bestimmt, die von Beschäftigten hinterlassen werden, die kündigen, entlassen oder gefeuert werden, in den Ruhestand gehen oder aus anderen Gründen ausscheiden, einschließlich Todesfällen während der Beschäftigung. Diese vakanten Stellen werden zu offenen Stellen, wenn Arbeitgeber versuchen, sie zu besetzen. Sobald Arbeitgeber diese offenen Stellen besetzen, werden daraus Einstellungen. JOLTS erfasst jede dieser Phasen.

Die freiwilligen Kündigungen gingen im Juli um 157.000 auf 3,06 Millionen zurück, wie in der Grafik blau dargestellt. Der Drei-Monats-Durchschnitt stieg auf 3,14 Millionen, dargestellt in Rot. Kündigungen machen 60% aller Trennungen aus und sind die größte Quelle der Fluktuation am Arbeitsmarkt. Weniger Kündigungen bedeuten weniger hinterlassene offene Stellen.

Entlassungen und Freisetzungen gingen im Juli auf 1,67 Millionen zurück, 106.000 weniger als vor einem Jahr. Aus einer Vielzahl von Gründen oder auch ohne Grund entlassen zu werden, ist ein normales Merkmal des US-Arbeitsmarkts. Der Drei-Monats-Durchschnitt lag unverändert bei 1,74 Millionen. Diese Werte liegen am unteren Ende der Spanne der Jahre vor der Pandemie. Entlassungen und Freisetzungen machten 33% aller Trennungen aus.

Ruhestand und andere Trennungen, einschließlich Todesfälle während der Beschäftigung, machten nur 7% aller Trennungen aus. Sie sind nur ein kleiner Teil des Fluktuationsbildes. Diese Kategorie stieg im Juli auf 350.000. Der 12-Monats-Durchschnitt, der monatliche Ausschläge glättet, erhöhte sich auf 314.000 und setzte damit die Erholung vom 25-Jahres-Tief fort, das 2025 erreicht wurde.

Die offenen Stellen stiegen im Juli um 89.000 auf 7,27 Millionen. Der Drei-Monats-Durchschnitt sank um 105.000 auf 7,33 Millionen, lag damit aber immer noch 129.000 über dem Vorjahreswert.

Die Daten zu offenen Stellen stammen aus einer Befragung der Personalabteilungen von 21.000 Betriebsstandorten und nicht aus Online-Stellenanzeigen. Eine Stelle gilt nur dann als „offen“, wenn alle drei Bedingungen erfüllt sind:

Es gibt eine konkrete Position, und für diese Position gibt es Arbeit.

Die Stelle könnte innerhalb von 30 Tagen beginnen.

Der Arbeitgeber sucht aktiv außerhalb des Betriebs nach Arbeitskräften, um die Stelle zu besetzen.

Ausgenommen sind Stellen, die nur für interne Versetzungen, Beförderungen, Herabstufungen oder Rückrufe aus Entlassungen offen sind; Stellen, für die bereits Arbeitnehmer eingestellt wurden, die aber noch nicht begonnen haben; sowie Stellen, die mit Beschäftigten von Zeitarbeitsfirmen, Arbeitnehmerüberlassungsunternehmen, externen Auftragnehmern oder Beratern besetzt werden sollen.

Mit der niedrigen Zahl an Kündigungen und der geringen Zahl an Entlassungen und Freisetzungen ist auch die Zahl der hinterlassenen offenen Stellen niedrig. Das zeigt die Wirkung einer geringeren Fluktuation am Arbeitsmarkt. Diese Fluktuation hat sich auf einem Niveau normalisiert, das nahe dem Höchststand der Jahre vor der Pandemie liegt.

Die Zahl der Einstellungen zur Besetzung dieser geringeren Zahl offener Stellen sank im Juli um 278.000 auf 5,05 Millionen. Der Drei-Monats-Durchschnitt fiel auf 5,21 Millionen.

Die Zahl der Einstellungen hängt überwiegend von den durch Trennungen hinterlassenen Stellen ab (Kündigungen, Entlassungen und Freisetzungen sowie andere Trennungen). Nahezu alle dieser 5,05 Millionen Einstellungen besetzten Stellen, die zuvor durch frühere Trennungen frei geworden waren. „Einstellungen“ sagen nichts über Veränderungen in den Lohn- und Gehaltslisten aus, etwa über die Zahl der im Arbeitsmarktbericht Anfang August gemeldeten neu geschaffenen Stellen, sondern beziehen sich vor allem auf die Fluktuation am Arbeitsmarkt.

Für Arbeitgeber waren die massiven Personalbewegungen in den Jahren 2021 und 2022 mit hohen Kosten verbunden, und die Messgrößen für die Arbeitsproduktivität gingen von Ende 2020 bis Ende 2022 zurück, weil die vielen neu eingestellten Beschäftigten erst noch die Lernkurve durchlaufen mussten. Nachdem sie sich eingearbeitet und den Betrieb kennengelernt hatten, stieg die Produktivität wieder auf relativ hohe Niveaus.

Diese Entwicklungen waren kein Zeichen für Stärke oder Schwäche des Arbeitsmarkts, sondern für eine Umverteilung, die zu einer insgesamt besseren Passung zwischen Arbeitnehmern und Arbeitgebern führte – so wie Warsh es formulierte: „…die bedeutende Neuordnung zwischen Arbeitgebern und Arbeitnehmern, die sich im postpandemischen Umfeld in großem Umfang vollzogen hat.“ Es ist erfrischend, dass der Fed-Vorsitzende das anspricht, nachdem Powell diese JOLTS-Daten jahrelang missbraucht hatte, um seine Einschätzungen zur Stärke oder Schwäche des Arbeitsmarkts zu stützen.

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