Der frische Anstieg der Kerosinpreise im Juli brachte die Gewinnprognosen von US-Fluggesellschaften durcheinander und zwang die Unternehmensleitungen, ihre Ergebnisschätzungen für das Jahr nur wenige Tage vor der Veröffentlichung der Ergebnisse für das zweite Quartal anzupassen.

Die erneute Eskalation im Nahen Osten Anfang dieses Monats löste während der zwei Wochen, in denen die Fluggesellschaften ihre Ergebnisse für April bis Juni meldeten und ihre Erwartungen für das dritte Quartal und den Rest des Jahres darlegten, einen Anstieg der Kerosinpreise um 20% aus.

Die anhaltende Volatilität bei Rohöl- und Kerosinpreisen hat Gewinnprognosen zunehmend unsicher gemacht, da sich die Schätzungen je nach täglichen Preisbewegungen ändern. In den vergangenen fünf Monaten hing diese Unsicherheit vor allem davon ab, welcher Ölnadelöhrpunkt im Nahen Osten gerade blockiert ist oder ob die US-Regierung versucht, die Ölpreise zu drücken.

Die Entwicklungen im Nahen Osten der vergangenen Monate haben die Ergebnisaussichten aller großen US-Fluggesellschaften belastet, da höhere Treibstoffkosten starke Nachfrage- und Umsatztrends teilweise ausgeglichen haben. Für Airlines macht das das Hedging von Treibstoff, die Liquiditätsplanung und die kurzfristige Guidance besonders empfindlich gegenüber jeder Bewegung der Forward Curve und nicht nur gegenüber der Nachfrage.

Die Krise hat verdeutlicht, wie stark Kerosinpreise die Gewinne und Gewinnprognosen von Fluggesellschaften beeinflussen können, da Treibstoff nach den Personalkosten der zweitgrößte Kostenblock ist. Related: Die Überangebotserzählung am Ölmarkt ist gerade zusammengebrochen

Die Ergebnisse des zweiten Quartals von United Airlines, American Airlines und Southwest Airlines zeigten steigende Kerosinkosten und Managementteams, die unter anhaltender extremer Volatilität an den globalen Öl- und Kraftstoffmärkten den Einfluss dieser Kosten auf das Gesamtjahresergebnis nur schwer abschätzen konnten.

Mitte Juli sagte United Airlines, das Unternehmen erwarte für das Gesamtjahr 2026 zusätzliche Treibstoffkosten von nahezu $6 Milliarden gegenüber der Erwartung zu Jahresbeginn. Im zweiten Quartal stiegen die Treibstoffkosten um $2.3 Milliarden oder 84% gegenüber dem Vorjahr, obwohl der Quartalsgewinn nahe dem oberen Ende der Guidance lag.

“Während des Quartals beschaffte United in privaten Bankgeschäften neue Liquidität in Höhe von $3.7 Milliarden zu attraktiven Konditionen, um kostengünstigen Schutz vor geopolitischer Unsicherheit und der Möglichkeit eines extremen Anstiegs der Ölpreise zu bieten”, sagte United.

In der Analystenkonferenz, die eine Woche nach den erneuten Feindseligkeiten im Nahen Osten stattfand, sagte CEO Scott Kirby: “Zu diesem Zeitpunkt letzte Woche hatte ich vor, Ihnen zu sagen, dass wir auf Basis dessen, was wir damals von unserer Guidance erwartet hatten, einen guten Blick auf ein Wachstum des Ergebnisses im Jahresvergleich hatten.”

American Airlines meldete einen Umsatz im zweiten Quartal von $16.7 Milliarden, ein Anstieg von 16.3% gegenüber dem Vorjahr und der höchste Quartalsumsatz in der Unternehmensgeschichte, wies jedoch darauf hin, dass die Treibstoffkosten um mehr als $2.2 Milliarden oder 83% gegenüber dem Vorjahr gestiegen seien. Angesichts des jüngsten Anstiegs der Treibstoffkosten rechnet das Unternehmen nun für das Gesamtjahr mit einem bereinigten Ergebnis je verwässerter Aktie zwischen einem Verlust von $0.65 und einem Gewinn von $0.65. Für das dritte Quartal erwartet American nun einen Verlust zwischen $0.10 und $0.70 je Aktie und liegt damit deutlich unter der Analystenkonsensschätzung von $0.61 Gewinn je Aktie.

American-CFO Devon May sagte Analysten in der Q2-Konferenzschaltung: “Seit Anfang Juli sind die erwarteten Treibstoffkosten für das dritte Quartal um mehr als $700 Millionen für das Quartal und um fast $1.6 Milliarden für den Rest des Jahres gestiegen. Selbst in der vergangenen Woche ist unsere Treibstoffprognose im dritten Quartal um $230 Millionen und für den Rest des Jahres um fast $550 Millionen gestiegen.”

Southwest meldete seinerseits in der vergangenen Woche für das zweite Quartal ein Ergebnis über den Konsensschätzungen, obwohl die Treibstoffkosten im Jahresvergleich um $900 Millionen gestiegen waren. Die höheren Treibstoffkosten bedeuteten nach Angaben der Fluggesellschaft einen Gegenwind von $1.17 für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS).

CFO Tom Doxey sagte in der Ergebnis-Konferenzschaltung: “Was den Treibstoff betrifft, wir geben keine Treibstoffprognose ab. Ich denke, das ist hier ein kleiner Unterschied, aber wir geben Ihnen eine Treibstoffschätzung auf Basis eines bestimmten Tages und sagen, dass es die Forward Curve zu diesem Tag ist.”

Von Tsvetana Paraskova für Oilprice.com

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