Jefferies baut Outsourced-Trading-Desk für Fixed Income ab
Wichtige Erkenntnisse
- •Jefferies Financial Group stellt seinen outsourcten Handelsdesk für Fixed Income ein und macht damit einen Ausbau rückgängig, der noch vor einem Jahr durch Einstellungen von Personal verstärkt wurde.
- •Die Abwicklung der Einheit fällt mit dem Abgang von Joram Siegel zusammen, der den Desk leitete, nachdem er Anfang 2024 von einer vergleichbaren Position bei Marex zu Jefferies gekommen war.
- •Der Desk war aufgebaut worden, um Asset Managern, denen die Ressourcen für vollständig besetzte interne Trading-Operationen fehlten, Ausführungsdienstleistungen im Fixed-Income-Bereich bereitzustellen.
- •Die Verbreitung von Outsourced Trading wächst im Aktienbereich weiter: Laut einer Umfrage von Crisil Coalition Greenwich ergänzen inzwischen mindestens 15 Prozent der Buy-Side-Aktientrader ihre Desks durch Drittanbieter, nach 10 Prozent vor zwei Jahren.
- •Fixed Income erwies sich für Outsourced Trading als schwieriger zu erschließen, da die Liquidität fragmentiert und die Marktstruktur von Händlern geprägt ist – während mehr als 30 Unternehmen, darunter BNY Mellon und Tourmaline Partners, im breiteren Outsourced-Trading-Sektor konkurrieren.
Jefferies Financial Group baut seinen outsourcten Handelsdesk für Fixed Income ab und zieht sich damit aus einem Geschäftsfeld zurück, das das Unternehmen noch vor einem Jahr aktiv ausgebaut hatte. Das berichtete Bloomberg unter Verweis auf mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Der Rückzug fällt mit dem Abgang von Joram Siegel zusammen, der Jefferies' outsourcte Fixed-Income-Trading-Einheit geleitet hatte. Wie seinem LinkedIn-Profil zu entnehmen ist, kam Siegel Anfang 2024 zu Jefferies, nachdem er zuvor eine vergleichbare Einheit bei Marex geleitet hatte.
Der Desk war eingerichtet worden, um Asset Managern, die nicht über die Ressourcen verfügen, vollständig besetzte Trading-Abteilungen im eigenen Haus zu unterhalten, Ausführungsdienstleistungen im Fixed-Income-Bereich anzubieten. Bloomberg berichtete, dass Jefferies erst vor einem Jahr Trader einstellte, um die Einheit auszubauen; die Entscheidung, das Geschäft nun abzuwickeln, stellt daher eine bemerkenswerte Kehrtwende dar.
Der Schritt unterstreicht die Herausforderungen, das Outsourced-Trading-Modell über seinen traditionellen Kern im Aktienbereich hinaus auszudehnen. Im Aktiengeschäft nimmt die Verbreitung weiter zu. Laut einer Umfrage von Crisil Coalition Greenwich nutzen inzwischen mindestens 15 Prozent der Buy-Side-Aktientrader Drittanbieter zur Ergänzung ihrer Handelsdesks, verglichen mit 10 Prozent vor zwei Jahren.
Crisil Coalition zählt mehr als 30 Unternehmen, die im Bereich Outsourced Trading im Wettbewerb stehen. Zu den Teilnehmern gehören diversifizierte Anbieter wie BNY Mellon sowie Spezialisten wie Tourmaline Partners.
Fixed Income erwies sich als schwierigerer Markt, da die Liquidität dort stärker fragmentiert ist und die Marktstruktur von Händlern geprägt wird – im Unterschied zum Aktienmarkt. Jefferies' Entscheidung, das Geschäft so bald nach dem Einstieg wieder zu verlassen, veranschaulicht die Herausforderungen, mit denen Unternehmen konfrontiert sind, die Outsourced-Trading-Services über Aktien hinaus ausweiten wollen – zumal die Nachfrage nach solchen Services auf der Buy-Side insgesamt weiter wächst. Für Asset Manager macht das Beispiel deutlich, dass Verfügbarkeit und Skalierbarkeit outsourceter Ausführung je nach Anlageklasse erheblich variieren können.
