Jefferies hat die Coverage von Cameco (CCJ) am Donnerstag mit einer „Kaufen“-Empfehlung und einem Kursziel von 138 US-Dollar – entsprechend 190 kanadischen Dollar – aufgenommen, womit die Aktie im Handel um 3,4 % zulegte. Analyst Laurence Alexander nannte Camecos Stellung als einer der weltweit führenden Lieferanten von Uranbrennstoff als zentralen Grund für die positive Einschätzung.

Alexander identifizierte die beschleunigte Nachfrage nach Kernenergie als grundlegenden Treiber der Branche. Er wies darauf hin, dass sich mehr als 30 Nationen verpflichtet haben, ihre Kernenergiekapazität bis Mitte des Jahrhunderts zu verdreifachen, während große Technologieunternehmen langfristige Stromverträge abschließen, um Rechenzentren für künstliche Intelligenz zu versorgen. Das im Dezember 2023 auf dem COP28-Klimagipfel unterzeichnete Versprechen, die Kapazität zu verdreifachen, hat das Interesse westlicher Regierungen an der Kernenergie nach einem Jahrzehnt von Stilllegungen und der Vorsicht nach Fukushima wiederbelebt.

„Mit operativer Exzellenz und einer soliden Finanzposition ist Cameco nach unserer Einschätzung ein idealer Nutznießer der westlichen Kernenergie-Expansion“, schrieb Alexander in seiner Studie.

Jefferies stützte seine Bewertung auf ein Sum-of-the-Parts-Modell: 63 US-Dollar je Aktie entfallen auf den Upstream-Bereich, 11 US-Dollar auf Konversionsanlagen, 7 US-Dollar auf nicht entwickelte Vermögenswerte und Konzernfunktionen sowie 51 US-Dollar auf Camecos strategische Westinghouse-Kooperation mit der Bundesregierung (Investing.com). Cameco hält 49 % der Anteile an Westinghouse Electric Company, die es 2023 gemeinsam mit Brookfield Renewable Partners übernommen hat, was dem Uranproduzenten Zugang zu Reaktorservice und Brennstoffherstellung entlang der gesamten nuklearen Wertschöpfungskette verschafft.

Auch BWX Technologies mit „Kaufen“ gestartet

Zeitgleich nahm Jefferies die Coverage von BWX Technologies (BWXT) mit einem „Kaufen“-Rating und einem Kursziel von 181 US-Dollar auf; die Aktie reagierte mit einem Plus von 1,2 %. Alexander betonte BWXTs einzigartige Rolle als alleiniger Lieferant von Teilen und Brennstoff für die Reaktoren der US-Flotte. Das Haus erwartet für BWXT ein jährliches Umsatzwachstum von 6 bis 7 % und ein Gewinn-pro-Aktie-Wachstum von 13 bis 17 % bis zum Ende des Jahrzehnts.

Große Fonds bauen Positionen aus

Wellington Management Group meldete im zweiten Quartal eine neue Beteiligung an Cameco über 2,09 Millionen Aktien im Wert von rund 212,9 Millionen US-Dollar, was einem Anteil von etwa 0,48 % entspricht.

Auch andere institutionelle Anleger haben ihre Bestände erhöht. Temasek Holdings gab im ersten Quartal eine neue Position im Wert von 70,9 Millionen US-Dollar an. Sumitomo Mitsui Trust Group erhöhte seine Investition um 35,2 %, und Janus Henderson Group verdoppelte seinen Anteil mit einem Zuwachs von 102,3 % nahezu. Die institutionelle Eigentümerquote von Cameco beträgt derzeit 70,21 % der ausstehenden Aktien.

Jüngste Geschäftszahlen enttäuschen

Entgegen der positiven Analystenstimmung blieben Camecos jüngste Quartalszahlen hinter den Erwartungen zurück. Der Uranproduzent wies im zweiten Quartal ein Ergebnis von 0,13 US-Dollar je Aktie aus – deutlich unter dem Konsens von 0,26 US-Dollar. Der Umsatz belief sich auf 573,1 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 6,8 % im Jahresvergleich, und verfehlte knapp die Prognose von 579,6 Millionen US-Dollar. Damit sank das Ergebnis auch deutlich gegenüber den 0,71 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum.

Die Analysten an der Wall Street erwarten für das laufende Geschäftsjahr insgesamt 1,27 US-Dollar Gewinn je Aktie. Die kommenden Quartalsberichte werden zeigen, ob Lieferungen aus langfristigen Uranverträgen und Fortschritte bei Westinghouse zu Ergebnissen führen, die die positiven Ratings stützen.

Die Analystengemeinschaft bleibt insgesamt positiv gegenüber der Aktie. Dreizehn Researchhäuser stufen CCJ mit „Kaufen“ ein und fünf mit „Halten“, was ein „Moderate Buy“-Konsensrating mit einem durchschnittlichen Kursziel von 145,68 US-Dollar ergibt.

Truist Financial erhöhte im August sein Kursziel bei unverändertem „Kaufen“-Rating auf 130 US-Dollar. Bank of America senkte ihr Ziel von 143 auf 140 US-Dollar und behielt ebenfalls ein „Kaufen“-Rating. Scotiabank hält an der Einstufung „Outperform“ mit einem Ziel von 175 US-Dollar fest.

CCJ notiert in einer 52-Wochen-Spanne von 73,20 bis 135,24 US-Dollar, wobei die Aktie vor der Donnerstagserholung bei rund 98,75 US-Dollar stand.