Japan hat seine erste neue Kryptowährungsbörsen-Lizenz seit vier Jahren ausgestellt und sie Laser Digital erteilt, einem Digital-Asset-Unternehmen, das von der japanischen Finanzdienstleistungsgruppe Nomura getragen wird, laut Informationen, die @coinbureau auf X geteilt hat.

Die Zulassung beendet eine vierjährige Phase, in der in Japan keine neue Börsenlizenz erteilt wurde, und sie fällt in eine Zeit, in der sich das Land dahin entwickelt, Krypto-Assets stärker wie herkömmliche Finanzprodukte zu behandeln. Die japanischen Behörden erwägen zudem regulatorische Änderungen, die eine breitere institutionelle Beteiligung unterstützen könnten – darunter Rahmenbedingungen, die möglicherweise später die Einführung von Kryptowährungs-Exchange-Traded Funds sowie Reformen der Besteuerung digitaler Assets ermöglichen.

Regulierter Weg für Laser Digital

Laser Digital plant, den Geschäftsbetrieb mit der Bereitstellung von Liquidität für lokal lizenzierte Kryptowährungsunternehmen in Japan zu beginnen; später soll die Tätigkeit auf das institutionelle Trading ausgeweitet werden – eine Entwicklung, die die Rolle des Unternehmens auf dem japanischen Markt für digitale Assets verbreitern würde. Das Unternehmen wurde 2022 von Nomura als dedizierter Digital-Assets-Bereich der Wertpapiergruppe gegründet, sodass die Zulassung diesen Geschäftsbereich unter einem von der Aufsicht genehmigten Rahmen in Nomuras Heimatmarkt bringt.

Die Lizenzierungsentscheidung spiegelt Japas anhaltenden Fokus darauf wider, einen regulierten Rahmen für Kryptowährungsunternehmen aufrechtzuerhalten. Anstatt den Markt ohne Beschränkungen zu öffnen, hat das Land die Lizenzanforderungen für Unternehmen, die kryptobezogene Dienstleistungen anbieten möchten, beibehalten. Diese Anforderungen, die von der Financial Services Agency im Rahmen des Payment Services Act verwaltet werden, entstanden nach dem Zusammenbruch von Mt. Gox im Jahr 2014 – damals die weltweit größte Bitcoin-Börse – und wurden nach dem Hackerangriff auf Coincheck im Januar 2018, bei dem rund 530 Millionen US-Dollar an Token gestohlen wurden, weiter verschärft – Ereignisse, die japanische Aufsichtsbehörden dazu veranlassten, die Kontrolle über den Sektor zu verstärken. Für Laser Digital begründet die Zulassung einen regulierten Weg, um Operationen auf dem japanischen Markt aufzubauen und Dienstleistungen für institutionelle Teilnehmer zu entwickeln.

Breiterer regulatorischer Wandel im Gange

Die Lizenz folgt auf einen breiteren Wandel in Japans Ansatz zur Kryptoregulierung, bei dem sich das Land darauf zubewegt, Krypto-Assets als Finanzprodukte zu behandeln – eine Änderung, die weitere Folgen für die heimische Branche für digitale Assets haben könnte. Die diskutierte Umklassifizierung würde digitale Assets vom Payment Services Act hin zum Financial Instruments and Exchange Act, dem Gesetz, das Wertpapiere regelt, verlagern; genau dieser Schritt wird in Japan vielfach als Weg zur Zulassung von Krypto-ETFs diskutiert.

Ein mögliches Ergebnis ist die Entwicklung von Kryptowährungs-Exchange-Traded Funds, die Anlegern einen weiteren regulierten Weg bieten könnten, ein Engagement in digitalen Assets aufzubauen. Die steuerliche Behandlung ist ein weiterer Bereich, der vom sich wandelnden Rahmen betroffen ist: Änderungen bei der Behandlung von Krypto-Assets könnten beeinflussen, wie Privatpersonen und Institutionen am Markt teilnehmen, obwohl der Beitrag keine Details zu Umfang oder Zeitpunkt der vorgeschlagenen Reformen nannte. Die innenpolitische Debatte in Japan hat sich bislang auf private Krypto-Gewinne konzentriert, die derzeit als sonstige Einkünfte mit Sätzen von bis zu etwa 55 Prozent besteuert werden – weit über der rund 20-prozentigen separaten Besteuerung von Gewinnen aus gelisteten Aktien, eine Lücke, die in japanischen Reformdiskussionen häufig angeführt wird.

Japan hat historisch einen relativ strukturierten regulatorischen Ansatz gegenüber Kryptowährungen verfolgt, wobei lizenzierte Börsen unter einer Aufsicht arbeiten, die auf Fragen wie Marktintegrität und Anlegerschutz ausgerichtet ist.

Institutionelles Interesse gemeldet

Die Entwicklung bei der Lizenzierung erfolgt auch vor dem Hintergrund eines berichteten Interesses japanischer Institutionen am Aufbau eines Kryptowährungs-Exposures. Laut den auf X geteilten Informationen planen 79 % der befragten japanischen Institutionen, innerhalb von drei Jahren Krypto zu kaufen – eine Zahl, die auf eine potenziell breite Basis institutionellen Interesses hindeutet, während sich die regulierte Infrastruktur entwickelt.

Eine stärkere institutionelle Beteiligung könnte die Nachfrage nach Dienstleistungen wie reguliertem Trading, Liquiditätsbereitstellung und Verwahrung erhöhen, wodurch Laser Digitals geplante Entwicklung von der Liquiditätsbereitstellung für lokal lizenzierte Firmen hin zum institutionellen Trading in einen breiteren Wandel hin zu einer professionellen Beteiligung am Markt für digitale Assets eingebettet ist. Jeder neue Marktteilnehmer würde neben lange lizenzierten inländischen Börsen wie bitFlyer und Coincheck operieren, die seit Jahren unter dem Regime der FSA arbeiten.

Die gemeldete Umfragezahl stellt erklärte Absichten und keine bestätigten Käufe dar. Tatsächliche institutionelle Investitionen hängen von den regulatorischen Rahmenbedingungen, den Marktentwicklungen und der Verfügbarkeit geeigneter Produkte und Dienstleistungen ab.

Die Erteilung der ersten neuen Krypto-Börsenlizenz Japans seit vier Jahren stellt dennoch eine wichtige regulatorische Entwicklung für den Digital-Asset-Sektor des Landes dar. Da Krypto zunehmend im Rahmen von Finanzprodukten behandelt wird, könnten Japans nächste regulatorische Entscheidungen – ob Krypto-ETFs zugelassen werden, wie Steuerreformen vorankommen und ob nun weitere Firmen Lizenzen anstreben, nachdem die vierjährige Lizenzierungslücke beendet ist – bestimmen, wie Börsen, institutionelle Anleger und andere Marktteilnehmer im Land tätig sind.

Bericht von Victoria Hale für Hokanews. Quelle: Hokanews; ursprünglicher Beitrag: @coinbureau auf X.