Japan schreitet auf die Genehmigung seines ersten Bitcoin-Exchange-Traded-Funds zu, mit einem potenziellen Startziel für 2028, während die Aufsichtsbehörden damit beginnen, den Rahmen für digitale Vermögenswerte des Landes zu überholen. Der berichtete Zeitplan ist Teil einer breiteren Initiative, Kryptowährungen in das konventionelle Finanzsystem Japans zu integrieren und gleichzeitig die Schutzmaßnahmen für Anleger zu verstärken.

Regulatorischer Fahrplan nimmt Gestalt an

Japans Financial Services Agency erwägt Berichten zufolge Überarbeitungen der bestehenden Investitionsvorschriften, die es Kryptowährungen ermöglichen würden, als zulässige Basiswerte für ETFs zu dienen. Der Vorschlag würde Japans langjähriges Verbot von Spot-Krypto-ETFs faktisch beenden und das Land enger an die großen globalen Märkte anpassen, die solche Produkte bereits eingeführt haben. Die Vereinigten Staaten genehmigten im Januar 2024 ihre ersten Spot-Bitcoin-ETFs, gefolgt von Hongkong im April 2024, wodurch Japan als einer der wenigen großen entwickelten Finanzmärkte verbleibt, der solche Instrumente noch nicht zugelassen hat.

Die geplanten Reformen sollen die Anerkennung von Kryptowährungen als zulässige ETF-Vermögenswerte, verstärkte Anleger schutz- und Offenlegungsanforderungen sowie einen regulatorischen Rahmen umfassen, der bis 2028 Börsennotierungen an der Tokyo Stock Exchange unterstützen könnte.

Die ETF-Initiative ist auch mit breiteren Diskussionen über die Neuklassifizierung von Krypto-Vermögenswerten nach dem japanischen Finanzrecht und die Überarbeitung ihrer steuerlichen Behandlung verbunden, was das Investieren in digitale Vermögenswerte wettbewerbsfähiger gegenüber traditionellen Finanzprodukten machen würde. Nach den geltenden japanischen Steuerregeln werden Kryptogewinne als sonstiges Einkommen eingestuft und können mit Sätzen von bis zu 55 % besteuert werden – deutlich höher als der pauschale Kapitalertragsteuersatz von 20 %, der auf Aktien- und ETF-Investitionen angewendet wird. Diese Diskrepanz war ein zentraler Punkt der brancheninternen Interessenvertretung in Japan.

Branche positioniert sich für den Start

Große japanische Finanzinstitute positionieren sich bereits für die erwarteten regulatorischen Veränderungen. Unternehmen wie SBI Holdings und Nomura wurden mit Plänen für zukünftige Krypto-Investitionsprodukte in Verbindung gebracht. Andere große Broker entwickeln Berichten zufolge Bitcoin- und Ethereum-Investitionsfahrzeuge in Erwartung der regulatorischen Genehmigung.

Die erwarteten Reformen kommen inmitten eines wachsenden inländischen Interesses an digitalen Vermögenswerten. Branchendaten deuten darauf hin, dass die Adoption von Kryptowährungen in Japan in den letzten Jahren erheblich zugenommen hat, wobei Millionen von Privatanlegern Krypto-Vermögenswerte halten. Befürworter argumentieren, dass regulierte ETFs ein vertrauteres und zugänglicheres Investitionsinstrument für sowohl private als auch institutionelle Teilnehmer bieten könnten, während die Markttransparenz verbessert wird.

Wenn der vorgeschlagene Zeitplan eingehalten wird, würde Japan einer wachsenden Liste von Rechtsgebieten beitreten, die regulierte Spot-Krypto-ETFs anbieten. Der Schritt könnte Asiens Position auf dem globalen Markt für digitale Vermögenswerte weiter stärken und einen bedeutenden Meilenstein in Japans sich entwickelndem Ansatz zur Kryptowährungsregulierung darstellen – aufbauend auf der Entscheidung aus dem Jahr 2017, Kryptowährungen formell als gesetzliches Zahlungsmittel anzuerkennen.