Jane Street verzeichnete im Juli Verluste von rund 15 Milliarden US-Dollar, nachdem die Investition in den KI-fokussierten Hedgefonds Situational Awareness ebenso stark gefallen war wie Positionen, die dem breiteren Technologiesell-off ausgesetzt waren.

Der Monat wurde zu Jane Streets erster Periode mit negativen Handelserlösen seit 2016 und zum schwersten Monatsverlust der Firmengeschichte. Das 2000 gegründete und in New York ansässige Unternehmen hat sein Geschäft auf quantitatives Kurzfrist-Trading aufgebaut und zählt zu den weltweit größten Market-Makern für Exchange-Traded Funds – weshalb selbst ein einziger Verlustmonat eine ungewöhnliche Abweichung für einen Betrieb darstellt, der historisch stetige Handelsgewinne erwirtschaftet hat. Dennoch hat das Handelsunternehmen in diesem Jahr mehr als 40 Milliarden US-Dollar an Erlösen generiert und damit bereits die 39,6 Milliarden US-Dollar übertroffen, die im gesamten Jahr 2025 erwirtschaftet wurden.

Führungskräfte von Jane Street führten einen Teil der Verluste auf Situational Awareness zurück, den Hedgefonds des ehemaligen OpenAI-Forschers Leopold Aschenbrenner, dessen gleichnamiges Essay aus dem Jahr 2024 über das Tempo der KI-Entwicklung ihn zu einer viel beachteten Stimme in diesem Bereich gemacht hat. Die Beteiligung des Unternehmens an dem externen Fonds war in einem starken ersten Halbjahr rasch gestiegen, bevor sie im Zuge der Trendwende bei KI-Aktien im Juli einbrach.

Beteiligung von Jane Street fällt von fast 10 Milliarden US-Dollar

Jane Street hatte ursprünglich rund 2,5 Milliarden US-Dollar in Situational Awareness investiert – eine ungewöhnliche Allokation für ein Unternehmen, das in erster Linie mit eigenem Kapital handelt. Eine starke Performance trieb den Wert dieser Position zu Jahresbeginn auf fast 10 Milliarden US-Dollar, bevor die Verluste im Juli sie auf rund 3 bis 3,5 Milliarden US-Dollar sinken ließen.

Situational Awareness selbst verlor im Juli rund 67 % an Wert, nachdem gehebelte Positionen in KI-nahen Unternehmen deutlich gegen den Fonds liefen. Margin-Calls verlangen von einem gehebelten Fonds, bei Wertverlusten seiner Bestände Bargeld oder Wertpapiere als Sicherheit zu stellen; ihre Erfüllung kann Verkäufe in einen ohnehin bereits fallenden Markt erzwingen. Diese Aufforderungen zwangen Situational Awareness schließlich, den Großteil seines Portfolios an börsennotierten Aktien abzustoßen, wobei Citadel einen Großteil des rund 16 Milliarden US-Dollar umfassenden Bestands übernahm.

Jane Street verlor zudem Geld mit eigenen Technologiepositionen und mit langen Positionen in asiatischen Aktien. KI-nahe Speicher- und Halbleiterwerte zählten zu den am stärksten betroffenen Titeln, während Absicherungen über kurzlaufende Optionen nur begrenzten Schutz boten, da sich der Rückgang über den Monat verteilt allmählich vollzog, statt sich in einem einzigen scharfen Kurseinbruch zu ereignen.

Jane Street reduziert Risiken nach seltenem Handelsverlust

Das Unternehmen hat seitdem mehrere der Positionen reduziert, die für die Verluste im Juli verantwortlich waren, und geht beim Einsatz von Risiko selektiver vor. Die Handelserlöse sind gegenüber dem Höchststand von Ende Juni um rund 25 % gesunken, obwohl Kurzfrist-Market-Making-Strategien weiterhin eine starke Performance zeigten.

Der Verlust fiel in eine Zeit, in der Jane Street auch seine Finanzierung umstrukturierte. Eine von JPMorgan geleitete Privatplatzierung im Umfang von rund 14,6 Milliarden US-Dollar zog Kreditgeber wie Pimco hinzu und verlagerte einen Großteil von Jane Streets bestehenden öffentlichen Anleihen in private Märkte, die geringere öffentliche Offenlegungspflichten haben als registrierte Anleihen.

Jane Streets Expansion über das kurzlaufende Market-Making hinaus umfasste auch Investitionen in private KI-Unternehmen wie Anthropic und CoreWeave. Jane Street gehörte in diesem Jahr zudem zu den Investoren der 65-Milliarden-US-Dollar-Finanzierungsrunde von Anthropic.

Jane Street bleibt tief in den Kryptomärkten verankert

Der Verlust trifft das Unternehmen auch zu einem Zeitpunkt, zu dem Jane Street weiterhin eines der größten traditionellen Handelsunternehmen ist, die in Krypto-nahen Märkten aktiv sind.

Die Rolle als autorisierter Teilnehmer großer Spot-Bitcoin-ETFs stellte das Unternehmen zuvor in den Mittelpunkt der Debatte über Behauptungen, Jane Street habe die wiederkehrenden Abverkäufe von Bitcoin im Tagesverlauf beeinflusst. Öffentliche Einreichungen zeigten später, dass Jane Street im ersten Quartal sein Engagement in Bitcoin-ETFs um das Äquivalent von rund 10.800 BTC reduzierte.

Das Unternehmen wehrt sich zudem gesondert gegen Vorwürfe, die unmittelbar mit dem Kryptohandel zusammenhängen. Die Abwicklungsmasse von Terraform Labs behauptet, Jane Street habe vor dem Zusammenbruch des Stablecoins im Jahr 2022 private Informationen über die Liquidität von UST genutzt; neu entsiegelte Gerichtsdokumente konzentrieren sich dabei auf einen privaten Telegram-Kanal und UST-Verkäufe im Umfang von rund 192 Millionen US-Dollar. Jane Street hat ein Fehlverhalten bestritten und die Abweisung der Klage beantragt; die Angelegenheit ist noch nicht geklärt.

Trotz des Rückschlags in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar im Juli startete Jane Street mit mehr als 40 Milliarden US-Dollar an Handelserlösen in den August, die 2026 bislang erwirtschaftet wurden.