Italiens Abkommen mit der Europäischen Kommission könnte die Energiekosten senken, doch die bisher veröffentlichten Informationen lassen nicht erkennen, ob die Maßnahme das Bitcoin-Mining im Land profitabel machen würde.

Das Abkommen legt noch keine Tarife oder Einsparungen fest

Wie ANSA berichtete, einigten sich Italien und die Europäische Union am 16. Oktober 2026 auf die Ausarbeitung der Bestimmungen des Energiekosten-Dekrets (Gesetzesdekret 21/2022). Die Maßnahme zielt darauf ab, „die Auswirkungen der Energiekosten abzumildern“ und „einen level playing field im Binnenmarkt zu wahren und Verzerrungen zu minimieren.“ Da der Rechtsrahmen aus dem Jahr 2022 stammt, regelt das Abkommen, wie ein bestehendes Dekret ausgestaltet werden soll, und führt keine neue Energiemaßnahme ein.

Das Abkommen nennt bisher keine Tarife, Förderkriterien oder mögliche Einsparbeträge. Es enthält auch keine angekündigten Bestimmungen, die sich direkt an Bitcoin-Miner richten.

Italiens Großhandelsstrompreise

Tagesvorauswerte von EuroEnergy vom 17. Oktober 2026 beziffern Italiens Strompreis auf 232,41 € je Megawattstunde (MWh), ein Rückgang von 4 % gegenüber dem 16. Oktober. Der Preis in Frankreich lag bei 139,30 €/MWh, der in Griechenland bei 174,60 €/MWh.

Italiens Tagesvorauspreise reichten von 180,99 € bis 287,50 €/MWh. Der 30-Tage-Durchschnitt lag bei 211,57 €/MWh, gegenüber einem Durchschnitt von 112,12 €/MWh im Oktober 2025. Der Durchschnitt liegt damit fast doppelt so hoch wie vor einem Jahr – eine Lücke, die den Kostendruck veranschaulicht, den das Dekret lindern soll.

Berechnungen von EUEnergy zufolge lag der durchschnittliche Strompreis über sechs italienische Zonen zwischen dem 10. September und dem 9. Oktober bei etwa 210 €/MWh. Dieser Wert schließt Stromverteilungsgebühren, Steuern und Aufschläge der Stromlieferanten aus. Es handelt sich um Großhandelspreise und nicht um die Vertragspreise einzelner Mining-Unternehmen.

Die Break-even-Kosten des Mining bleiben niedriger

In seiner September-Überprüfung 2026 meldete Luxor, dass der Hashprice zum Monatsende bei 39,92 $ pro Petahash pro Sekunde und Tag lag. Der Hashprice misst, wie viel Miner mit einer bestimmten Rechenleistung verdienen.

Laut Bericht lag die Netzwerkschwierigkeit von Bitcoin Ende September bei 132,76 Billionen. Die Sieben-Tageurchschnitts-Hashrate erreichte 975 Exahashes pro Sekunde (EH/s), und die Hashrate näherte sich am 8. Oktober mit 999 EH/s an.

Diese Zahlen lassen Miner mit teurem Strom kaum Spielraum. Luxor berechnete Break-even-Stromkosten von 137 $/MWh für Maschinen unter 14 Joule pro Terahash (J/TH) und 99 $/MWh für Maschinen mit 14 bis 19 J/TH. Ein niedrigerer J/TH-Wert bedeutet höhere Energieeffizienz, weshalb effizientere Maschinen bei höheren Strompreisen länger wirtschaftlich bleiben können, bevor die Mining-Einnahmen die Kosten nicht mehr decken. Zum Vergleich: Industrielle Mining-Unternehmen zahlen im Durchschnitt etwa 48 $/MWh für Strom.

Italiens Marktdurchschnitt von 232,41 €/MWh entsprach etwa 261,53 $/MWh umgerechnet zum Wechselkurs der Europäischen Zentralbank vom 16. Oktober. Das liegt deutlich über beiden Break-even-Schwellenwerten von Luxor.

Die Lücke zeigt sich auch in EUEnergys Bewertung. Dessen am 10. Oktober veröffentlichter Bericht setzte Italiens 30-Tage-Durchschnittspreis für Strom bei 210 €/MWh an, etwa 235,33 $/MWh zum EZB-Wechselkurs vom 9. Oktober. Mit einer Mining-Maschine der Energieeffizienzklasse 13,5 J/TH schätzte EUEnergy die Stromkosten für das Mining eines Bitcoin auf durchschnittlich 143.800 € oder 161.142 $.

Luxor meldete den Bitcoin-Preis am 30. September mit 83.687 $. Obwohl die Berechnungen unterschiedliche Daten verwenden, liegt der geschätzte Stromaufwand nahezu doppelt so hoch wie dieser Bitcoin-Preis – noch ohne sonstige Betriebskosten. Der Vergleich veranschaulicht die Herausforderung für Miner, die auf Italiens Großhandelsstrommarkt angewiesen sind.

ALPS nutzt lokal erzeugten Strom

ALPS, ein 2018 in Trient gegründetes italienisches Mining-Unternehmen, ist ein Beispiel für ein anderes Betriebsmodell. Zwischen 2019 und 2022 errichtete das Unternehmen mehr als 20 Mikro-Wasserkraft-Mining-Standorte in Norditalien. Durch die Platzierung der Mining-Hardware neben bestehenden Kraftwerken konnte ALPS lokal erzeugten Strom nutzen, anstatt sich vollständig auf Großhandelskäufe zu verlassen. Seine Projekte beschreiben diesen Ansatz.

Die Strategie wurde später Teil der internationalen Expansion des Unternehmens. ALPS meldete Finanzierungen von 40 Mio. € im Jahr 2023, 105 Mio. € in 2024 und weitere 60 Mio. € in 2025.

Das Unternehmen hat sich auch über das Bitcoin-Mining hinaus ausgedehnt. Am 15. Oktober stellte es Brian Turnbow ein, um KI- und High-Performance-Computing-Anlagen neben seinen Mining-Installationen zu entwickeln, wie das Unternehmen in seiner Ankündigung mitteilte. Das erklärte Ziel ist die Schaffung einer Infrastruktur, die mehrere Arten von Rechenaktivitäten unterstützen kann. Die Co-Lokation folgt demselben Prinzip wie die Mining-Standorte: Rechenkapazität direkt an der Stromquelle.

ALPS hat nicht genügend Informationen offengelegt, um zu beurteilen, ob seine italienischen Mining-Anlagen bei den aktuellen Strompreisen profitabel sind. Dennoch verdeutlicht das Modell den Unterschied zwischen der direkten Sicherung günstigen Stroms und dem Warten auf staatliche Entlastung.

Auswirkungen auf den Mining-Wettbewerb

CoinShares stellte fest, dass die Cash-Produktionskosten gelisteter Miner im zweiten Quartal 2026 durchschnittlich 75.500 $ pro Bitcoin betrugen, gegenüber einem Bitcoin-Preis von 58.400 $ am 30. Juni. Diese Spanne brachte die durchschnitt Cash-Kosten des Sektors über den Marktpreis von Bitcoin zum Quartalsende. Core Scientific zahlte 41,9 Mio. $, um Hardware zu stornieren, während Keel den Mining-Sektor verließ.

Ein Bericht von Cambridge ergab, dass Strom mehr als 80 % der Cash-Ausgaben der Miner ausmacht. Eine Studie vom April 2026 dokumentierte Verschiebungen in der geografischen Verteilung des Mining, während Cryptopolitan über Tethers Stromstreit in Uruguay berichtete.

Italiens Abkommen könnte die Ökonomie des Mining nur verändern, wenn es erhebliche, klar definierte Einsparungen bewirkt und die Stromkosten näher an wettbewerbsfähige Niveaus bringt. Bis diese Bedingungen veröffentlicht sind, trägt das Abkommen allein kaum dazu bei, die Profitabilitätsberechnungen der in Italien tätigen Miner zu ändern.