Indiens Rohölimporte sanken im August, und Russlands Anteil daran ebenfalls – ein Lieferproblem, das sich nicht allein durch saisonale Raffinerie-Muster erklären lässt. Die Tragweite ist erheblich: Indien ist der drittgrößte Ölverbraucher und -importeur der Welt, und seit 2022 bilden diskontierte russische Fässer das Fundament seines Rohölmix, sodass jede anhaltende Verknappung dieses Flusses sowohl die Raffinerie-Ökonomie als auch die Importrechnung des Landes belastet. Indische Raffinerien planen ihre Wartung üblicherweise gegen Ende des Monsuns, wenn die inländische Diesel- und BenzinNachfrage nachlässt, doch die meisten Raffinerien haben die diesjährigen Arbeiten weitgehend verschoben, weil die aktuelle Marktkrise starke Margen für raffinierte Produkte hervorgebracht hat. Die Nachfrage blieb zugleich ungewöhnlich robust. Die folgenreichere Verschiebung liegt auf der anderen Seite des Handels: Russland exportiert weniger Rohöl – sowohl nach Indien als auch insgesamt –, während China gleichzeitig aggressiver um verfügbare Ladungen konkurriert. Die Frage der kommenden Monate lautet daher, ob der August nur ein vorübergehender Rückgang war oder der Beginn einer Phase, in der russische Fässer knapper, teurer und für indische Raffinerien schwerer zu beschaffen werden.

Indien importierte im August 2,08 Millionen Barrel pro Tag russisches Rohöl und kehrte damit auf das Mai-Niveau zurück, nachdem im Juli 2,8 Millionen Barrel pro Tag bezogen worden waren. Die gesamten Rohölimporte sanken von 5,05 auf 4,7 Millionen Barrel pro Tag, wobei der August-Wert dennoch der höchste für diesen Monat seit fünf Jahren war und deutlich über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt von 4,2 Millionen Barrel pro Tag lag. Die übliche Raffinerie-Wartung dürfte nur einen Teil des Rückgangs erklären, denn die hohen Kraftstoffmargen haben die meisten Raffinerien bewogen, die Monsun-Wartung zu verschieben. Die Mumbai-Raffinerie von BPCL hatte Arbeiten für September geplant, diese aber Berichten zufolge in den November verlegt, während in der Manali-Raffinerie von CPCL in Chennai in den kommenden Wochen nur teilweise Wartungs- und Stilllegungsarbeiten stattfinden dürften. Zusammen mit der vierwöchigen Stilllegung der 60.000 Barrel pro Tag fassenden CDU-I von MRPL, deren Rückkehr gegen Ende September erwartet wird, dürfte Indiens Herbstwartung im Vergleich zu früheren Jahren überraschend leicht ausfallen.

Der Inlandsverbrauch war unterdessen stärker als üblich. Die Juli-Nachfrage nach Diesel und Benzin lag jeweils rund 10 % über dem Vorjahresniveau und erreichte 8,09 Millionen Tonnen bzw. 3,82 Millionen Tonnen. Auch die August-Nachfrage dürfte gegenüber dem Vorjahr stärker geblieben sein, nachdem El Niño den Monsunregen rund 15 % unter den normalen Durchschnitt fallen ließ – der niedrigste Stand seit 2009 –, was die Bewässerungsnachfrage aufrechterhielt und den üblichen monsunbedingten Rückgang der Straßentätigkeit begrenzte.

Der schärfere Engpass ist das russische Angebot. Die gesamten russischen Seerohölexporte fielen im August von 4,1 auf 3,7 Millionen Barrel pro Tag. Der Rückgang konzentrierte sich vor allem auf den Schwarzmeerhafen Noworossijsk, während die Verladungen in Kozmino (ESPO) und Ust-Luga zunahmen. Noworossijsk ist seit April 2026 der zweitgrößte Ausgangspunkt russischer Rohölexporte nach Indien und war im August auch die größte Quelle verlorener indischer Volumina: Die Verladungen des Hafens sanken von 800.000 Barrel pro Tag im Juli auf 616.000 Barrel pro Tag.

Ein Grund ist die Sicherheit. Ukrainische Drohnenangriffe im Schwarzen Meer sind zu einer konkreten Bedrohung für die Schifffahrt geworden und betreffen russische Schiffe, von US-Unternehmen betriebene Tankschiffe und das Terminal der Kaspischen Pipeline-Konsortiums (CPC). Die CPC-Anlage, die kasachisches Rohöl verarbeitet, wurde mehrfach angegriffen, und ihre Verladungen waren zeitweise mehrere Wochen ausgesetzt.

Die Frachtökonomie verstärkt den Anreiz, das Schwarze Meer zu meiden. Der Transport einer Suezmax-Ladung von Noworossijsk an Indiens Westküste kostet derzeit rund 20 Millionen US-Dollar, was etwa 20 US-Dollar pro Barrel entspricht, gegenüber rund 13 Millionen US-Dollar bzw. 13 US-Dollar pro Barrel ab den Ostseehäfen. Die Rechnung spricht für Ostsee-Verladungen, doch diese Fahrten bergen eigene Risiken, da russische Tanker auf der Umgehung Europas durch europäische Länder mit Festsetzung oder Beschlagnahme rechnen müssen. Das hat zu einer stärkeren Nutzung der Nordmeerroute (NSR) geführt, für die August und September selbst in einem normalen Jahr aufgrund der geringsten Eisbildung die verkehrsreichsten Monate sind. Angesichts der zusätzlichen Belastung durch Drohnenbedrohungen im Schwarzen Meer schicken russische Exporteure mehr Schiffe über diese Route, womit China logischerweise zum kostengünstigsten Ziel wird.

Der Wettbewerb durch China verschärft sich folglich. Chinas Rohöleinkäufe stiegen im August von 6,9 Millionen Barrel pro Tag im Juli – nach einem JuniTief von 6,0 Millionen Barrel pro Tag – auf 7,4 Millionen Barrel pro Tag, während seine russischen Importe im vergangenen Monat von 1,4 auf 1,7 Millionen Barrel pro Tag zunahmen. Mehr Urals-Ladungen gehen inzwischen nach China statt nach Indien.

Zwei weitere Faktoren verstärken diesen Wettbewerb. Russland versucht, angesichts von Kraftstoffknappheit die heimische Raffination zu maximieren, da nach ukrainischen Drohnenangriffen immer mehr Anlagen wieder anfahren, wodurch weniger Rohöl für den Export verfügbar bleibt. Der Iran wiederum baut die schwimmenden Lagerbestände vor der chinesischen Küste und vor Singapur ab, die China zuletzt noch bequem kaufen konnte. Da die US-Marine die iranische Flotte an der Straße von Hormuz faktisch blockiert, dürften diese Bestände nicht bald wieder aufgefüllt werden – ein noch stärkerer Anreiz für chinesische Käufer, russische Fässer zu erwerben.

Indien reagiert mit einer Verbreiterung seiner Lieferbasis, wobei die alternativen Routen verwundbar bleiben. Die VAE behielten im August ihre Position als zweitgrößter Rohöllieferant Indiens, mit steigenden Lieferungen von 470.000 Barrel pro Tag im Juli auf 520.000 Barrel pro Tag. Die saudischen Flüsse sanken von 415.000 auf 350.000 Barrel pro Tag, vor allem weil die Straße von Bab el-Mandeb Ende Juli geschlossen wurde und Suez-bestimmte Ladungen überwiegend nach Europa gehen. Zudem wurden saudische Lieferungen im Golf durch die Notwendigkeit eingeschränkt, die Hormuz-Durchfahrt zu nutzen und Schiff-zu-Schiff-Umladungen in der Nähe von Fudschaira durchzuführen – eine riskante und teure Route.

Irak und Kuwait feiern ein allmähliches Comeback auf dem Markt. Der Irak lieferte Indien vor der Krise fast 1 Million Barrel pro Tag, doch seine Flüsse verschwanden im März und April nahezu vollständig, bevor sie sich im August auf 165.000 Barrel pro Tag erholten. Kuwait trat ähnlich mit 90.000 Barrel pro Tag wieder in Erscheinung, nachdem es zwischen März und Juli vollständig aus Indiens Importen verschwunden war. Auch weiter entfernte Produzenten tragen bei: Brasilien und Venezuela belieferten Indien im August gemeinsam mit 450.000 Barrel pro Tag gegenüber 420.000 Barrel pro Tag im Juli – ein Beleg für Indiens Strategie, seine Rohölquellen schrittweise zu diversifizieren. Diese Diversifizierung läuft schon lange vor der aktuellen Krise, da indische Raffinerien stets versucht haben, Kosten, Fracht und geopolitisches Risiko in ihrem Lieferantenmix auszubalancieren – eine Strategie, die nun durch gleichzeitige Störungen an mehreren Nadelöhren auf die Probe gestellt wird.

Der September zeichnet sich dennoch als schwieriger Monat für Rohölkäufer ab. Die asiatischen Kraftstoffmargen bleiben hoch und haben keinen sichtbaren Grund zu sinken, solange die Raffineriebetriebe in China, Südkorea und anderen Verarbeitungszentren nicht zu den Vorkrisenmengen zurückkehren. Die anhaltende Instabilität an den maritimen Nadelöhren des Nahen Ostens schränkt gleichzeitig das regionale Rohölangebot ein und zwingt die Käufer, aggressiver um Fässer mit zuverlässiger physischer Lieferung zu konkurrieren. Russisches Rohöl handelt bereits auf Augenhöhe mit Dated Brent oder mit einem geringen Aufschlag auf ICE Brent – ein Hinweis darauf, dass günstige Alternativen zu nahöstlichen Fässern verschwunden sind. Was als Rückgang der indischen Importe im August begann, ähnelt zunehmend dem Auftakt eines problematischen und instabilen Herbsts für die Ölmärkte.

Quelle: OilPrice.com — Von Natalia Katona für Oilprice.com