BANGKOK — Führende Finanzvertreter aus aller Welt kommen diese Woche in Thailand zusammen, überschattet von einem sich ausweitenden Krieg im Nahen Osten, dem größten Energie-Lieferkettenschock aller Zeiten und steigenden Zinsen — eine Kombination, die die ohnehin schwächelnde Weltwirtschaft vor erheblichen Risiken stellt.

Der US-israelisch geführte Krieg mit dem Iran, der inzwischen in seinem achten Monat andauert, sowie die dadurch verursachte Inflation und Not werden sowohl die offizielle Tagesordnung als auch die Gespräche am Rande der Jahrestagungen des Internationalen Währungsfonds (IWF) und der Weltbank dominieren, die erstmals seit drei Jahren wieder außerhalb Washingtons stattfinden. Die Sitzungen bringen Finanzminister, Notenbankgouverneure und Entwicklungsexperten zusammen und enden traditionell mit Kommuniqués des Internationalen Währungs- und Finanzausschusses des IWF und des Entwicklungsausschusses der Weltbank — Erklärungen, die zeigen werden, ob die Mitglieder beim Thema Energie, Schulden und Entlastung klammer Kreditnehmer einen gemeinsamen Nenner finden.

Eine deutliche Abwesenheit wird US-Finanzminister Scott Bessent sein, der zwei hochrangige Beamte entsandte, während er sich einigen „Verpflichtungen im Inland“ widmete, wie ein US-Beamter sagte. Seine Entscheidung, das prominente Treffen — zusammen mit einem Gipfel der Gruppe der 20 (G20), den die USA in diesem Jahr leiten — auszulassen, könnte bei Verhandlungspartnern auf Frustration stoßen, zumal die Spannungen über den Iran-Krieg, die Ukraine-Abwehr gegen Russlands Invasion und Washingtons Sanktionen gegen den Internationalen Strafgerichtshof zunehmen.

Weltbank-Präsident Ajay Banga sagte Reuters, das globale Wachstum habe sich besser gehalten als befürchtet, als der Iran die Straße von Hormus schloss — die schmale Wasserstraße, die die Produzenten des Persischen Golfs mit den weltweiten Schifffahrtsrouten verbindet — und damit rund 20% des weltweiten Öls sperrte. Der Druck wächst jedoch erneut: steigende Dieselpreise, höhere Düngemittelkosten und ein drohendes „Super“-El-Niño — ein Klimamuster, das durch ungewöhnlich warme Pazifische Gewässer ausgelöst wird und das weltweit beeinträchtigen kann und laut Experten zu 450.000 hitzebedingten Todesfällen führen könnte — treffen gleichzeitig ein.

Auf Druck von US-Präsident Donald J. Trump, der angesichts der Wahlen im November, bei denen seiner Republikanischen Partei die Kontrolle über den Kongress verlieren könnte, niedrigere Benzinpreise sehen will, haben die Gruppe der Sieben zugestimmt, 100 Millionen Barrel Diesel und Rohöl aus Notfallreserven freizugeben.

Am Freitag kündigte Trump ein Abkommen mit Russland an, das dem Weltmarkt noch mehr Diesel liefern und US-Sanktionen, die Russland Einnahmen für seinen Krieg gegen die Ukraine entziehen sollen, vorübergehend aussetzen soll. Der Vorstoß stieß auf schnelle Kritik von ukrainischer Präsident Volodymyr Zelensky.

Seit Kriegsbeginn am 28. Februar wurden mehr als 1 Milliarde Barrel Öl freigegeben, hauptsächlich aus landgebundenen kommerziellen Lagerbeständen. Industrievertreter sagen jedoch, dass die Menge an auf dem Weltmarkt verfügbarem Öl zur Neige geht, was den Markt anfälliger macht und den Preisdruck verstärkt.

Banga sagte, die Weltbank wolle ihre globalen Prognosen derzeit nicht nach unten korrigieren, beobachte die Entwicklung aber aufmerksam.

„Das Entscheidende ist nicht das El Niño allein; es ist die Kombination… Was passiert mit den Düngemittelpreisen? Was passiert mit den Energiekosten? Was passiert mit den Schulden? Erst die Kombination davon stellt uns vor eigene Herausforderungen“, sagte er. „Und ich denke, das wird uns alle dazu zwingen, bei der Vorbereitung auf die kommenden Monate deutlich vorsichtiger zu sein.“

Steigende Schulden

IWF-Geschäftsführerin Kristalina Georgieva äußerte eine ähnliche Warnung in ihrer traditionellen Auftaktrede zur Vorschau auf die Treffen und sagte dem Publikum: „Der Winter kommt.“

Der IWF hat eine weitgehend unveränderte Prognose von 3% globalem Wachstum für 2026 signalisiert und könnte die Prognose für das kommende Jahr leicht anheben. Die aktualisierten Prognosen werden traditionell während der Jahrestagungen veröffentlicht und bilden die Grundlage für die politischen Diskussionen der Woche. Dennoch stehen einige Länder vor Abwärtskorrekturen, darunter die Ukraine — inzwischen im fünften Kriegsjahr gegen Russlands Invasion — und Golfstaaten, die von iranischen Angriffen und stark reduzierten Energieexporten getroffen wurden.

Eine am Dienstag veröffentlichte IWF-Studie zeigte, dass starke Preisspitzen bei Lebensmitteln und Energie eine zunehmend häufige Ursache von Krisen sind, die die Inflationserwartungen länger hochtreiben, Armut verschärfen und die wirtschaftliche Stabilität bedrohen.

Ein großes Kopfzerbrechen bereitet den Politikern die wachsende staatliche Schuldenlast, die das Wachstum hemmt und den Inflationsdruck erhöht. Laut IWF liegt der Staatsverschuldung auf dem höchsten Stand seit dem Zweiten Weltkrieg und wird vor 2030 mehr als 100% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) erreichen.

Industriestaaten, allen voran die USA, weisen die höchsten Schulden-BIP-Quoten auf. Doch Schwellen- und Niedrigeinkommensländer sind besonders gefährdet und stehen vor einem perfekten Sturm aus Herausforderungen: Kapitalabflüssen auf der Suche nach höheren US-Zinsen, El Niño und mangelnden Investitionen in künstliche Intelligenz, die negative Angebotschocks in den USA und anderen reichen Ländern abgemildert hat.

Sorgen in den Schwellenländern

Entwicklungsländer sind besonders exponiert, da ihre hohen Staatsschulden zu höheren Zinssätzen neu verhandelt werden müssen. Im Durchschnitt übersteigen die Zinszahlungen in Entwicklungsländern bereits 10% der Staatseinnahmen.

Früh in der COVID-Krise kündigten G20-Führer eine Aussetzung des Schuldendienstes für die ärmsten Länder durch die Debt Service Suspension Initiative an, doch besteht derzeit kaum Bereitschaft zu einem solchen Schritt, wie Diplomaten aus G20-Ländern sagten. Hohe Schuldenstände und politischer Druck stellten diesmal größere Hürden dar.

Viele ärmerere Länder sind auch besorgt über neue IWF-Empfehlungen für Kreditprogramme, die als Bedingung für die Bewilligung von Krediten weniger, aber tiefgreifendere Reformen vorsehen — eine Änderung, die viele befürchten zu schmerzhaften Sparmaßnahmen führen wird.

„Länder schneiden bereits ihre Ausgaben, weil ihre Schuldendienste steigen und wegen der IWF-Konditionalität“, sagte Iolanda Fresnillo, die bei Eurodad zum Thema Schuldenrente arbeitet. „Wir fürchten, dass diese Überprüfung der Konditionalitätspolitik die Lage nur noch verschlimmern wird.“

Kenia habe eine Schuldenrestrukturierung vermieden, indem es öffentliche Ausgaben strich und versuchte, Steuern zu erhöhen, sagte sie. Doch die Änderungen lösten erhebliche Proteste aus, insbesondere unter jungen Menschen.

Fresnillo sagte, der IWF riskiere an Glaubwürdigkeit zu verlieren, wenn er die Schwere der Krise, der viele Entwicklungsländer gegenüberstehen, nicht anerkenne.

„Solange sie an ihrer aktuellen Governance-Struktur festhalten, werden sie immer weniger relevant“, sagte sie. Ihre Kritik richtet sich gegen das quotenbasierte Abstimmungssystem des Fonds, das das Stimmengewicht der Mitglieder an ihre finanziellen Beiträge koppelt und Entwicklungsländern nur einen geringen Anteil an Entscheidungsbefugnissen lässt.

Sicherheit und Finanzen

Flugrouten nach Bangkok führen häufig über den Nahen Osten, was angesichts der kürzlichen Angriffe auf saudische Flughäfen unmittelbare Sicherheitsherausforderungen für die mehr als 10.000 Reisenden stellt, die in Thailands geschäftige Hauptstadt mit 9 Millionen Einwohnern strömen.

Die letzten außerhalb von Washington stattfindenden Jahrestagungen von IWF und Weltbank fanden in Marokko statt — die ersten Jahrestagungen auf afrikanischem Boden seit 1973 — nur wenige Tage nachdem von der Hamas geführte Militante 1.200 Menschen in Israel getötet hatten, gefolgt von Israels Bombardement des Gazastreifens, das mehr als 74.000 Menschen tötete und Städte in den palästinensischen Gebieten verwüstete.

Drei Jahre später ist die Verknüpfung zwischen nationaler Sicherheit und internationaler Finanzwirtschaft deutlich — obwohl Finanzvertreter damals den Hamas-Angriff als kein wirtschaftliches Problem abtaten, sagte Josh Lipsky, Vizepräsident für internationale Wirtschaft am Atlantic Council.

„Natürlich gab es massive globale Auswirkungen“, sagte er. „Was wir derzeit mit dem Iran und der Schließung der Straße von Hormus erleben, hat eine direkte Verbindung zu dem, was vor drei Jahren geschah.“

Politiker müssten agiler auf geopolitische Krisen in einer zunehmend vernetzten Welt reagieren, ergänzte Lipsky.

„Sie müssen proaktiv sein und anerkennen, dass sie nicht mehr in der Welt leben, in der sie früher lebten.“ — Reuters