Der weltweite Anstieg der Kreditkosten ist ein „besonderes Anliegen“, wie der Internationale Währungsfonds (IWF) erklärte, während die Renditen britischer Staatsanleihen ein Niveau erreichen, das zuletzt während der Finanzkrise zu sehen war.

Die Rendite zehnjähriger britischer Staatsanleihen (Gilts) stieg am Mittwochmorgen um vier Basispunkte auf nahezu 5,27 Prozent, nachdem die Renditen am Vortag um bis zu 15 Basispunkte nach oben geschossen waren. Langfristige Gilt-Renditen legten um fünf Basispunkte auf fast 5,89 Prozent zu und näherten sich den Höchstständen vom Dienstag. Steigen die Renditen, fallen die Preise bestehender Anleihen – was bedeutet, dass Regierungen bei künftigen Schuldenauktionen höhere Renditen bieten müssen, um Käufer zu finden, und die Kosten des Schuldendienstes im Laufe der Zeit steigen.

Ähnliche Bewegungen sind weltweit zu beobachten. Die Rendite zehnjähriger indischer Staatsanleihen überschritt sieben Prozent, während Australiens Gegenstück auf einen 15-Jahres-Hoch von über 5,2 Prozent stieg. Die Breite der Verkaufswelle deutet darauf hin, dass die Märkte weltweit ihre Zinserwartungen neu bewerten, statt nur auf länderspezifische fiskalische Bedenken zu reagieren.

Kristalina Georgieva, Geschäftsführende Direktorin des Internationalen Währungsfonds (IWF), schlug bei dem G20-Treffen mit führenden Finanzministern und Zentralbankchefs in den USA wegen der jüngsten Entwicklungen Alarm.

„Die Lage der Staatsschulden von Schwellen- und einkommensschwachen Ländern hat sich in den letzten Jahren dank innerstaatlicher politischer Anstrengungen und internationaler Zusammenarbeit allmählich verbessert“, sagte sie. „Aber die Fortschritte waren ungleichmäßig, und anhaltende Risiken und Unsicherheiten in der Weltwirtschaft – einschließlich der Auswirkungen des erheblichen Renditeanstiegs in fortgeschrittenen Volkswirtschaften – erfordern politische Disziplin und unterstreichen die Bedeutung des Aufbaus von Puffern.“

Georgieva fügte hinzu: „Der Anstieg der globalen Zinssätze ist von besonderer Sorge.“

Großbritannien in „akuter“ Lage, während die Kreditkosten in die Höhe schnellen

Die Verkaufswelle geht auf explodierende Energiepreise zurück, nachdem die Öl- und Gasversorgung infolge des Iran-Kriegs gestört wurde. Brent, der internationale Referenzpreis für Öl, stieg am Mittwoch über 95 Dollar pro Fass und erreichte damit den höchsten Stand seit fast sechs Wochen. Höhere Ölpreise schlagen sich in der Verbraucherinflation nieder, und Anleiheinvestoren verlangen in der Regel höhere Renditen, wenn sie erwarten, dass die Inflation – oder die zu ihrer Bekämpfung eingesetzten Leitzinsen – hoch bleibt.

In Großbritannien hat der Anleihenabverkauf den Druck auf Finanzminister John Healey erhöht, der Ende Oktober seinen ersten Haushalt vorlegen wird. Bloomberg-Ökonomen haben prognostiziert, dass Healey 12 Mrd. Pfund des von der ehemaligen Finanzministerin Rachel Reeves im Haushalt 2025 hinterlassenen Spielraums von 23,6 Mrd. Pfund verlieren wird. Ein schrumpfender fiskalischer Spielraum ist relevant, weil britische Finanzminister nach selbstauferlegten Regeln zu Schulden und Defiziten operieren; wird der Spielraum enger, stehen sie vor schwierigeren Entscheidungen zwischen Steuererhöhungen, Ausgabenkürzungen oder höherer Neuverschuldung.

„Regierungen auf der ganzen Welt spüren den Druck der Anleihenmärkte, doch die Situation ist für Großbritannien besonders akut, wo Andy Burnhams große Versprechen einer Wirtschaftsreform auf die kalte Realität hoher Schuldenstände und rasend steigender Kreditkosten treffen werden“, sagte Chris Beauchamp, Chef-Marktanalyst bei IG. „Britische Steuerzahler müssen damit rechnen, für seine großen Ambitionen mehr zu zahlen – und sich zugleich um eine Zinserhöhung der Bank of England sorgen, die mit jedem Dollar beim Ölpreis wahrscheinlicher wird.“

Quelle: CityAM