Die IBM-Aktie ist seit dem 14. Juli um 19 % gefallen, nachdem schwache Zahlen für das zweite Quartal die Umsatzerwartungen verfehlten. Der Susquehanna-Analyst James Friedman erhöhte sein Kursziel für die Aktie von 225 $ auf 235 $, hielt aber an seiner Einstufung „Neutral“ fest. IBMs Quantencomputing-Sparte zieht wachsende Aufmerksamkeit auf sich, erwirtschaftet derzeit jedoch nur sehr wenig Umsatz. Ein leitender IBM-Manager verkaufte am 26. August Aktien im Wert von rund 5,75 Millionen US-Dollar, und der jährliche Quantum World Congress im September gilt als wichtiger bevorstehender Katalysator für die Aktie.

Die IBM-Aktie eröffnete am Montag bei 235,78 $ und notierte damit nahe ihres 52-Wochen-Tiefs von 199,19 $ und deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 332,46 $. Die Aktie ist seit dem 14. Juli um 19 % gefallen, während der S&P 500 im selben Zeitraum um 2,1 % zulegte. Diese Divergenz unterstreicht, dass IBMs Rückgang überwiegend auf unternehmensspezifische Faktoren und nicht auf eine allgemeine Marktschwäche zurückzuführen ist.

Umsatzverfehlung löst den Abverkauf aus

Der Rückgang begann mit einem rekordhohen Tagesverlust, nachdem IBM seine Q2-Zahlen vorab angekündigt hatte. Das Unternehmen wies einen Gewinn von 2,93 $ je Aktie aus und traf damit die Schätzungen, doch der Umsatz von 17,16 Milliarden $ blieb hinter dem Konsens von 17,46 Milliarden $ zurück. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich nur um 1,1 %.

Ein Belastungsfaktor für das Geschäft ist die Verlagerung von Kundenbudgets Richtung KI-Hardware, wodurch Ausgaben von IBMs traditionellen Angeboten abgezogen werden. Diese Verschiebung spiegelt eine breitere Umverteilung der Unternehmensausgaben in der Technologiebranche wider: Unternehmen lenken Kapital in Richtung KI-Infrastruktur – einen Markt, in dem IBM weniger direkt konkurriert als mehrere Wettbewerber – zulasten der klassischen Software- und Servicebudgets, auf die IBM angewiesen ist.

Quantencomputing rückt ins Rampenlicht

Da die Kerngeschäftsbereiche unter Druck stehen, ist IBMs Quantencomputing-Sparte zu einem Anlegerpunkt geworden. Der Susquehanna-Analyst James Friedman hob IBMs Übernahme von HRL Laboratories sowie eine Partnerschaft mit dem Handelsministerium zum Bau von Anderon hervor, einer eigenständigen Quantenchip-Fabrik.

IBM erforscht Quantencomputing bereits seit vor 2000 und hat zu bedeutenden wissenschaftlichen Durchbrüchen beigetragen. Diese Beständigkeit macht IBM zu einem der etabliertesten Akteure in einem Feld, in dem sowohl Regierungen als auch große Technologieunternehmen erhebliche öffentliche Mittel in Quantenforschung und heimische Chipproduktion investiert haben. Die Sparte erwirtschaftet jedoch weiterhin nur minimale Umsätze, und eine breitere Kommerzialisierung hängt von größeren technologischen Fortschritten ab, die vor 2030 erwartet werden – das kurzfristige Investitionsargument stützt sich daher stark auf IBMs etablierte Software-, Beratungs- und Infrastrukturgeschäfte, während Quantencomputing eine Option mit langer Laufzeit bleibt.

Friedman erhöhte sein Kursziel für IBM von 225 $ auf 235 $ und behielt seine Einstufung „Neutral“ bei. Er verwies auf den jährlichen Quantum World Congress Ende September als kurzfristigen Katalysator für erneutes Interesse an der Technologie.

Er nannte zudem weitere bewegliche Faktoren: einen erneuten Software-Fokus in IBMs Beratungsgeschäft nach einer neuen Führungsberufung, begrenztes Red-Hat-Wachstum aufgrund abklingender Server-Lieferengpässe sowie eine Verzögerungsgeschichte bei Mainframe-Umsätzen, bei der 40 % der in Q2 verschobenen Deals Anfang des dritten Quartals abgeschlossen wurden. Ob die übrigen verschobenen Mainframe-Deals in den kommenden Quartalen abgeschlossen werden, ist eine konkrete Kennzahl, die Anleger in IBMs Q3-Bericht verfolgen können – ebenso wie mögliche Quantenankündigungen des Kongresses im September.

Insiderverkauf und institutionelle Bewegungen

Am 26. August verkaufte SVP Robert David Thomas 25.000 IBM-Aktien zu einem Durchschnittspreis von 230,32 $, insgesamt 5,76 Millionen $. Der Verkauf verringerte seinen Anteil am Unternehmen um 34,34 % und ließ ihm 47.800 Aktien. Insiderverkäufe können ebenso persönliche Finanzplanung wie Markteinschätzungen widerspiegeln, weshalb sich eine einzelne Transaktion wie diese schwer für sich allein interpretieren lässt.

Auf institutioneller Seite bauten mehrere Firmen ihre Positionen im zweiten Quartal aus. New Republic Capital erhöhte seinen Anteil um 144 %, während Daiwa Securities Group sein Engagement auf 251.572 Aktien im Wert von 70,7 Millionen $ ausbaute. Institutionelle Anleger und Hedgefonds halten nun 58,96 % der IBM-Aktie, was zeigt, dass professionelles Kapital auch nach dem Sommerabverkauf weiterhin erheblich in den Papieren engagiert ist.

IBMs durchschnittliche Analysteneinstufung liegt bei „Moderate Buy“ mit einem durchschnittlichen Kursziel von 265,40 $. Sechzehn Analysten stufen die Aktie mit „Buy“ ein, elf mit „Hold“ und einer mit „Sell“. Barclays hat eine Einstufung „Overweight“ mit einem Kursziel von 262 $, und JPMorgan hält „Overweight“ mit einem Ziel von 250 $.

IBMs nächste Quartalsdividende von 1,69 $ je Aktie ist für die Zahlung am 10. September geplant.

Quelle: CoinCentral