Ein am Freitag, den 30. Oktober, veröffentlichter Researchbericht von Grayscale zeigt, wie weit sich Hyperliquids Einnahmen inzwischen über den Kernhandel hinaus erstrecken – wobei der dollargebundene Stablecoin USDC in eine der neuesten Ertragslinien der Plattform eingebettet ist.

Zach Pandl, Research-Leiter bei Grayscale, stellt fest, dass sich rund 6 Milliarden US-Dollar in USDC auf der dezentralen Börse befinden. Dem Bericht zufolge erzielt Hyperliquid etwa 90 % der mit diesen USDC-Beständen verbundenen Reserveerträge.

Wie Stablecoin-Reserveerträge funktionieren

USDC, herausgegeben von Circle, ist durch Reserven gedeckt, die hauptsächlich aus Bargeld und kurzlaufenden US-Staatsanleihen bestehen. Die auf diesen Reserven erzielten Zinsen – gemeinhin als Reserveerträge bezeichnet – sind zu einer bedeutenden Einnahmequelle in der gesamten Stablecoin-Branche geworden. Da Bargeld und kurzlaufende Staatsanleihen variable Renditen aufweisen, schwanken die mit USDC-Beständen verbundenen Erträge mit den kurzfristigen Zinsbedingungen. Unter bestimmten Vertriebsvereinbarungen können Plattformen, die große USDC-Guthaben halten oder integrieren, einen Anteil an dieser Rendite erhalten. Grayscales Analyse zeigt, dass Hyperliquids USDC-Position von rund 6 Milliarden Dollar erhebliche Reserveerträge generiert, von denen die Plattform etwa 90 % behält.

Über Hyperliquid

Hyperliquid ist eine dezentrale Börse mit Fokus auf Perpetual Futures, die auf einer eigenen Layer-1-Blockchain mit einem vollständig On-Chain-Orderbuch betrieben wird. Die Plattform nutzt USDC für Margin und Abwicklung und hat sich zu einer der aktivsten Handelsplätze für On-Chain-Derivate entwickelt. Der native Token HYPE bildet das Ökosystem des Netzwerks ab.

Forschungskontext

Grayscale ist ein Digital-Asset-Management-Unternehmen, dessen Forschungsabteilung Analysen zur Krypto-Marktstruktur und zu digitalen Anlageklassen veröffentlicht; die Forschungsleitung liegt bei Zach Pandl. Der Bericht vom 30. Oktober veranschaulicht, wie stablecoin-bezogene Erträge zu einer Komponente von Hyperliquids Einnahmen geworden sind, die über Handelsgebühren hinausgeht, und ergänzen das Ertragsprofil der Plattform neben dem Kerngeschäft mit Derivaten. Die Zahlen des Berichts geben den Lesern zudem eine konkrete Möglichkeit nachzuverfolgen, wie Zinsbedingungen in die Ökonomie von On-Chain-Plattformen mit großen Stablecoin-Beständen einfließen.

Dieser Inhalt wurde erstmals auf COINOTAG veröffentlicht.