Hyperliquids HYPE-Token stieg am Freitag um 5,25 % auf 75 US-Dollar, bevor er auf rund 73,84 US-Dollar nachgab, nachdem aktuelle Quartalsdaten zeigten, dass die Derivate-Plattform das dritte Quartal mit einem rekordwert von 16,8 Milliarden US-Dollar an Open Interest abgeschlossen hat – ein Niveau, das sie vor Bybit, Kraken und OKX platzierte.

Rekordwert beim Open Interest

Open Interest – der Gesamtwert der eröffneten, aber noch nicht geschlossenen Derivatepositionen – ist ein Standardmaß dafür, wie viel Handelskapital auf einer Plattform gebunden ist. Hyperliquid schloss das dritte Quartal mit offenen Derivatepositionen von 16,8 Milliarden US-Dollar ab, einem Allzeithoch für die Plattform. Der Wert lag damit fast 80 % über dem Niveau vom Ende Juni, nachdem der Juli langsamer verlaufen war, und brachte Hyperliquid beim Open Interest an Bybit, Kraken und OKX vorbei. Laut einem Quartalsbericht des Hyperliquid Research Collective stieg der Marktanteil der Plattform – gemessen an sich selbst und acht großen Börsen – von 9,6 % auf 11,7 %.

3Q26 Hyperliquid Quarterly Report

Our Q3 report on Hyperliquid is out today.

On August 19, President Trump told a room of technology and crypto executives at the White House that the CFTC was working to bring Hyperliquid to the United States. Less than a month later, Kraken's… pic.twitter.com/hNdvozwe9M

— Hyperliquid Research Collective (HRC) (@HyperliquidR) November 12, 2026

Volumen- und Nutzerwachstum

Das Volumen nativer Perpetuals stieg von 109,5 Milliarden US-Dollar im Juli auf über 188 Milliarden US-Dollar im September. Die durchschnittliche Zahl der täglichen Trader erreichte mit 65.161 einen Quartalsrekord, ein Anstieg von 20 % gegenüber dem zweiten Quartal.

Der Protokollumsatz belief sich auf 190,9 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 21,7 % gegenüber dem Vorquartal, blieb jedoch 36,5 % unter dem im dritten Quartal 2025 verzeichneten Niveau – das bedeutet, dass die Rekordaktivität des Quartals den Umsatz noch nicht wieder auf das Vorjahresniveau gehoben hat.

Woher der Umsatz kam

Handels- und Netzwerkaktivitäten brachten 173,6 Millionen US-Dollar ein, ein Anstieg von 10,7 % gegenüber dem zweiten Quartal. Die verbleibenden 17,3 Millionen US-Dollar stammten aus USDC-Reserveerträgen, einer Einnahmequelle, die am 27. August startete. Diese Reserveerträge machten fast die Hälfte des Umsatzwachstums im Quartal aus und verschafften der Plattform Einnahmen, die nicht von Trader-Gebühren abhängen.

Die Priority-Gebühren erreichten 9,6 Millionen US-Dollar, rund das 3,3-Fache des Niveaus des zweiten Quartals. Dabei handelt es sich um Zahlungen, die Trader leisten, damit ihre Orders vorrangig abgewickelt werden.

Drittanbieter-Anwendungen erzielten 25 Millionen US-Dollar an Builder-Code-Gebühren, ein Anstieg von 50 %. Diese Gebühren gehen an die Teams, die Handelswerkzeuge auf Hyperliquid aufbauen.

Aktiengebundene Perpetuals trieben die Aktivität

Aktiengebundene Perpetuals trieben einen Großteil des Wachstums im Quartal: Das Volumen bei Equity-Perps stieg um 161 % auf 153,8 Milliarden US-Dollar und machte damit 58,8 % der 262 Milliarden US-Dollar aus, die über HIP-3 gehandelt wurden – das Framework der Plattform, das externen Teams ermöglicht, eigene Perpetual-Märkte bereitzustellen und zu betreiben. Koreanische Aktien halfen, diese Zahlen zu steigern. Ein Preisvorfall im Juli bei SK-hynix-Perpetuals führte zu Liquidationen in Höhe von 57,4 Millionen US-Dollar.

Der Handel auf HIP-3 war zudem stark konzentriert: Der Handelsplatz trade[XYZ] wickelte im September 97,5 % seines Volumens ab.

Rückkäufe, große Trader und ein möglicher US-Handelsplatz

Der Assistance Fund gab im dritten Quartal rund 148,7 Millionen US-Dollar für HYPE-Rückkäufe aus, 5,7 % mehr als im zweiten Quartal. Da der Durchschnittskaufpreis auf 72,93 US-Dollar stieg, kaufte der Fonds 26,4 % weniger Token. Er erhielt Anfang Oktober seine erste Zahlung, sodass Mittel für Käufe im vierten Quartal zur Verfügung stehen; zugleich wurde die Frage aufgeworfen, ob ein Teil dieses Geldes dazu genutzt werden könnte, mehr Trader und Entwickler anzuziehen.

Wintermute nutzt Hyperliquids Auktionen für den frühzeitigen Zugriff auf Orderdaten intensiv. Bloomberg berichtete am Donnerstag unter Berufung auf eine Analyse von Loris Tools, dass eine mit dem Market Maker verknüpfte Wallet im vergangenen Monat 76 % der Auktionen um Slots höchster Priorität gewann. Das System ermöglicht es Tradern, eingehende Orders zu sehen und ihre Positionen anzupassen, bevor andere verarbeitet werden. Kritiker sagen, es begünstige größere Firmen; Wintermute bezeichnet es als transparente Möglichkeit, im Wettbewerb um Geschwindigkeit zu konkurrieren.

Am 19. August teilte US-Präsident Donald Trump Technologie- und Krypto-Managern im Weißen Haus mit, dass die CFTC daran arbeite, Hyperliquid in die USA zu bringen. Am 16. September schlug Krakens Mutterkonzern Payward vor, die US-regulierte Börse Bitnomial zum Betrieb eines HIP-3-Handelsplatzes zu nutzen – ein Vorschlag, der zum Ende des Quartals noch auf die Genehmigung wartete. Dessen Schicksal, zusammen mit der Debatte um den Auktionszugang und der Frage, wie der Assistance Fund seine neu erhaltenen Mittel einsetzt, gehört zu den Entwicklungen, die im neuen Quartal zu beobachten sind.

Marktreaktion

HYPE sprang am Freitag nach Veröffentlichung des Berichts um 5,25 % auf 75 US-Dollar und gab bis 15:06 UTC auf 73,84 US-Dollar nach, wie aus Daten von CoinMarketCap hervorgeht. Der Token erholte sich von einem Intraday-Tief unter 70 US-Dollar. Die Marktkapitalisierung lag bei rund 18,67 Milliarden US-Dollar, das 24-Stunden-Handelsvolumen bei etwa 1,11 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 28,16 %.