Arca-CIO Jeff Dorman nennt Hyperliquid das erste Projekt mit L1-, DEX- und Stablecoin-Gebührenströmen
Wichtige Erkenntnisse
- •Jeff Dorman, Chief Investment Officer bei Arca, ist der Auffassung, dass Hyperliquid das erste Krypto-Projekt ist, das Layer-1-Gebühren, Gebühren dezentraler Börsen und Stablecoin-Gebühren gleichzeitig vereint.
- •Hyperliquid betreibt eine auf Perpetual Futures spezialisierte dezentrale Börse auf der eigenen Layer-1-Blockchain, mit HYPE als nativem Token des Netzwerks.
- •Gemessen an Handelsvolumen und Gebühreneinnahmen zählt Hyperliquid's Perpetuals-Plattform zu den führenden dezentralen Derivaten-Plattformen.
- •Hyperliquid's an den Dollar gekoppeltes Stablecoin USDH wird noch eingeführt, wodurch Stablecoin-Gebühren die letzte Komponente seines Drei-Strom-Gebührenmodells sind.
- •Traditionell waren diese Gebührenströme auf separate Projekte wie Ethereum, Uniswap, Tether und Circle verteilt, sodass gebührenbasierte Bewertungen eines einzelnen Tokens in der Regel nur einen Strom erfassten.
Ein L1-Token ist für sich genommen nicht viel wert. Jeff Dorman, Chief Investment Officer des Digital-Asset-Investmentmanagers Arca, baute seine Bewertungsthese auf dieser Prämisse auf: Hyperliquid (HYPE) ist aus seiner Sicht das erste Krypto-Projekt, das alle drei von ihm als die „drei Kronen“ des Kryptobereichs bezeichneten Positionen vereint.
Laut einem COINOTAG-Bericht vom 6. November 2026 sind diese drei Kronen Layer-1-Gebühren, Gebühren dezentraler Börsen (DEX) und Stablecoin-Gebühren – ein Trio, das nach Dormans Einschätzung kein anderes Krypto-Projekt gleichzeitig vereint.
Historisch gesehen waren die wichtigsten Gebührenströme im Kryptobereich auf separate Projektkategorien verteilt. Layer-1-Netzwerke wie Ethereum erheben Transaktionsgebühren für Blockspace, dezentrale Börsen wie Uniswap berechnen Handelsgebühren, und Stablecoin-Emittenten wie Tether und Circle erwirtschaften Einnahmen aus den Reservebeständen, die ihre Token unterlegen. Da diese Einnahmen auf verschiedene Token verteilt waren, erfasste eine gebührenbasierte Einschätzung eines einzelnen Projekts in der Regel jeweils nur einen Strom – vor diesem Hintergrund sticht Dormans Ein-Projekt-Deutung hervor.
Hyperliquid betreibt eine dezentrale Börse, die sich auf Perpetual Futures spezialisiert hat, auf der eigenen Layer-1-Blockchain, wobei HYPE als nativer Token des Netzwerks dient. Die Plattform zählte gemessen an Handelsvolumen und Gebühreneinnahmen zu den aktivsten dezentralen Derivaten-Plattformen und führt derzeit ihr eigenes an den Dollar gekoppeltes Stablecoin USDH ein. Genau diese Struktur vereint alle drei Gebührenkategorien unter einem Dach: Blockspace-Gebühren aus der L1, Handelsgebühren aus der Perpetuals-Börse und Stablecoin-Gebühren über USDH – der letzte noch im Ausbau befindliche Teil des Stacks, dessen Fortschritt eine konkrete Entwicklung für Leser darstellt, die den Gebührenstrom-Rahmen verfolgen.
Arca ist ein auf Kryptomärkte spezialisierter Digital-Asset-Investmentmanager, und Dorman schreibt regelmäßig über Krypto-Bewertungen und Kapitalflüsse.
Dieser Inhalt wurde erstmals auf COINOTAG veröffentlicht: https://en.coinotag.com/arca-dorman-hyperliquid-first-project-three-fee-streams
