Der HYPE-Token von Hyperliquid wird bei ungefähr 55 $ gehandelt, mit einem Plus von rund 5 % über 24 Stunden – eine Erholung, die ihn dennoch deutlich unter den Höchstständen belässt, die ihn einst zu einem der herausragendsten Performer im Krypto-Bereich machten. Hyperliquid betreibt eine dezentrale Perpetual-Futures-Börse auf einer eigenen App-Chain, Layer 1, und konkurriert in einem Sektor, in dem Plattformen wie dYdX, GMX und Synthetix jeweils versucht haben, Derivate-Volumen von zentralisierten Platzhirschen wie Binance und Bybit abzuziehen. Der Rally war jedoch nie in Ertragskraft begründet, und der Markt scheint sich nun entsprechend anzupassen.

Der Preisauftrieb von HYPE wurde durch konzentriertes Treasury-Kaufen angetrieben, nicht durch beschleunigte DeFi-Einnahmen oder erweiternde Protokollgrundlagen. Das Muster spiegelt einen breiteren Trend wider, bei dem Krypto-Projekte und börsennotierte Unternehmen treasury-getriebene Token-Akkumulationsstrategien verfolgt haben – analog zum MicroStrategy-Ansatz mit Bitcoin –, um Preisunterstützung unabhängig von organischer Nachfrage zu schaffen. Als dieser Kaufdruck nachließ, wurde eine Korrektur schwer vermeidbar. Der Rückgang hat Marktteilnehmer fragen lassen, ob HYPE einen echten Fortschritt für dezentrale Finanzen darstellt oder ob er Gefahr läuft, der wachsenden Liste von nutzenbasierten Projekten beizutreten, die im aktuellen Bärenmarkt mehr als 90 % von ihren Allzeithochs gefallen sind.

Hyperliquid is about to unlock a whole new wave of American hedge funds.

Lazersays explains how Perp platforms have mostly been fighting over the same crypto-native whales.

And how Hyperliquid is bringing regulated perpetuals onshore to the US—especially with the rise of Real… pic.twitter.com/RVWskdi3lh

— (@AlienW3b) August 4, 2026

So trieb das Treasury-Kaufen den Rally an

Shaunda Devens, Analystin bei Blockworks Research, identifizierte Hyperliquid Strategies (PURR) als primären Katalysator hinter dem erheblichen Anstieg der HYPE-Token-Preise. PURR akkumulierte 11,12 Millionen HYPE-Token – mit wöchentlichen Käufen von über 100 Millionen $ – und hielt fast 10 % der im Umlauf befindlichen HYPE-Supply, was es zur größten digitalen Treasury-Position im Krypto-Bereich nach Prozentsatz des Floats machte.

Devens betonte, dass der Rally durch PURRs Kaufkampagne alongside dem AQAv2-Upgrade befeuert wurde, das Stablecoin-Reserveerträge zur Finanzierung von HYPE-Rückkäufen umleitet. Dieser Mechanismus schuf künstliche Verknappung und Aufwärtsmomentum beim Preis und entkoppelte den Marktpreis von HYPE effektiv von seiner zugrunde liegenden Geschäftsentwicklung. Da die Akkumulation nicht fundamental getrieben war, warnte Devens, dass Trader wahrscheinlich Gewinne mitnehmen würden, sobald das Kaufen nachlässt. (Quelle: Yahoo Finance)

Die Ertragslücke, die der Preis nun widerspiegelt

Die fundamentale Besorgnis, die dieser Skepsis zugrunde liegt, ist unkompliziert. Hyperliquids Einnahmen im Juli 2026 beliefen sich auf 43 Millionen $, verglichen mit 92 Millionen $ im Juli 2025 – ein Rückgang von mehr als 50 % im Jahresvergleich, laut Devens' Analyse. Für einen Token, dessen Bewertung teilweise auf einem dominanten Marktanteil im Handel mit On-Chain-Perpetuals basierte, stellt dieser Ertragsrückgang ein wesentliches Reset dar. Diese Zyklizität ist charakteristisch für Derivatebörsen im Allgemeinen: Die Einnahmen folgen dem Handelsvolumen, das in Zeiten hoher Volatilität expandiert und sich zusammenzieht, wenn die Märkte ruhig werden. Zentralisierte Perpetuals-Plattformen stehen vor derselben Dynamik, obwohl ihre tiefere Liquidität und ihre Retail-Reichweite die Amplitude dieser Schwankungen historisch gedämpft haben.

Das Kerngeschäft des Protokolls bleibt stark mit der allgemeinen Krypto-Marktaktivität korreliert. Wenn die Handelsvolumina in der gesamten Derivate-Landschaft schrumpfen, zieht sich Hyperliquids Gebührengenerierung im Gleichschritt zusammen, und die DeFi-Ertragstrajektorie des Protokolls wird zum primären Bestimmungsfaktor dafür, wo HYPE gehandelt wird. Bei 52 $, so Devens, sei die Bewertung auf ein realistischeres Niveau zurückgekehrt, obwohl sie darauf verzichtete, dies als endgültigen Boden zu bezeichnen.

Spot-Börsen-Abflussdaten von CoinGlass zeigen ungefähr 22,34 Millionen $ an Netto-HYPE-Abflüssen von Börsen in den letzten 30 Tagen. Tokens, die Börsen verlassen, deuten typischerweise darauf hin, dass Inhaber Vermögenswerte in Self-Custody transferieren, anstatt sie für einen Verkauf zu positionieren – ein Muster, das mit Akkumulation vereinbar ist. Das Signal bleibt jedoch eng und bleibt hinter der anhaltenden Abflussgrößenordnung zurück, die erforderlich wäre, um zu bestätigen, dass sich ein Preisboden bildet.

Was als Nächstes für den HYPE-Preis kommt

My plan for $HYPE in long-term

You can call me crazy if you want but remember I was shorted it at $74 and making 40%

A project having a good product doesn't mean its price will be good too.

I've been investing in crypto for over 7 years and have seen many projects with good… pic.twitter.com/Fd6ob1RoJN

— Ryker (@Ryker_Crypto) August 2, 2026

Die technische Analyse identifiziert 52 $ als unmittelbare Unterstützung, mit einem erneuten Test des 56 $ Widerstands als wahrscheinlichstem nächsten Schritt, wenn diese Unterstützung hält. Ein Bruch unter 50 $ würde den Weg in Richtung 48 $ öffnen, wobei die Preisrichtung eng mit Bitcoins kurzfristiger Trajektorie korreliert.

Am 4. August gewann HYPE 3,57 % auf 54,07 $ und übertraf Bitcoins 1 %-Anstieg am selben Tag, was darauf hindeutete, dass etwas Rotationskapital zum Altcoin zurückkehrte.

• Bull-Case: HYPE hält die 52 $ Unterstützung, schließt eine Tageskerze über 56 $ bei erhöhtem Volumen und entfacht erneut Momentum in Richtung 60 $, während sich die Altcoin-Rotation ausweitet.
• Base-Case: Der Preis konsolidiert im Bereich von 52 $–56 $, während der Markt auf Beweise wartet, dass sich die Kern-Perps-Einnahmen vom Julitief erholen können.
• Bear-Case: Ein Bruch unter 50 $ löst die nächste Etappe abwärts in Richtung 48 $ aus, wobei 41 $–43 $ von technischen Analysten als sekundäres Ziel genannt werden, falls dieses Niveau nicht hält.

Institutionelles Interesse an HYPE besteht weiterhin. Die an der japanischen Börse notierte Eole Inc. hat eine Corporate-Treasury-Position im Token aufgebaut, was darauf hindeutet, dass einige Käufer die aktuellen Preisniveaus als Einstiegspunkt betrachten.

Devens glaubt, dass Hyperliquid sein Krypto-Perpetuals-Geschäft zurückgewinnen und neue Produkte monetarisieren kann, obwohl sie anmerkt, dass kurzfristige Vorhersagen eine Herausforderung bleiben. Die zentralen Fragen des Marktes sind, ob Hyperliquids Kern-Perpetuals-Geschäft verlorenen Boden zurückgewinnen kann und ob AQAv2-gesteuerte Rückkäufe das Fehlen von PURR-Treasury-Unterstützung kompensieren können. Zu den wichtigsten Kennzahlen, die in den kommenden Monaten zu beobachten sind, gehören monatliche Protokolleinnahmen, der Total Value Locked, der Open Interest auf der Perps-Plattform und die HYPE-Rückkaufvolumina unter AQAv2 – die alle signalisieren würden, ob sich fundamentale Nachfrage gegenüber Treasury-Mechaniken wieder durchsetzt.

Bis die monatlichen Einnahmen eine Verbesserung gegenüber den 43 Millionen $ aus Juli zeigen, bleibt die bullishe Erzählung unbewiesen. Analysten, darunter Bitwise CIO Matt Hougan, haben für das langfristige Potenzial von HYPE plädiert, aber die kurzfristige Preisunterstützung hängt letztendlich von der fundamentalen Performance ab.