Das US-Repräsentantenhaus hat den Stop Insider Trading Act offiziell verabschiedet, eine Gesetzesmaßnahme, die speziell darauf abzielt, Mitglieder des Kongresses und ihre unmittelbaren Familien am Kauf börsennotierter Aktien zu hindern. Der Gesetzentwurf passierte das Repräsentantenhaus am Mittwoch erfolgreich mit 232 zu 198 Stimmen. Der Vorschlag geht nun zur weiteren Beratung an den Senat. Damit ist die Abstimmung im Repräsentantenhaus ein wichtiger verfahrensrechtlicher Schritt, aber noch nicht die endgültige Entscheidung darüber, ob die Beschränkungen Gesetz werden.

Der von dem republikanischen Abgeordneten Bryan Steil eingebrachte Gesetzentwurf soll verhindern, dass Gesetzgeber von möglichen Insiderinformationen profitieren, die sie im Rahmen ihrer offiziellen Aufgaben erhalten, und strenge Strafen für Verstöße festlegen. In einer Rede im Plenum des Repräsentantenhauses stellte Steil die Maßnahme als bedeutenden ersten Schritt der laufenden Kongresssitzung dar, der gezielt das Thema Aktienhandel durch Kongressmitglieder adressiert. Er betonte, das praktische Ziel des Gesetzentwurfs bestehe darin, die Möglichkeit grundlegend zu verringern, dass Gesetzgeber von nicht öffentlichen Informationen profitieren könnten. Laut dem offiziellen Eintrag auf Congress.gov genehmigte die Kammer Steils Gesetzentwurf mit der Bezeichnung HB 7008. Bei der Erläuterung der Sanktionen hob Steil eine umfassende Strafstruktur hervor. Bei Verstößen droht eine Geldbuße von $2,000 oder 10% des Transaktionswerts, je nachdem, welcher Betrag höher ist, sowie die vollständige Abschöpfung erzielter Gewinne. Er bekräftigte, dass Gesetzgeber, die die Anforderungen des Gesetzes nicht einhalten, ihre finanziellen Gewinne vollständig verlieren würden.

Obwohl der Gesetzentwurf das Repräsentantenhaus passierte, kam rasch Kritik von demokratischen Gesetzgebern auf, die argumentieren, die Regelung gehe nicht weit genug, um grundlegende Interessenkonflikte zu beseitigen. Senatorin Elizabeth Warren erklärte am Donnerstag, der Gesetzentwurf enthalte erhebliche Schlupflöcher, weil er es Gesetzgebern weiterhin erlaube, Aktien zu besitzen und zu verkaufen, die sie vor dem Verbot erworben hatten. Warrens zentrale Sorge ist, dass die fortgesetzte Eigentümerschaft und der anschließende Verkauf dieser Vermögenswerte — statt eines vollständigen Verbots des Haltens solcher Aktien — das zugrunde liegende Risiko von Anreizen im Zusammenhang mit Insiderinformationen möglicherweise nicht ausreichend adressieren.

Steil reagierte auf einen Teil dieser Kritik, indem er einen konkreten Compliance-Mechanismus für Mitglieder skizzierte, die bereits Aktien halten. Er sagte, der Gesetzentwurf würde Gesetzgeber verpflichten, vor dem Verkauf bereits gehaltener Vermögenswerte eine verbindliche Frist von sieben Tagen einzuhalten. Steil argumentierte, diese Vorankündigungspflicht würde als starke Abschreckung gegen Handel wirken, der möglicherweise auf privaten, nicht öffentlichen Informationen beruht. Es bleibt abzuwarten, wie genau der Senat mit diesen gegensätzlichen Positionen umgehen wird. In der Praxis dürfte die zentrale Frage sein, ob der Senat die siebentägige Ankündigungsfrist und die vorgesehenen Strafen als ausreichende Abschreckung ansieht oder ob Senatoren auf ein deutlich strengeres Modell drängen, das über ein bloßes Verbot neuer Käufe hinausgeht und umfassendere Eigentumsregeln einschließt.

Nach seiner Verabschiedung im Repräsentantenhaus wurde der Stop Insider Trading Act am Donnerstag offiziell dem Senat zur Beratung zugeleitet. Das endgültige Ergebnis in der oberen Kammer könnte stark davon abhängen, ob genügend Senatoren den vergleichsweise engen Anwendungsbereich des Gesetzentwurfs unterstützen, der ausdrücklich auf Mitglieder des Kongresses abzielt und nicht auf andere hochrangige Bundesbeamte angewendet wird. In der vorliegenden Fassung ist Steils Maßnahme strikt darauf beschränkt, die Investitionstätigkeiten von Mitgliedern des Kongresses und ihren unmittelbaren Familien einzuschränken. Insbesondere erfasst sie weder den Präsidenten noch den Vizepräsidenten oder deren jeweilige Familien. Diese konkrete Unterscheidung ist entscheidend, um zu verstehen, wie der Vorschlag in eine deutlich breitere Debatte über die Ethik öffentlicher Amtsträger passt und ob solche finanziellen Beschränkungen einheitlich sowohl für Spitzenpositionen der Exekutive als auch der Legislative gelten sollten.

Diese Begrenzung steht in deutlichem Gegensatz zu einem separaten, eigenständigen Senatsvorschlag im Zusammenhang mit dem Digital Asset Market Clarity Act. Dieser spezielle Gesetzentwurf zur Struktur des Kryptomarkts enthält Beschränkungen, die öffentliche Amtsträger deutlich breiter erfassen, einschließlich konkreter Formulierungen, die bestimmten Amtsträgern ausdrücklich untersagen würden, bis zum Jahr 2029 digitale Token auszugeben oder zu unterstützen. Obwohl dieser Gesetzentwurf zur Struktur des Kryptomarkts vollständig von der Maßnahme zum Aktienhandel getrennt ist, zeigt er anschaulich, wie ethische und marktbezogene Beschränkungen derzeit in verschiedenen Gesetzespaketen geprüft und diskutiert werden.

Darüber hinaus folgt die Maßnahme des Repräsentantenhauses zum Insiderhandel mit Aktien kurz darauf, dass Steil eine weitere damit verbundene Gesetzesinitiative unterstützt hat, die sich speziell auf Prognosemärkte konzentriert. Steil hatte zuvor den Stop Lawmakers from Predicting Act unterstützt, der im Juni eingebracht wurde. Dieser parallele Vorschlag zielt darauf ab, bestimmte öffentliche Amtsträger sowie ihre Ehepartner und unterhaltsberechtigten Kinder daran zu hindern, auf Fragen der öffentlichen Politik und politische Ergebnisse zu wetten.

Dieser Vorschlag zu Prognosemärkten zog zunächst erhebliche öffentliche Aufmerksamkeit auf sich, nachdem in früherer Berichterstattung mehrere öffentlichkeitswirksame Vorfälle aus der Praxis hervorgehoben worden waren. Die Quelle verweist konkret auf einen mutmaßlichen Fall, bei dem ein US-Soldat Berichten zufolge mehr als $400,000 auf die politischen Aussichten des venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro auf der Blockchain-Plattform Polymarket gesetzt haben soll. Zusätzlich gab es Berichte, wonach ein Teleprompter-Bediener des ehemaligen Präsidenten Donald Trump angeblich mehr als $100,000 mit Wetten auf Kalshi-Ereigniskontrakte verdient habe, die direkt mit bestimmten Wörtern und Formulierungen in politischen Reden verbunden waren.

Auch wenn diese konkreten Beispiele keine Kongressmitglieder betreffen, die mit traditionellen Aktien handeln, spiegeln sie dasselbe grundlegende Thema wider: Gesetzgeber, Regierungsangestellte und politische Insider stehen unter besonderer Beobachtung, wenn finanzielle Wetten mit einem Informationsvorsprung oder politischem Einfluss verbunden erscheinen können. In diesem breiteren Kontext ähnelt der Vorschlag zu Prognosemärkten eng dem Strafrahmen des Aktiengesetzentwurfs, einschließlich der Einführung einer Gebühr von $2,000 oder 10% des Werts der verbotenen Wetten auf den jeweiligen Plattformen.

Investoren und Entwickler, die in Kryptowährungs- und Digital-Asset-Märkten tätig sind, könnten diese parallelen Gesetzesinitiativen als Teil eines deutlich breiteren Regulierungsmusters betrachten. Gesetzgeber prüfen zunehmend, ob finanzielle Beschränkungen und ethische Leitplanken auch politische Akteure erfassen sollten, die Finanzinfrastrukturen nutzen, die vollständig außerhalb traditioneller Börsen operieren — selbst wenn der zugrunde liegende Mechanismus als Wette oder Spekulation auf Ereignisausgänge und nicht als Kauf traditioneller Aktien eingestuft wird. Während der Stop Insider Trading Act weiter durch den Senat geht, bleibt die wichtigste Unsicherheit, ob Senatoren den derzeitigen Ansatz des Gesetzentwurfs letztlich akzeptieren werden — ein Verbot neuer Aktienkäufe bei gleichzeitigen Ankündigungspflichten für bestehende Beteiligungen — oder ob sie versuchen werden, deutlich strengere Regeln durchzusetzen, die bei Eigentums- und Handelsbeschränkungen erheblich weiter gehen.