Die Wertpapier- und Futures-Kommission Hongkongs (Securities and Futures Commission, SFC) hat den kontinuierlichen Sekundärhandel mit tokenisierten Geldmarktfonds genehmigt und damit einen bedeutenden Meilenstein für regulierte digitale Assets erreicht. Die am 26. Oktober 2026 bekannt gegebene Genehmigung ermöglicht es Anlegern, Anteile an zwei bestehenden zugelassenen Fonds jederzeit über eine lizenzierte Handelsplattform für virtuelle Assets zu handeln – auch an Wochenenden und Feiertagen – und stärkt Hongkongs Position als Zentrum für blockchainbasierte Anlageprodukte.

Abgedeckt sind der ChinaAMC HKD Digital Money Market Fund und der ChinaAMC USD Digital Money Market Fund, beide verwaltet von China Asset Management (Hong Kong). Geldmarktfonds halten Portfolios aus kurzfristigen, hochliquiden Instrumenten und werden häufig als Liquiditätsmanagementinstrumente eingesetzt – ein Profil, das die kontinuierliche Handelbarkeit zu einer substanziellen Änderung des Zugangs zu diesen Produkten macht. Erhältlich sind sie über PantherTrade, eine nach Hongkongs Regime für Handelsplattformen für virtuelle Assets lizenzierte Plattform im Besitz der Brokergruppe Futu Holdings.

Nach den bisherigen Regelungen erwarben oder rückgaben Anleger Fondsanteile in der Regel direkt beim Asset Manager während festgelegter Abrechnungszeiträume. Der neu genehmigte Sekundärmarkt ändert dieses Modell: Teilnehmer können bestehende Anteile nun jederzeit untereinander handeln, auch an Tagen, an denen traditionelle Finanzmärkte geschlossen sind. Die Veränderung bringt den Fondshandel näher an den stets verfügbaren Charakter der Digital-Asset-Märkte heran, während die Produkte in einem lizenzierten, regulierten Umfeld bleiben. Wie der South China Morning Post berichtet, bezeichnete die SFC die Entwicklung als weltweit erste Sekundärhandelsregelung für tokenisierte Publikumsfonds auf einer lizenzierten Handelsplattform für virtuelle Assets.

Regulierungsrahmen und Anlegerschutz

Die Genehmigung baut auf einem Regulierungsrahmen für den Sekundärhandel tokenisierter Anlageprodukte auf, den Hongkong im April 2026 eingeführt hat. Der Rahmen legt Anforderungen zu fairer Preisbildung, Liquiditätsbereitstellung, Handelsabläufen und Anlegeroffenlegungen fest, um geordnete Märkte zu erhalten und gleichzeitig Innovationen im digitalen Finanzwesen zu fördern.

Die SFC warte zudem darauf hin, dass Sekundärmarktpreise vom zugrunde liegenden Nettoinventarwert eines Fonds abweichen können. Anlegern wird empfohlen, mögliche Kursschwankungen und Liquiditätsrisiken zu berücksichtigen, insbesondere außerhalb der üblichen Handelszeiten der Finanzmärkte. Die Aufsichtsbehörde kündigte an, die Handelsaktivität zu überwachen, bevor sie weitere zugelassene Anlageprodukte prüft.

Tokenisierung und Hongkongs Strategie für digitales Finanzwesen

Die Entscheidung spiegelt Hongkongs breitere Strategie wider, Blockchain-Technologie mit etablierten Finanzmärkten zu verbinden. Die Tokenisierung ermöglicht es konventionellen Finanzassets, in digitaler Form zu existieren, was potenziell die Übertragbarkeit und operative Effizienz verbessert.

Darüber hinaus exploriert die SFC Möglichkeiten im Zusammenhang mit tokenisierten Einlagen durch Project Ensemble, eine Initiative, die gemeinsam mit der Hong Kong Monetary Authority entwickelt wurde. Eine solche Infrastruktur könnte künftig schnellere Abwicklungen und einen effizienteren Transfer von Anlageerträgen zwischen Finanzprodukten ermöglichen.

Für Asset Manager und Anleger stellt der kontinuierliche Handel eine bedeutende Abkehr von traditionellen Fondsabrechnungsregelungen dar. Der langfristige Erfolg hängt jedoch von der Marktbeteiligung, einer verlässlichen Liquidität und einer wirksamen regulatorischen Aufsicht ab. Hongkongs jüngste Initiative könnte auch als Vorbild für andere Finanzzentren dienen, die regulierte tokenisierte Anlagemärkte erkunden.