Hester Peirce, die in der gesamten Digital-Asset-Branche als „Crypto Mom“ bekannte SEC-Kommissarin, verlässt die Behörde am 2. Oktober. Damit wird die aktive Besetzung der SEC auf nur noch zwei Kommissare sinken – den Vorsitzenden Paul Atkins und Kommissar Mark Uyeda, beide Republikaner – statt der regulären fünf.

Der Engpass beschränkt sich nicht auf die Wertpapieraufsicht. Nach Freitag werden bei der SEC und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) insgesamt sieben Kommissarsposten unbesetzt sein. Damit müssen die beiden Behörden, die eine zunehmend komplexe Finanzlandschaft beaufsichtigen – darunter einen $3 Billionen schweren Kryptomarkt –, mit einer Minimalbesetzung arbeiten. Die beiden Aufsichtsbehörden teilen sich die Kontrolle über die Digital-Asset-Wirtschaft: Die SEC überwacht die Wertpapiermärkte, während die CFTC den Handel mit Rohstoffen und Derivaten beaufsichtigt. Damit stehen beide im Zentrum jedes Rahmens, den der Kongress letztlich für diese Anlageklasse schaffen wird.

Eine geschwächte Führung

Die SEC ist darauf ausgelegt, mit fünf Kommissaren zu arbeiten, um eine Vielfalt an Perspektiven sicherzustellen und zu verhindern, dass eine einzelne Fraktion die Politik dominiert. Wenn nur zwei Mitglieder im Amt sind und beide derselben Partei angehören, entfällt die parteipolitische Spannung, die in der Struktur der Behörde angelegt ist. Gleichzeitig entsteht eine fragile Situation: Bereits eine Befangenheitserklärung in einer Angelegenheit könnte verhindern, dass die Kommission ein Quorum erreicht – also die Mindestzahl an Mitgliedern, die für offizielle Beschlüsse erforderlich ist.

Peirces Amtszeit endete formal am 5. Juni 2025, dennoch blieb sie rund 16 Monate kommissarisch im Amt. Diese Praxis ist bei unabhängigen Behörden üblich, da Amtsträger ihre Arbeit fortsetzen, damit Posten bis zum Amtsantritt ihrer Nachfolger besetzt bleiben. Die lange Dauer zeigt jedoch, wie langsam das Verfahren zur Ernennung neuer Kommissare voranschreitet. Für ihren Posten und die übrigen vakanten Sitze wurden bislang keine Nachfolger öffentlich nominiert.

Peirces Bedeutung für Krypto

Nach ihrer ersten Berufung im Jahr 2018 wurde Peirce schnell zur verlässlichsten Verbündeten der Kryptobranche innerhalb der SEC. Während die frühere Führung der SEC – insbesondere unter dem ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler – gegenüber Digital-Asset-Unternehmen eine primär auf Durchsetzung ausgerichtete Strategie verfolgte, setzte sich Peirce konsequent für klarere Regeln und einen entgegenkommenderen Regulierungsrahmen ein.

Ihr Profil wuchs Anfang 2025 weiter, als sie die Leitung der neu geschaffenen Crypto Task Force der SEC übernahm. Die Task Force sollte als Brücke zwischen der Behörde und der Digital-Asset-Branche dienen und einen Kurswechsel weg von der konfrontativen Haltung signalisieren, die die Gensler-Ära geprägt hatte. Da die Kommissarin, die sie leitete, nun ausscheidet, gehört die künftige tägliche Ausrichtung der Task Force zu den unmittelbaren offenen Fragen für die Branche.

Unter ihrer Führung veröffentlichte die SEC mehrere Runden von Leitlinien ihrer Mitarbeiter, die klären sollten, wie bestehende Wertpapiergesetze auf Token, Staking und Protokolle für dezentrale Finanzanwendungen angewendet werden. Dabei handelte es sich nicht um verbindliche Regeln, doch sie stellten bedeutende Schritte auf dem Weg zu dem regulatorischen Fahrplan dar, den die Branche seit Jahren gefordert hatte. Die treibende Kraft hinter diesen Bemühungen wechselt nun in die Wissenschaft: Peirce wird im November 2026 als außerordentliche Professorin an die Regent University School of Law wechseln.

Was das für die Branche bedeutet

Der Vorsitzende Atkins hat eine grundsätzliche Offenheit gegenüber dem Digital-Asset-Sektor signalisiert. Eine SEC mit zwei Kommissaren ist jedoch strukturell in ihren Handlungsmöglichkeiten eingeschränkt. Wichtige Regelvorhaben, Durchsetzungsmaßnahmen und politische Kurswechsel erfordern Abstimmungen der Kommission. Bei nur zwei Mitgliedern kann jede verfahrensbedingte Schwierigkeit den Prozess zum Stillstand bringen.

Der Zeitpunkt ist relevant, weil sich die Kryptobranche an einem entscheidenden regulatorischen Wendepunkt befindet. Der Kongress arbeitet an umfassenden Gesetzen für digitale Vermögenswerte, darunter Gesetze zur Marktstruktur und zu Stablecoins, die eine erhebliche Koordination zwischen SEC und CFTC erfordern würden. Behörden mit reduzierter Besetzung sind für die komplexe behördenübergreifende Zusammenarbeit, die diese Gesetze voraussetzen würden, nur unzureichend aufgestellt.

Für Marktteilnehmer besteht der praktische Effekt in einer regulatorischen Warteschleife. Unternehmen, die auf formelle Regeln zur Einstufung von Token, zur Registrierung von Börsen oder zu Verwahrungsstandards hoffen, müssen möglicherweise mit weiteren Verzögerungen rechnen. Leitlinien auf Mitarbeiterebene können einige Lücken schließen, besitzen jedoch nicht das rechtliche Gewicht eines vollständigen Kommissionsbeschlusses und können von einer künftigen Führung leichter rückgängig gemacht werden.

Das Weiße Haus muss letztlich Nachfolger für alle sieben vakanten Sitze nominieren, und der Senat muss diese bestätigen. Bis dahin werden die Behörden, die für die Gestaltung der Zukunft der Regulierung digitaler Vermögenswerte in der weltgrößten Volkswirtschaft verantwortlich sind, mit einem absoluten Minimum an Führung arbeiten.

Quelle: CryptoBriefing