In einem aktuellen Video hob der Krypto-Analyst Cheeky Crypto hervor, dass Hederas letzte Gebührenanpassung nicht dazu dient, das Netzwerk unerschwinglich teuer zu machen, sondern vielmehr das Protokoll strategisch auf ein wirtschaftliches Post-Treasury-Modell vorbereiten soll. Mit der Version 0.69 des Hedera-Netzwerks wurde die Gebühr für eine Transaktion vom Typ „Consensus Submit Message“ des Hedera Consensus Service (HCS) offiziell von $0.0001 auf $0.0008 angehoben.

Obwohl dies auf dem Papier einer Steigerung von 700% entspricht, bleiben die absoluten Kosten minimal. So würden beispielsweise die Grundgebühren für das Einreichen einer Million Nachrichten nur von etwa $100 auf $800 steigen. Der Analyst betont, dass diese Anpassung entscheidend ist, da Hedera anhaltende wiederkehrende Einnahmen benötigt, während seine Token-Treasury immer weniger in der Lage ist, die Netzwerksicherheit und breite Ökosystem-Anreize angemessen zu finanzieren. Diese Herausforderung ist nicht einzigartig für Hedera – zahlreiche Blockchain-Netzwerke, die mit großen Treasury-Zuweisungen gestartet sind, stehen vor ähnlichen Fragen, ob organische Transaktionsgebühren token-finanzierte Subventionen ersetzen können, wenn diese Reserven schwinden.

Wirtschaftliche Auswirkungen der Gebührenanpassung

Der Hedera Consensus Service ermöglicht es Anwendungen, Nachrichten an ein öffentliches Hauptbuch zu senden und bietet einen vertrauenswürdigen Zeitstempel sowie eine unveränderliche, geordnete Ereignisaufzeichnung. Praktische Anwendungsfälle für diesen Dienst, die in der Analyse erwähnt werden, umfassen Lieferkettenprotokolle, Marktdaten-Feeds, Zahlungsdaten, Identitätsverifizierungsereignisse und automatisierte Softwarekommunikation. HCS war ein wesentlicher Treiber des von Hedera gemeldeten Transaktionsvolumens, da Unternehmensanwendungen große Mengen an Konsensnachrichten zu Bruchteil-Kosten generieren können – ein Muster, auf das die Gebührenanpassung direkt abzielt.

Cheeky Crypto betont, dass die aktualisierte Gebührenstruktur nur für diesen spezifischen Servicevorgang gilt und nicht für alle Transaktionen im gesamten Hedera-Netzwerk. Folglich werden die zusätzlichen Kosten für einzelne Privatanleger wahrscheinlich vernachlässigbar sein. Unternehmenskunden auf Unternehmensebene, die Hunderte Millionen oder gar Milliarden von Nachrichten generieren, könnten jedoch eine spürbare Verschiebung bei ihren Betriebskosten feststellen.

Hedera weist seine Servicegebühren in US-Dollar aus, obwohl Benutzer diese Kosten mit HBAR begleichen. Dieser Rahmen stellt sicher, dass Geschäftsausgaben vorhersehbar bleiben, unabhängig von der Marktvolatilität von HBAR. Wenn der Preis von HBAR steigt, werden weniger Token benötigt, um die in Dollar denominierte Gebühr zu decken; wenn HBAR dagegen an Wert verliert, werden mehr Token benötigt. Aufgrund dieses vorhersehbaren, an den Dollar gekoppelten Modells bedeutet ein höherer Transaktionsdurchsatz nicht automatisch einen proportionalen Kaufdruck für HBAR an den Börsen. Der Analyst stellt fest, dass die tatsächliche Token-Nachfrage auch durch die Liquidität an den Börsen, operative Guthaben, Treasury-Management-Strategien und die Dauer, für die Unternehmen HBAR halten, bestimmt wird.

Treasury-Versorgung und die Notwendigkeit von Gebühreneinnahmen

Bei der Erörterung der Tokenomik schätzt Cheeky Crypto, dass die zirkulierende Versorgung von HBAR bei etwa 43.37 Milliarden Token liegt, was ungefähr 86.7% der festen maximalen Versorgung von 50 Milliarden des Netzwerks entspricht. Das lässt etwa 6.63 Milliarden HBAR derzeit außerhalb des Umlaufs. Der Analyst warnt jedoch davor, dass diese verbleibenden Token nicht unbedingt gleichzeitig auf den Markt fluten werden.

In den Gründerjahren von Hedera waren im Treasury gehaltene HBAR maßgeblich für die Unterstützung von Staking-Belohnungen, Entwicklerzuschüssen und verschiedenen Ökosystem-Initiativen. Die drängende langfristige Frage ist, ob organische Benutzergebühren nach und nach Knotenoperationen und die mit Staking verbundene Sicherheit finanzieren können, wenn die Abhängigkeit von Treasury-Unterstützung im Laufe der Zeit abnimmt. Hederas Governance-Struktur – verankert durch einen Rat globaler Unternehmen, darunter Google, IBM und Boeing – positioniert das Netzwerk so, dass es die Einführung auf Unternehmensebene verfolgen kann, obwohl das Ausmaß, in dem diese Einführung in bezahlte HCS-Nutzung umgesetzt wird, die Schlüsselvariable bleibt.

Unter der überarbeiteten Gebühr von $0.0008 würde die Verarbeitung von einer Milliarde übermittelter Nachrichten etwa $800,000 an Grundeinnahmen erzielen, während 10 Milliarden Nachrichten $8 Millionen generieren würden. Diese Projektionen unterstreichen eine zentrale Herausforderung: Obwohl Hedera die Kosten auf Transaktionsebene niedrig halten kann, ist das Netzwerk stark von kontinuierlicher, bezahlter Einführung durch Unternehmen abhängig, damit sich diese Bruchteil-Gebühren zu wirtschaftlich signifikanten Einnahmequellen anhäufen.

Für Befürworter von HBAR könnten sich die wichtigsten Leistungsindikatoren des Netzwerks über grundlegende Metriken wie reine Transaktionszahlen und die Gesamt-Token-Versorgung hinaus entwickeln. Die Bewertung des bezahlten Transaktionsvolumens, der gesamten Gebühreneinnahmen, der wiederkehrenden Anwendungsaktivität und des Gleichgewichts zwischen Netzwerkeinkommen und Anreizverteilungen könnte ein wesentlich klareres Bild davon vermitteln, ob Hedera ein nachhaltiges, dauerhaftes Wirtschaftsmodell etabliert, das unabhängig von Treasury-Ausschüttungen ist.