Zims 4,2-Milliarden-Dollar-Verkauf an Hapag-Lloyd droht von israelischen Behörden abgelehnt zu werden
Wichtige Erkenntnisse
- •Zim unterzeichnete im Februar eine endgültige Fusionsvereinbarung, nach der das Unternehmen für 35 Dollar pro Aktie in bar von Hapag-Lloyd und FIMI Opportunity Funds im Rahmen einer Transaktion im Wert von 4,2 Milliarden Dollar übernommen wird.
- •Die israelische Regierung hält eine besondere staatliche Beteiligung an Zim, die ihr faktisch ein Veto bei jeder Kontrolländerung einräumt – zurückzuführen auf die Gründung des Unternehmens als Staatsunternehmen im Jahr 1945.
- •Eine Mehrheit der acht israelischen Regierungsbehörden, die den Deal prüfen, wird voraussichtlich dagegen stimmen, wobei die Shipping and Ports Authority und wichtige Ministerien einschließlich Verteidigung, Wirtschaft und Verkehr ihre Einwände aufrechterhalten.
- •Hapag-Lloyd und FIMI haben ihr Angebot mit Konzessionen verbessert, darunter eine schuldenfreie New Zim-Gesellschaft, die 16 Schiffe unter israelischer Flagge betreibt, Arbeitsplatzgarantien, eine Regionalabteilung und ein Technologiezentrum, doch die Opposition hält an.
- •Die Wettbewerbsbehörde Australiens hat die Transaktion bereits genehmigt; bei Abschluss würde sie zwei der weltweit zehn größten Containerreedereien inmitten einer erheblichen Branchenkonsolidierung zusammenführen.
Die geplte Übernahme von Zim Integrated Shipping Services durch Deutschlands Hapag-Lloyd und das israelische Private-Equity-Unternehmen FIMI Opportunity Funds im Wert von 4,2 Milliarden Dollar sieht sich in Israel wachsendem regulatorischen Widerstand gegenüber. Lokale Medien berichten, dass der Deal in seiner jetzigen Form mittlerweile eher blockiert als genehmigt zu werden droht.
Zim, Israels nationale Fluggesellschaft und die zehntgrößte Containerschiffreederei der Welt, unterzeichnete im Februar eine endgültige Fusionsvereinbarung, nach der sie für 35 Dollar pro Aktie in bar von der an fünfter Stelle rangierenden Hapag-Lloyd und FIMI, Israels größtem Private-Equity-Unternehmen, übernommen wird. Die Vereinbarung umfasst eine Ausnahmebestimmung aus Gründen der nationalen Sicherheit, die eine israelisch kontrollierte Gesellschaft, New Zim, ausgliedern würde, die von FIMI getragen wird.
Die Fusionsvereinbarung bleibt formell bestehen und durchläuft die globalen Kartellprüfungen. In einem Update im Juli bestätigte Zim, dass das Unternehmen weiterhin gemäß der Vereinbarung operiert, mit den Aufsichtsbehörden kooperiert und den Deal weder zurückgezogen noch geändert hat. Der Abschluss ist nominell für Ende 2026 vorgesehen, vorbehaltlich behördlicher und israelischer staatlicher Genehmigungen.
Allerdings verläuft der interne Prüfungsprozess der israelischen Regierung Berichten zufolge negativ. Jerusalem hält eine „besondere staatliche Beteiligung" an Zim – ein Überbleibsel aus der Gründung des Unternehmens als Staatsunternehmen im Jahr 1945 –, die der Regierung faktisch ein Veto bei jeder Kontrolländerung einräumt.
Israelische Finanzmedien berichten, dass eine Mehrheit der acht Regierungsbehörden, die den Handel prüfen müssen, voraussichtlich dagegen stimmen wird. Die Shipping and Ports Authority hat die Opposition angeführt und eine zweite Stellungnahme eingereicht, in der sie ihre ablehnende Haltung bekräftigt. Die Behörden argumentieren, dass Israels maritime Interessen selbst mit der Ausgliederung von New Zim zu stark von einem ausländischen Reedereiunternehmen in Bezug auf Tonnage und Netzwerkzugang abhängig würden. Dies schaffe Risiken für die nationale Sicherheit und die wirtschaftliche Souveränität – ein besonders sensibles Thema angesichts Israels starker Abhängigkeit vom Seehandel über Mittelmeer- und Rotes-Meer-Korridore.
Mehrere Schlüsselministerien – darunter Verteidigung, Wirtschaft, Landwirtschaft und Verkehr – bleiben gemeinsam mit dem Generalbuchhalter des Finanzministeriums in Opposition.
Eine für diese Woche geplante interministerielle Sitzung wurde auf den 9. September verschoben, was auf weitere Verzögerungen hindeutet. Nach dieser Sitzung erhalten Hapag-Lloyd und FIMI eine abschließende Anhörung bei der Government Companies Authority, bevor eine Entscheidung getroffen wird.
Hapag-Lloyd und FIMI haben ihr Angebot Berichten zufolge verbessert, um israelische Bedenken auszuräumen. Die überarbeiteten Anreize umfassen ein schuldenfreies New Zim, das 16 Schiffe unter israelischer Flagge betreibt, Arbeitsplatzgarantien, eine neue israelische Regionalabteilung mit mehreren hundert Mitarbeitern sowie ein Technologiezentrum in Israel mit 250–300 Beschäftigten.
Trotz dieser Zugeständnisse hält die Opposition der Shipping and Ports Authority und mehrerer Ministerien an.
Außerhalb Israels hat der Deal regulatorische Fortschritte erzielt. Die Wettbewerbsbehörde Australiens hat die Transaktion bereits genehmigt, und sie wurde bei der brasilianischen Regulierungsbehörde eingereicht. Sollte die Übernahme letztendlich zustande kommen, würde sie zwei der weltweit zehn größten Containerreedereien in einer einzigen Gruppe zusammenfassen – zu einem Zeitpunkt, in dem die Schifffahrtsbranche bereits eine erhebliche Konsolidierung durchlaufen hat und die fünf größten Reedereien mittlerweile rund zwei Drittel der weltweiten Containerkapazität kontrollieren.
Zims mit den USA verbundener Transpazifikhandel umfasst jährlich rund 1,6 Millionen Containereinheiten und trägt gut die Hälfte der Containerfrachteinnahmen des Unternehmens bei. Eine Änderung der Eigentumsverhältnisse und der Flottenstruktur könnte umgestalten, wie diese Kapazität auf für die US-asiatischen Lieferketten kritischen Routen eingesetzt wird.
Quelle: FreightWaves
