Hana Bank hat eine fünfjährige Digitalanleihe in Fremdwährung im Volumen von 100 Millionen US-Dollar über Euroclears blockchainbasierte Digital Financial Market Infrastructure (D-FMI) begeben – als erste Emission dieser Art durch ein südkoreanisches Finanzinstitut.

Die Transaktion, die am 18. September abgeschlossen wurde, führte das Same-Day-Settlement (T+0) in den südkoreanischen Anleihemarkt für Fremdwährungen ein. Nach herkömmlichen Prozessen dauert die Abwicklung von Fremdwährungsanleihen in der Regel drei bis fünf Werktage – ein Zeitfenster, das Gegenparteien bis zum endgültigen Austausch von Wertpapieren und Geldern einem Settlement-Risiko aussetzt. Die Verkürzung dieses Zyklus ist zu einer branchenweiten Priorität geworden: Wichtige Märkte, darunter die Vereinigten Staaten, sind im Mai 2024 zum T+1-Settlement übergegangen.

Blockchain verkürzt den Abwicklungszyklus

Die D-FMI-Plattform wendet die Distributed-Ledger-Technologie auf zentrale Phasen einer Digitalanleihetransaktion an. Laut Hana Bank können die Zuteilung der Wertpapiere und die Bewegung der Gelder direkt auf dem verteilten Ledger stattfinden, was die Abwicklung am Emissionstag selbst ermöglicht. Die Abbildung beider Seiten einer Transaktion auf einem gemeinsamen Ledger kann zudem die Abstimmungsschritte reduzieren, die herkömmlicherweise zwischen getrennten Wertpapier- und Kassasystemen liegen.

Euroclear beschreibt D-FMI als Infrastruktur, die zur Unterstützung der Emission digitaler Wertpapiere und des Primärmarkt-Settlements mittels Distributed-Ledger-Technologie konzipiert ist. Der Digitalwertpapier-Service der Plattform ist zudem mit der traditionellen Abwicklungsinfrastruktur der Euroclear Bank für Aktivitäten am Sekundärmarkt verbunden.

Diese Verbindung soll Reibungen für institutionelle Anleger reduzieren, die ihre bestehenden Euroclear-Konten und Handelysteme weiter nutzen können, anstatt ein völlig separates Abwicklungsnetzwerk zu übernehmen.

Standard Chartered fungierte als alleiniger Koordinator und Arrangeur der Transaktion und verantwortete Strukturierung, Emission und Vertrieb der Anleihe.

Digitale Anleihen gewinnen in den Kapitalmärkten an Boden

Das Geschäft unterstreicht den wachsenden Einsatz von Blockchain-Infrastruktur über die Kryptowährungsmärkte hinaus. Digitale Anleihen können Emission, Registrierung und Abwicklung auf verteilte Ledger-Netzwerke verlagern und so möglicherweise manuelle Schritte und Abwicklungsverzögerungen reduzieren.

Hana Bank erklärte, die Emission sei Teil der Bemühungen, die Funding-Kanäle zu diversifizieren und gleichzeitig die Blockchain-Technologie in den traditionellen Kapitalmärkten anzuwenden.

Euroclear hat seine D-FMI-Plattform auf weitere Transaktionen mit digitalen Wertpapieren ausgeweitet, darunter digital native Notes, und kombiniert die DLT-basierte Emission mit dem Zugang zu etablierten Markt- und Abwicklungssystemen.

Mit der Transaktion fügt Hana Bank ein weiteres Beispiel hinzu, wie Finanzinstitute die Blockchain in konventionellen Anleihemärkten testen – wobei Abwicklungsgeschwindigkeit und die Integration in bestehende Infrastruktur zentrale Faktoren bleiben. Weitere Emissionen über die Plattform, sei es durch Hana oder andere südkoreanische Institute, würden den deutlichsten Hinweis darauf geben, wie sich das Modell im Fremdwährungsanleihemarkt des Landes entwickelt.