Der Iran verliert zunehmend an Einfluss auf die Straße von Hormus, da sich die Ölexporte am Persischen Golf unter dem Schutz des US-Militärs erholen – Analysten warnen jedoch, dass die Islamische Republik wohl kaum tatenlos zusehen wird, während ihre eigene Wirtschaft zerfällt.

Eine Reihe neuer Schätzungen aus der vergangenen Woche unterstrich die Erholung. JPMorgan erklärte, die Rohölexporte aus dem Nahen Osten hätten etwa 17,5 Millionen Barrel pro Tag erreicht, rund 98 % des Vorkriegsniveaus. Goldman Sachs war noch optimistischer und schätzte, dass die Exporte der Produzenten am Persischen Golf 19 Millionen Barrel pro Tag erreicht hätten. Das Schifffahrtsdatenunternehmen Kpler erklärte ebenfalls, die Rohölexporte am Golf hätten das Vorkriegsniveau wieder erreicht, verwies jedoch darauf, dass die September-Zahl bei mindestens 16,5 Millionen Barrel lag.

„Die Erholung hat die regionale Öllogistik neu geformt“, teilte das Unternehmen am Mittwoch mit. „Rund 40 % des Rohöls verlassen die Region inzwischen, ohne die Straße von Hormus zu durchqueren, gegenüber 17 % vor dem Krieg, da Saudi-Arabien und die VAE stärker auf Pipelines setzen. Bei dem Rohöl, das im August die Straße von Hormus passierte, wurden mehr als 70 % Offshore auf andere Tanker umgeladen. Die Volumina haben sich erholt, aber durch ein grundlegend anderes Exportsystem.“

Dieser Unterschied ist bedeutsam, denn die wiederhergestellten Exportmengen haben die alten Transportmuster und das früheren Risikoprofil nicht mit sich gebracht. Die Rohölpreise bleiben hoch und Raffinerieprodukte wie Dieselkraftstoff haben einen noch schwereren Schock erlitten. Bemerkenswert ist, dass die Erholung der Ölströme am Golf gelang, obwohl eine US-Seeblockade die iranischen Exporte faktisch auf null gehalten hat.

Präsident Donald Trump und andere Mitglieder seiner Regierung haben diese Zahlen als Erfolg gefeiert, rühmten sich, die USA kontrollierten nun die Meeresenge, und sagten voraus, dass die iranische Wirtschaft bald vollständig kollabieren werde.

Analysten haben jedoch gewarnt, dass das iranische Regime – existenziell bedroht in seiner Herrschaft – den Krieg erneut eskalieren und seine Kontrolle über den Ölhandel zurückgewinnen könnte.

Tatsächlich haben Angriffe auf Handelsschiffe am Golf in den letzten Tagen zugenommen. Während das US-Militär Schiffe schützt und Irans Fähigkeit, sie anzugreifen, geschwächt hat, finden Drohnen und Raketen gelegentlich dennoch ihr Ziel. Die Angriffe haben nicht alle Tanker von der riskanten Passage abgeschreckt, aber sie halten die Fracht- und Versicherungskosten hoch und verhindern, dass der Markt vollständig zur Normalität zurückkehrt.

Esfandyar Batmanghelidj, Gründer und CEO des Thinktanks Bourse & Bazaar Foundation, argumentierte, dass Irans Einfluss auf den Energiehandel der Region nicht auf die Straße von Hormus beschränkt ist. Er wies darauf hin, dass der Iran weiterhin Ölinfrastruktur zerstören könne, etwa Bohr- und Raffineriekapazitäten – und eskalieren könne, falls „Trump nicht genug Schmerz empfindet, um die diplomatischen Ausstiegsofferten anzunehmen, die ihm präsentiert werden“.

Trump seinerseits hat Teherans Angebot abgelehnt, die Gespräche durch einen siebentägigen Waffenstillstand wieder aufzunehmen, der die Meeresenge vollständig wieder öffnen würde, im Gegenzug dafür, dass die USA ihre Blockade aufheben und iranische Vermögenswerte freigeben. Statt zur Diplomatie zurückzukehren, erwartet Trump, die Bombardierungen des Iran wieder aufzunehmen, sobald die US-Zwischenwahlen vorbei sind, berichten Quellen dem Wall Street Journal. Unterdessen verlegt er den Flugzeugträger USS Theodore Roosevelt und die USS Makin Island Amphibious Ready Group – bestehend aus drei amphibischen Schiffen und dem 13th Marine Expeditionary Unit – in den Nahen Osten.

„Während die Risikoprämie für Ölströme für Trump also tolerabel erscheinen mag, bleiben die Bedrohungen für die Energieproduktionsinfrastruktur am Golf erheblich – genau deshalb versuchen die Länder der Region weiterhin, eine Rückkehr zu einem dauerhaften Waffenstillstand und einer diplomatischen Vereinbarung zu vermitteln“, schrieb Batmanghelidj am Montag auf X. „Auch Trump ist unberechenbar und könnte dem Iran durch seine eigene Fixierung darauf, den Krieg zu ‚gewinnen‘, einen Anlass geben, in dieser Weise zu eskalieren.“

Er fügte hinzu, dass Irans Angriffe auf US-Basen im Nahen Osten sowie auf Städte und Infrastruktur am Golf weitaus schwerwiegender seien, da sie das Scheitern der USA zeigten, die Bedrohung zu mindern oder zu schwächen.

Das US-Militär kann zwar den Ölfluss aufrechterhalten, aber es ist nicht mehr in der Lage, die Sicherheit in der gesamten Golfregion zu garantieren – was dem Verhandlungsmacht verschafft, so Batmanghelidj.

„Der Iran hat keine Politik der verbrannten Erde betrieben – aber das könnte er noch tun, wenn die aktuelle Situation zu lange andauert“, warnte er. „Das ist es, was alle, die sich tatsächlich mit dieser Region und ihrer Dynamik befassen, beunruhigt.“

Natürlich würde auch Irans eigene Ölinfrastruktur zerstört werden, wenn die USA und ihre Golfverbündeten Vergeltungsmaßnahmen ergreifen.

Vorerst hat Trump signalisiert, dass er seinen Wirtschaftskrieg gegen den Iran weiterführen will. Die USA verschärften ihre Sanktionen im vergangenen Monat weiter, was es Teheran erschwert, Geld über Scheinfirmen und andere dubiose Zwischenhändler zu bewegen. Da Irans Fähigkeit schwindet, Öleinnahmen zu erzielen, ist die Währung auf neue Tiefstände abgestürzt, und der iranische Präsident Masoud Peseschkian beklagte, dass die Gelder des Regimes in China blockiert seien.

„Wir können nicht einmal unser eigenes Geld aus einem Land holen, dem wir Waren geliefert haben, geschweige denn diese Gelder verwenden, um jemanden in einem anderen Teil der Welt zu bezahlen“, sagte er vergangene Woche gegenüber Fox News.

Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com.