Billionbrains Garage Ventures, die Muttergesellschaft der Brokerplattform Groww, meldete am Mittwoch, den 14. Oktober, einen um 1,3% quartalsweise (QoQ) rückläufigen konsolidierten Nettogewinn von ₹725,7 Crore für das Septemberquartal (Q2 FY27), nach ₹735,04 Crore im Vorquartal. Die operativen Erlöse blieben quartalsweise nahezu unverändert bei ₹1.501,5 Crore, gegenüber ₹1.501,42 Crore im Juni-Quartal.

Das Quartal zeigte ein gemischtes Bild: Die Leistung im Quartalsvergleich war weitgehend flach, während das Wachstum im Jahresvergleich stark blieb. Die operativen Erlöse stiegen um 47,4% von ₹1.018,74 Crore in Q2 FY26, während der Nettogewinn um 53,9% von ₹471,34 Crore im Vorjahresquartal zunahm. Groww gewann im Berichtszeitraum zudem 11 Lakh neue transaktive Nutzer, und das Geschäfts- sowie das Wealth-Management-Geschäft wuchsen weiter, während das Aktien-Derivate-Segment nach Einführung des Closing Auction System (CAS) unter Druck blieb, so das Management.

Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) belief sich auf ₹963,8 Crore, geringfügig über den ₹963,37 Crore des Vorquartals, wobei die EBITDA-Marge unverändert bei 64,2% lag.

Die Gesamt income einschließlich sonstiger Erträge betrug in Q2 FY27 ₹1.540,54 Crore, gegenüber ₹1.548,67 Crore in Q1 FY27 und ₹1.070,80 Crore in Q2 FY26. Das Ergebnis vor Steuern lag bei ₹983,86 Crore, nach ₹992,27 Crore im Vorquartal und ₹637,68 Crore im Vorjahr.

Im ersten Halbjahr FY27 stiegen die operativen Erlöse auf ₹3.002,95 Crore von ₹1.923,14 Crore im Vorjahreszeitraum, während der konsolidierte Gewinn für sechs Monate auf ₹1.459,74 Crore von ₹849,69 Crore in H1 FY26 zunahm.

Aktien-Derivate bleiben unter Druck

Groww teilte mit, dass der Umsatz mit Aktien-Derivaten um 14,3% quartalsweise sank, wobei das Management den Großteil des Rückgangs auf die Einführung des Closing Auction System zurückführte.

Mit Wirkung zum 3. August 2026 führte die Securities and Exchange Board of India (SEBI) CAS für Aktien ein, die für den Termin- und Optionshandel (F&O) zugelassen sind. Das System ersetzte die bisherige Volume-Weighted-Average-Price-Methode (VWAP) durch eine 20-minütige Schlussauktion von 15:15 Uhr bis 15:35 Uhr.

Nach Angaben des Unternehmens entstand während der anfänglichen Einführungsphase eine Diskrepanz zwischen dem Referenzpreis um 1515 Uhr, der auf dem VWAP von 15:00 bis 15:15 Uhr basierte, und dem ab 15:20 Uhr veröffentlichten Gleichgewichtspreis. Dies trug zu einem Rückgang der Handelsvolumen in der gesamten Branche bei.

In seinem Aktionärsbrief erklärte das Management, der Rückgang des Aktien-Derivate-Umsatzes von Groww liege im Einklang mit dem breiteren Branchentrend. Der Vorgang zeigt, wie unmittelbar sich Änderungen der Marktstruktur auf Börsenebene in Broker-Ergebnisse niederschlagen, da Derivate-Umsätze noch im selben Quartal zu Erlösen werden – eine Verknüpfung, die in Growws eigenen Zahlen sichtbar wird, wo ein quartalsweiser Rückgang des Derivate-Prämienvolumens um 21% den Erlösrückgang von 14,3% begleitete.

SEBIs Konsultationspapier schlägt eine Entkopplung der Derivate-Abwicklung von den CAS-Schlusskursen vor. Da der Vorschlag noch im Konsultationsstadium ist, bleiben seine endgültige Ausgestaltung und der Zeitplan offen; die Entscheidung der Regulierungsbehörde ist damit die kurzfristig zu beobachtende Größe für dieses Segment. Groww erklärte, die Umsetzung des Vorschlags sollte die Handelstätigkeit normalisieren.

Das Management sagte außerdem voraus, dass der Beitrag von weniger durchdrungenen Produkten, insbesondere der Margin Trading Facility (MTF) und Waren-Derivaten, in den kommenden Quartalen steigen wird.

Produktdiversifizierung kommt voran

Während die Aktien-Derivate unter Druck standen, verzeichnete Groww höhere Beiträge aus MTF, Waren-Derivaten und sonstigen operativen Erträgen, teilweise gestützt durch Aktivitäten am Primärmarkt.

Die offengelegte Produktumsatzstruktur des Unternehmens zeigte zwischen Q1 FY27 und Q2 FY27 einen Rückgang des Anteils der Aktien-Derivate um etwa sieben Prozentpunkte, während MTF und Waren-Derivate ihre Beiträge erhöhten. Eine breitere Umsatzstruktur ist für die Plattform wichtig, weil sie die Abhängigkeit von einzelnen Erlösströmen senkt, während eines der Kernsegmente regulatorischen Änderungen ausgesetzt ist.

Die Kategorie Aktien umfasst die Brokerage, die etwa 70–75% des Aktienumsatzes ausmacht, sowie Depotgebühren (DP), DDPI, Verpfändungsgebühren und Auto-Square-off-Gebühren.

Groww wies zudem auf Änderungen bei der Umsatzklassifikation hin, die die sich wandelnde Geschäftsmix-Struktur widerspiegeln. Treasury-Erträge werden nun als sonstige Erträge klassifiziert; IPO- und Basic-Services-Demat-Account-(BSDA-)Erlöse wurden vom Aktienumsatz in die sonstigen operativen Erträge verschoben; und Säumnisgebühren wurden von den sonstigen operativen Erträgen zu Float verschoben.

Das Unternehmen erklärte, der gestiegene Beitrag von weniger durchdrungenen Produkten könnte die weitere Diversifizierung der Umsatzstruktur unterstützen.

11 Lakh neue transaktive Nutzer in Q2 hinzugefügt

Groww gewann im Q2 FY27 11 Lakh neue transaktive Nutzer (NTUs), gestützt durch Aktivitäten am Primärmarkt. Im Aktionärsbrief hieß es, 42 Lakh Nutzer hätten sich im Quartal über Groww für Aktien-IPOs beworben, was der Plattform einen Anteil von 22% an den gesamten Zuteilungen verschaffte. Da das Unternehmen einen Teil dieses Wachstums der Primärmarktaktivität zuschreibt, ist die Tiefe der IPO-Pipeline neben den Kern-Umsatzkennzahlen eine operative Variable, die in den kommenden Quartalen zu beobachten ist.

Die wichtigsten Plattformkenn des Quartals zeigten:

• Transaktive Nutzer insgesamt: 2,4 Crore, plus 27% YoY
• Kundengesamtvermögen: ₹3,9 Lakh Crore, plus 46% YoY
• Einzahlungen in systematische Anlagepläne (SIP) bei Investmentfonds: ₹14.347 Crore, plus 8% QoQ von ₹13.229 Crore
• Durchschnittlicher Tagesumsatz (ADTO) bei Aktien: ₹14.430 Crore, minus 9% QoQ von ₹15.801 Crore
• ADTO bei Prämien für Aktien-Derivate: ₹12.322 Crore, minus 21% QoQ von ₹15.661 Crore
• Durchschnittliches MTF-Finanzierungsvolumen: ₹4.351 Crore, plus 15% QoQ von ₹3.775 Crore

Die operativen Kennzahlen spiegeln die Auseinanderentwicklung zwischen der Aktien-Derivate-Aktivität und anderen Teilen von Growws Geschäft wider. SIP-Einzahlungen und die MTF-Finanzierung stiegen, während der Aktienumsatz und das Derivate-Prämienvolumen quartalsweise sanken.

Investition von State Street Global Advisors

In den Einzelabschlüssen wies das Unternehmen im Quartal einen Gewinn von ₹81,1 Crore aus dem Verkauf einer Beteiligung an einer Tochtergesellschaft aus.

Der Bericht besagte, dass die Investitionstransaktion mit State Street Global Advisors in Groww Asset Management Company (AMC) am 4. August 2026 abgeschlossen wurde. Nach der Transaktion hält State Street Global Advisors 4,85% der Stimmrechte und ein wirtschaftliches Interesse von 22,94% an Groww AMC. State Street Global Advisors, Teil des US-amerikanischen State Street Corporation, zählt zu den größten Vermögensverwaltern der Welt.

Groww AMC-AUM überschreitet ₹7.000 Crore; Wealth-Assets übersteigen ₹10.000 Crore

Growws jüngere Geschäftsbereiche wuchsen im Quartal weiter, mit Zuwächsen im Asset Management und im Wealth-Angebot.

Das verwaltete Vermögen (AUM) von Groww AMC stieg um 31% quartalsweise auf ₹7.179 Crore von ₹5.491 Crore in Q1 FY27. Im Jahresvergleich stieg das AMC-AUM um 145% von ₹2.928 Crore.

Der Anteil des aktiv verwalteten AUM erhöhte sich von 47% vor einem Jahr auf 57%. Der AMC-Umsatz wuchs im Quartal um 131% YoY, wobei das Geschäft ein Nettoergebnis von minus ₹8,3 Crore auswies. Zur Einordnung: Auch nach diesem Wachstum bleibt das AUM von ₹7.179 Crore nur ein kleiner Bruchteil von Growws gesamten Kundenvermögen von ₹3,9 Lakh Crore – ein Gradmesser dafür, wie früh in seinem Aufbau das Asset-Management-Geschäft noch steht.

Das Unternehmen gab zudem an, dass sein Wealth-Vermögen ₹10.000 Crore überschritten hat.

Verbundener Umsetzungsplan

Das Unternehmen wies außerdem auf einen verbundenen Umsetzungsplan (Composite Scheme of Arrangement) mit Beteiligung seiner Tochtergesellschaften hin. Der vorgeschlagene Plan sieht die Abspaltung ausgewiesener Geschäftsbereiche der Finwizard Technology in Groww Wealth Tech und Fisdom Broking sowie die Verschmelzung von Finwizard Technology Services und Finwizard Securities in die Finwizard Technology vor.

Der Plan unterliegt noch den erforderlichen Genehmigungen; das Stichtagsdatum ist der 1. April 2027 – sein Fortschreiten im Genehmigungsprozess ist damit neben den Quartalszahlen ein struktureller Punkt zur Beobachtung.

Aktienkursentwicklung

Die Groww-Aktie schwankte nach der Bekanntgabe der Ergebnisse zwischen Gewinnen und Verlusten und notierte am Mittwoch 0,7% tiefer bei ₹192,54. Damit liegt das Papier seit Jahresbeginn um 24% im Plus.