Greenfield Capital, Investor bei Safe, erklärt, eine Aufsichtsbeschwerde bei der Schweizer Stiftungsaufsicht eingereicht zu haben, um Änderungen im Rat der Safe Ecosystem Foundation zu erwirken, nachdem monatelanges Engagement die Governance-Bedenken nicht hatte ausräumen können.

Safe bietet Self-Custody-Infrastruktur für Smart Accounts – Wallet-Verträge, die durch mehrere Signatoren abgesichert sind und es Einzelpersonen und Organisationen ermöglichen, digitale Vermögenswerte zu verwalten – und wird branchenweit in DeFi genutzt. Die Safe Ecosystem Foundation ist die in der Schweiz registrierte Einrichtung, die zur Unterstützung des Ökosystems gegründet wurde.

In einem offenen Brief an die Safe-Community, der am Sonntag veröffentlicht wurde, erklärte Greenfield-Gründungspartner Jascha Samadi, die Beschwerde bei der Eidgenössischen Stiftungsaufsicht (ESA) folge auf die wachsende Besorgnis seines Unternehmens über die Lage von Safe seit Anfang 2025, und verwies auf die Performance im Vergleich zum breiteren Markt sowie auf einen Mangel an unabhängigen Stimmen im Stiftungsrat.

Die ESA ist die Bundesbehörde, die Stiftungen in der Schweiz beaufsichtigt – einem Domizil, das viele der bekanntesten Krypto-Projekte teilen. Nach schweizerischem Recht hat eine Stiftung weder Aktionäre noch Mitglieder und wird ausschließlich von ihrem Rat geführt, was die Zusammensetzung des Rates zum Kern des Streits macht.

„Aber nach mehr als einem Jahr Recherche, Dialog und Geduld sind wir zu der Überzeugung gelangt, dass Safe unter seiner derzeitigen Governance sein Potenzial nicht ausschöpfen wird“, sagte Samadi.

Der Governance-Streit fällt in eine Phase, in der Safe für 2026 die Gewinnschwelle und eine Verdopplung des Umsatzes anstrebt. In einer Ankündigung im Februar meldete das Projekt mehr als 10 Millionen US-Dollar an projektweit annualisiertem Umsatz Ende 2025 und skizzierte das längerfristige Ziel, bis 2030 100 Millionen US-Dollar an jährlich wiederkehrendem Umsatz zu erreichen.

Greenfield stellt Safes Umsatzwachstum in Frage

Greenfield verwies auf einen Q2-Umsatz von 1,98 Millionen US-Dollar – entsprechend einer annualisierten Laufzeitrate von 8 Millionen US-Dollar – als weit unterhalb der Erwartung von 20 Millionen US-Dollar für 2026. Das Unternehmen argumentierte, dass Safe trotz Wachstums des breiteren Kryptomarkts an Boden verliere.

Samadi sagte, der Total Value in Safe-Konten sei zwischen Januar 2024 und August 2026 von 66 Milliarden US-Dollar auf 30 Milliarden US-Dollar gefallen – ein Rückgang von mehr als 50 % –, während der Total Value Locked im gesamten DeFi-Sektor um 40 % wuchs, unter Berufung auf Daten von D und DefiLlama. Im selben Zeitraum wuchs das gesamte Stablecoin-Angebot um rund 135 %, während die in Safes auf Ethereum gehaltenen Stablecoins nur um 11 % zunahmen und Safes Anteil an den im Umlauf befindlichen USDC von 12,8 % auf 2,5 % fiel.

„In der Kategorie, die am stärksten gewachsen ist und der sich Self-Custody-Infrastruktur am besten annehmen kann, verliert Safe seit zweieinhalb Jahren an Boden“, sagte Samadi.

Samadi führte viele dieser Bedenken auf einen Mangel an unabhängigen Ratsmitgliedern mit „erfahrener Entscheidungsfindung“ zurück. Er behauptete zudem Interessenkonflikte im Zusammenhang mit der Rolle des Ratsmitglieds Stefan George bei Gnosis sowie den Verbindungen des ebenfalls im Rat sitzenden Richard Meissner zu Unternehmen, die Safe-Produkte entwickeln und betreiben. Beide sind Mitgründer von Safe, und Safe selbst entstand ursprünglich als Gnosis-Produkt, bevor es 2022 als eigenständiges Projekt ausgegründet wurde – einen Hintergrund, den Greenfield anführt, um zu argumentieren, dass dem Rat die Unabhängigkeit von den kommerziellen Wurzeln des Projekts fehle.

Greenfield erklärte, es habe monatelang darauf gedrungen, dass die Stiftung ihre Governance umstrukturiert, indem George ersetzt und der Rat durch unabhängige, extern rekrutierte Mitglieder mit Fachexpertise in Finanzen, Risikomanagement und Geschäftsstrategie erweitert wird. Das Unternehmen fordert nun die Schweizer Aufsichtsbehörde auf, die Governance der Stiftung zu prüfen und festzustellen, ob Korrekturmaßnahmen erforderlich sind. Wie die ESA mit der Beschwerde umgeht – und ob die Stiftung ihren Rat anpasst –, wird aufmerksam verfolgt werden, während Safe seine Umsatz- und Gewinnschwellen-Ziele für 2026 verfolgt.

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