Grayscale: Bitcoins stärkste Tage bringen die meisten langfristigen Gewinne
Wichtige Erkenntnisse
- •Bitcoin erzielte im von Grayscale untersuchten Dreijahreszeitraum eine Rendite von 225 %, verglichen mit einem Gewinn von 109 % für den Nasdaq.
- •Das Herausrechnen der fünf stärksten Handelstage von Bitcoin würde die Dreijahresrendite auf 95 % senken, während der Ausschluss der fünfzehn besten Tage den Gewinn in einen Verlust von 11 % verwandeln würde.
- •Bitcoins fünf ergiebigste Sitzungen machten weniger als 0,5 % der Handelstage im Zeitraum aus, führten jedoch zu mehr als der Hälfte der Gesamtrendite.
- •Der Nasdaq zeigte eine geringere Renditekonzentration: Selbst ohne seine fünfzehn besten Tage blieb der Index mit einer positiven Dreijahresrendite von 21 %.
- •Pandl erklärte, dass Bitcoins beste Tage nicht zuverlässig vorhergesagt werden können, und bezeichnete das Verpassen dieser Sitzungen als „Out-of-Market“-Opportunitätskosten, die für eine stetige langfristige Exposition sprechen.
Bitcoin erzielte im von Grayscale untersuchten Dreijahreszeitraum eine Rendite von 225 %, verglichen mit einer Rendite von 109 % für den Nasdaq. Die Ergebnisse waren laut Zach Pandl, Forschungschef bei Grayscale, jedoch hochgradig auf eine geringe Anzahl von Handelssitzenungen konzentriert.
In einer von Grayscale veröffentlichten Analyse sagte Pandl, dass das Herausrechnen der fünf besten Handelstage von Bitcoin die kumulierte Dreijahresrendite von 225 % auf 95 % senken würde. Ohne die 10 stärksten Tage würde der Gewinn auf 27 % sinken. Ohne die 15 besten Tage würde sich der Gewinn von 225 % in einen Verlust von 11 % verwandeln.
Bitcoins stärkste Tage treiben die Renditen
Die fünf Handelstage, die am meisten zu Bitcoins Performance beitrugen, machten weniger als 0,5 % der Handelstage im Zeitraum aus. Trotz ihrer geringen Anzahl halbierte das Herausrechnen dieser Tage die kumulierte Rendite um mehr als die Hälfte.
Die Analyse zeigte eine geringere Konzentration bei der Performance des Nasdaq. Ohne die 15 besten Handelstage sank die Dreijahresrendite des Index von 109 % auf 21 % und blieb damit im positiven Bereich. Im Vergleich dazu wurde Bitcoins Rendite nach Ausschluss der 15 stärksten Tage zu einem Verlust von 11 %. Das Muster spiegelt ein in der traditionellen Finanzwelt lange diskutiertes Prinzip wider, das häufig mit der Formel „Zeit im Markt statt Timing des Marktes“ zusammengefasst wird, wobei die Zahlen zeigen, dass dieser Effekt bei Bitcoin deutlich ausgeprägter ist als beim Aktienbenchmark.
Pandl sagte, die Zahlen zeigten die Schwierigkeit, die Bitcoin-Exposition rund um ihre größten Kursanstiege zu timen. Anleger, die vor dem Markteintritt geringere Volatilität oder mehr Klarheit suchen, könnten während einiger der stärksten Sitzungen von Bitcoin nicht am Markt sein. Bitcoins beste Tage könnten seiner Aussage nach nicht zuverlässig vorhergesagt werden.
Grayscale hebt Out-of-Market-Opportunitätskosten hervor
Grayscales Analyse verknüpft die Renditekonzentration von Bitcoin mit der breiteren Performance Assets über den Dreijahreszeitraum. Die Ergebnisse zeigen, wie stark sich das kumulierte Ergebnis verändert, wenn nur eine geringe Anzahl von Handelssitzungen herausgerechnet wird.
Pandl beschrieb die möglichen Auswirkungen des Verpassens dieser Sitzungen als „Out-of-Market“-Opportunitätskosten. Seine Analyse konzentrierte sich auf die Alternative zum Versuch, die Bitcoin-Exposition zu timen: eine konsistente, langfristige Exposition aufrechtzuerhalten. In diesem Rahmen bemisst sich das Risiko des Wartens am Marktrand nicht an tagtäglichen Kursschwankungen, sondern an der Möglichkeit, die wenigen Sitzungen zu verpassen, die den Großteil der langfristigen Gewinne ausmachen.
Der Vergleich mit dem Nasdaq unterstreicht den Unterschied in der Renditekonzentration. Bitcoins Dreijahresperformance kehrt sich nach dem Herausrechnen der 15 besten Tage von einem Gewinn von 225 % in einen Verlust von 11 %, während die Rendite des Nasdaq bei derselben Methode von 109 % auf 21 % sinkt.
Quelle: Cryptofrontnews
