Nach der schlechtesten monatlichen Verlustserie seit mehr als einem Jahrzehnt startet Google mit erneuertem Investoren-Optimismus in den September, angetrieben von einer Reihe von Produkteinführungen und einem bedeutenden Sieg vor einem Bundesgericht.

Das Unternehmen hat Gemini 3.8 Flash vorgestellt, seine dritte Flash-Veröffentlichung in nur sechs Wochen. Daneben führte die Firma Gemini 3.8 Flash Cyber ein, ein neues sicherheitsorientiertes Modell für verifizierte Unternehmens- und Behördennetzwerke, das geprüften Sicherheitsverantwortlichen über das neue Fairwind-Programm zur Verfügung steht. Die Flash-Reihe ist Googles auf Geschwindigkeit und Kosten ausgerichtete Ebene, positioniert für Anwendungen mit hohem Datenaufkommen, bei denen günstigere und schnellere Inferenz genauso wichtig ist wie reine Leistungsfähigkeit – ein Segment, in dem die Veröffentlichungstakt zu einem entscheidenden Wettbewerbsindikator geworden ist.

Google hat zudem ein kartellrechtliches Vorhaben der Regierung abgewehrt: Ein Bundesrichter wies die Forderung des Justizministeriums zurück, das Unternehmen müsse seine Anzeigenbörse veräußern. Das Urteil markiert das dritte Mal in der jüngeren Geschichte, dass US-Kartellbehörden eine strukturelle Aufteilung eines großen Technologieunternehmens anstrebten und vor Gericht verloren – ein Muster, das die wachsende Zurückhaltung der Gerichte widerspiegelt, strukturelle Trennungen über laufende Technologieplattformen zu verhängen, und ihre Vorliebe für maßgeschneiderte Verhaltensauflagen.

Gemeinsam bringen diese Meilensteine das Unternehmen nach einem turbulenten Sommer in eine deutlich bessere Position, in dem Google mit prominenten Mitarbeiterabgängen kämpfte, eine umfassende interne Reorganisation von DeepMind durchführte und im KI-Wettbewerbsrennen an Boden verlor.

Gemini 3.8 Flash übertrifft das Vorgängermodell bei der mehrstufigen Verarbeitung, so Google

Investoren scheinen von Googles gleichmäßigem Tempo an KI-Modellveröffentlichungen ermutigt, wobei die neueste 3.8-Flash-Version zusätzliche Dynamik liefert. Zwar befindet sich die Aktie noch nicht in einem vollwertigen Aufwärtstrend – sie legte am Mittwoch lediglich 0,6 % zu und damit einen Teil des 1-prozentigen Rückgangs vom Dienstag wett –, doch der bescheidene Erholungsschub verdeutlicht ein vertrautes Marktmodell: Unternehmen, die weiterhin KI-Produkte ausliefern, gewinnen das Vertrauen der Wall Street zurück, selbst nach einer schwierigen Phase, wie CNBC berichtete.

Google ist besonders zuversichtlich bei Gemini 3.8 Flash und beschreibt es als seinen bislang fortschrittlichsten Programmier- und Logik-Motor mit deutlichen Verbesserungen gegenüber Gemini 3.7 Flash bei mehrstufigen Verarbeitungs- und Ingenieursaufgaben. Das Unternehmen betonte außerdem, dass das Modell die hohe Zuverlässigkeit bietet, die für automatisierte Unternehmensworkflows in hochspezialisierten Branchen erforderlich ist.

Zur Sicherheitsvariante Gemini 3.8 Flash Cyber erklärte Google, dass das System sowohl die 3.5 Flash Cyber als auch deutlich größere Flaggschiff-Modelle bei der autonomen Aufdeckung von Softwarefehlern übertrifft.

In den vergangenen zwei Jahren war Alphabet in der Defensive gegen Zweifel an seiner Fähigkeit, mit dem Veröffentlichungstempo von OpenAI und Microsoft Schritt zu halten – ein Druck, der zunahm, als beide Konkurrenten aggressiv Unternehmens-KI-Software und Consumer-Anwendungen auf Basis ihrer proprietären Architekturen ausrollten.

Die neuen Flash-Varianten könnten einige dieser Zweifel zerstreut haben. Dennoch ist Gil Luria, Analyst bei D.A. Davidson, der Ansicht, dass die jüngsten Entwicklungen nicht ausreichen, um den Abstand zu den führenden Unternehmen zu schließen.

„Aus Produktsicht scheint dieses Modell Google im Rennen zu halten, wird aber wahrscheinlich nicht die Tatsache ändern, dass sie im Enterprise-Markt ein abgeschlagener Dritter sind“, sagte Luria.

Richterin Brinkema entschied sich für Verhaltensänderungen statt einer Aufteilung

Ebenso wies Bundesrichterin Leonie Brinkema das Vorhaben des Justizministeriums zurück, Googles profitable Anzeigenbörse zu zerschlagen, und verwarf damit das Argument der Regierung, eine strukturelle Aufteilung sei das einzig machbare Mittel gegen Googles Marktdominanz.

Das Justizministerium hatte argumentiert, Google sei nicht geeignet, die Online-Werbebörse zu betreiben, und verwies auf Brinkemas früheres Urteil, dass das Unternehmen den Wettbewerb rechtswidrig geschwächt hatte. Google hielt dagegen, dass ein erzwungener Verkauf äußerst schwierig wäre und die Kunden durch einen langen, störenden Übergang führen würde.

Statt eine strukturelle Trennung anzuordnen, entschied sich Brinkema für Verhaltensauflagen, die Google zur Datenfreigabe und zur Interoperabilität seiner Technologie mit konkurrierenden Diensten verpflichten könnten; die Einzelheiten werden später festgelegt. Diese Einzelheiten sind beachtenswert: Wie weit Datenfreigabe- und Interoperabilitätspflichten gefasst werden, könnte bestimmen, wie viel von Googles Vorteil im Anzeigentechnik-Markt unangetastet bleibt.

Ein Jahr zuvor gelangte Richter Amit Mehta im Verfahren um Googles Suchmaschine zu einem ähnlichen Ergebnis. Obwohl er befand, dass Google ein rechtswidriges Monopol innehatte, lehnte er es ab, den Verkauf von Chrome und Android anzuordnen, wie das Justizministerium gefordert hatte. Stattdessen verpflichtete er Google, mehr Suchdaten weiterzugeben, und untersagte dem Unternehmen exklusive Vertriebsvereinbarungen, wie das jährlich rund 20 Mrd. USD schwere Abkommen mit Apple.

Google muss noch beweisen, dass sich seine KI-Ausgaben auszahlen

Trotz der jüngsten Produktdynamik und des juristischen Erfolgs steht Google vor einer verbleibenden Herausforderung: Es muss Investoren davon überzeugen, dass seine enormen KI-Investitionen in nachhaltiges Umsatzwachstum umgewandelt werden können.

Alphabet hat Milliarden Dollar in Rechenzentren, Chips und andere Hardware investiert, um immer leistungsfähigere KI-Modelle zu trainieren und einzusetzen. Ein Teil dieser Ausgaben hat Fragen aufgeworfen, ob die Erträge aus KI schnell genug realisiert werden, um die Kosten zu rechtfertigen.

Die Gemini-Veröffentlichungen könnten diese Bedenken lindern, falls Unternehmen die Modelle im großen Maßstab übernehmen. Google profitiert von seinen bestehenden Cloud-, Such- und Werbegeschäften, die ihm mehrere Kanäle zur Monetarisierung von KI bieten.

Der Wettbewerb bleibt jedoch intensiv: Das von Microsoft unterstützte OpenAI und andere große Technologieunternehmen veröffentlichen fortlaufend fortschrittlichere Modelle.

Für Investoren ist die zentrale Frage nicht mehr nur, ob Google wettbewerbsfähige KI-Modelle entwickeln kann, sondern ob das Unternehmen diesen technologischen Fortschritt in stärkere Enterprise-Nachfrage, höhere Cloud-Umsätze und langfristiges Wachstum umwandeln kann, während es seine enormen KI-bezogenen Ausgaben im Griff behält. Die anstehenden Quartalszahlen – insbesondere das Wachstum des Cloud-Segments und mögliche Angaben zu KI-bezogenen Umsätzen – werden den klarsten Test liefern.

Laut Wedbush-Forschung und einer Analyse von Gerichtsdokumenten trug Ad Manager im Jahr 2020 4,1 % zum Gesamtumsatz von Google und 1,5 % zum Betriebsgewinn bei.