Gold hat ein bemerkenswertes Comeback hingelegt, allein im August um fast 14 % zugelegt und Niveaus zurückerobert, die seit Mai nicht mehr gesehen wurden – eine deutliche Umkehrung von Ende Juli, als die Preise unter 4.000 USD gefallen waren. Das Rallye wurde von einer ungewöhnlichen Kombination von Kräften angetrieben: Die überraschende Entscheidung des US-Finanzministeriums, sein Ankaufsprogramm für langlaufende Anleihen zu verdoppeln, entfachte erneut Ängste über die fiskalische Glaubwürdigkeit und eine Dollarabwertung, während anhaltende Spannungen im Nahen Osten und stetige chinesische Käufe die Sicherheitsnachfrage fest verankert ließen.

Der Hintergrund ist für das Verständnis dieser Bewegung wichtig. Gold zahlt keine Zinsen, daher stärkt sich seine Anziehungskraft in der Regel, wenn die Realrenditen sinken, und schwächt sich ab, wenn sie steigen – eine Dynamik, die die größeren Ausschläge des Metalls in den letzten Jahren wiederholt geprägt hat. Der Zuwachs von fast 96 % im vergangenen Jahr fiel zudem mit einer anhaltenden Nachfrage des offiziellen Sektors zusammen, da Zentralbanken, insbesondere in Schwellenländern, Gold weiterhin als Reservewert anhäuften – ein Trend, der vom World Gold Council umfassend dokumentiert wurde. Dieses strukturelle Kaufinteresse liegt unterhalb der reaktiveren Sicherheitsflüsse, die durch geopolitische Spannungen ausgelöst werden.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die Jackson-Hole-Rede von Fed-Chef Kevin Warsh, das Schlüsselereignis der Woche. Ein hawkischer Ton oder ein erneuter Anstieg der Realrenditen könnte nach einem derart steilen Anstieg eine erhebliche Gewinnmitnahmen auslösen, während eine anhaltende Dollarschwäche den Goldschwung wahrscheinlich aufrechterhalten würde. Die Spannung erhöht sich zudem durch die Datenlage dieser Woche – darunter das vorläufige BIP für das zweite Quartal, die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und die Inflationserwartungen der University of Michigan –, die den Märkten zahlreiche Gründe gibt, angespannt zu bleiben.

Da Gold im vergangenen Jahr bereits um fast 96 % gestiegen ist und in Gefilden gehandelt wird, die seit Monaten nicht mehr gesehen wurden, steht das Metall im Gleichgewicht zwischen zwei mächtigen Kräften: echter struktureller Nachfrage gegenüber einem Markt, der möglicherweise endlich eine Pause verdient hat.

Technische Analyse von XAU/USD

Wie das XAU/USD-Chart zeigt, bewegt sich Gold seit dem Tief von 4.022 Ende Juli innerhalb einer gut respektierten aufsteigenden Trendlinie, nachdem es zuvor die absteigende Trendlinie, die den Rückgang von Mai bis Juli begrenzte, deutlich nach oben durchbrochen hatte. Der Kurs berührte kürzlich ein neues Hoch nahe 4.698, das 0-Fibonacci-Niveau, bevor er zurückfiel und nun die Konfluenz aus aufsteigender Trendlinie und 50-Perioden-EMA nahe 4.561 testet.

Bullisches Szenario

Sollten Käufer diese Trendlinien-EMA-Konfluenz verteidigen, bleibt die übergeordnete Aufwärtsstruktur fest intakt. Ein erneuter Anstieg würde auf einen erneuten Test des 4.698er-Hochs abzielen, wobei ein bestätigter Ausbruch über dieses Niveau den Weg in die Widerstandszone 4.760–4.800 und darüber hinaus in neues Rekordgebiet öffnen würde.

Bärisches Szenario

Umgekehrt würde ein deutlicher Bruch unter die aufsteigende Trendlinie und die 50-Perioden-EMA signalisieren, dass eine tiefere Korrektur im Gange ist, wobei die 0,382-Fibonacci-Retracement nahe 4.440 als erste echte Prüfung ins Spiel bringt und ein weiterer Rückgang einen erneuten Test des 0,5-Niveaus um 4.360 riskiert.

Da der Kurs genau am Schnittpunkt einer mehrwöchigen Trendlinie und der 50-Perioden-EMA notiert, scheint die nächste Bewegung von Gold darüber zu entscheiden, ob dieses kräftige August-Rallye noch Luft nach oben hat oder ob eine tiefere Pause ansteht.

Quelle: FXOpen Blog