Das globale Thema ist ein goldener Traum

Stewart Thomson

In den vergangenen Monaten hat sich Gold gegenüber US-Fiatgeld im Allgemeinen seitwärts bewegt, mit leichtem Abwärtstrend. Thomson sagt, der Rückgang sei durch eine schwächere Nachfrage von Zentralbanken und indischen Bürgern verursacht worden.

Er führt diese schwächere Nachfrage auf den Iran-Krieg zurück, bezeichnet dies als vorübergehenden Effekt und sagt, Anleger müssten Geduld haben, weil es Zeit brauche, bis die Energieversorgungskrise ende.

Thomson argumentiert, dass sich die weltweiten Schuldenprobleme verschärfen, insbesondere bei Regierungen. Er sagt, dass diese Schuldenprobleme, sobald sich die Energiekrise abschwächt, erneut zum Haupttreiber für Gold werden, weil das Metall in Zeiten nachlassenden Vertrauens in die fiskalische Stabilität verstärkt in den Fokus rückt.

Er ergänzt, dass US-Bürger weniger Schulden tragen als der Staat, warnt aber davor, dass bei einem Einbruch der Aktien- und Immobilienmärkte die Arbeitslosigkeit deutlich steigen und die Schulden sowohl bei Regierungen als auch bei Haushalten stark erhöhen könnte.

Auf Basis des inflationsbereinigten Shiller/CAPE-Kurs-Gewinn-Verhältnisses sagt Thomson, der US-Aktienmarkt sei derzeit stärker überbewertet als an drei der vergangenen vier großen Bullenmarkt-Höhepunkte. Er sagt, dies geschehe, während die Staatsschulden ein beispielloses Niveau erreichten.

Er verweist außerdem auf einen Nasdaq-ETF-Chart und sagt, einige große Aktien hätten nachgegeben, wodurch der Gesamtmarkt schwach wirke. Aus seiner Sicht fließe Geld nach China, wo das CAPE-Verhältnis unter 20 liege.

Thomson sagt, Anleger, die bei hohen Kursen in der Hoffnung auf noch höhere Gewinne kaufen, müssten möglicherweise irgendwann verkaufen, um Gewinne zu sichern, oder sie riskierten starke Rückgänge. Im Gegensatz dazu, so argumentiert er, verringere ein Kauf auf niedrigem Niveau den Verkaufsdruck, auch wenn dies keinen nachhaltigen Wohlstand garantiere.

Er sagt, der chinesische Aktienmarkt biete erhebliches Wertpotenzial, der amerikanische Markt dagegen nur wenig. Außerdem verweist er darauf, dass chinesische Bürger seit Langem stärkere Börsenphasen mit Goldkäufen feiern. In der Vergangenheit wurde ein Teil dieses Engagements über gehebelte Papierprodukte eingegangen und später in Rückgängen verloren.

Laut Thomson haben die Regulierungsbehörden kürzlich einen großen Teil des gehebelten Goldhandels für Privatanleger verboten und stattdessen Käufe von physischem Metall gefördert. Er sagt, die neuen Regeln sollten den Anteil von Gold in physischer Form erhöhen und dort halten.

Mit Blick auf das kurzfristige Setup von Gold sagt Thomson, es sei unklar, ob das Metall ausbricht oder ein Bärenrechteck bildet. Er sagt, die nächste Bewegung von etwa $200 werde wahrscheinlich durch die Fed-Sitzung morgen, den PCE-Inflationsbericht am Donnerstag und die Sitzung der Bank of Japan am Freitag bestimmt.

Er sagt, der Bereich von $4.100 bis $3.900 sei und bleibe eine wichtige Kaufzone. Er sagt außerdem, Anleger in Gold, Silber und Minenaktien sollten bereit sein zu kaufen, falls das Metall auf eine weitere wichtige Kaufzone bei $3.500 fällt.

Trotzdem, so Thomson, sprächen die Wahrscheinlichkeiten weiterhin eher für einen Anstieg auf $4.400 und dann $5.000 als für einen Rückgang auf dieses niedrigere Niveau.

Auf dem Wochenchart, sagt er, seien wichtige Kaufzonen markiert, ebenso wie der Stochastik-Oszillator der 14,5,5-Serie. Er sagt, ein bedeutendes Kaufsignal durch einen Crossover erscheine unmittelbar bevorstehend, und verweist auf den von ihm beschriebenen bullischen Haken im überverkauften Bereich.

Thomson sagt, Anleger müssten den Blick auf das große Bild richten, weil Inflation, Krieg, ein stark überbewerteter US-Aktienmarkt, enorme Schulden und ein Imperienwechsel die Anlagelandschaft prägen.

Er argumentiert, dass Zinserhöhungen in vielen Teilen der Welt die Ölknappheit nicht beheben würden, auch wenn sie die Nachfrage in Regionen ohne Knappheit leicht senken würden. Er sagt, die Zentralbanken sollten die Zinsen jetzt aggressiv anheben, nicht um die geringe Inflation zu bekämpfen, mit der die meisten Bürger konfrontiert seien, sondern um die von ihm so bezeichnete Schuldenbesessenheit der Regierungen einzudämmen.

Wenn die Zentralbanken sich jetzt weigerten, die Zinsen anzuheben, warnt Thomson, werde später eine größere, von der Regierung getriebene Inflationswelle auf die Bürger treffen, vielleicht nicht einmal sehr viel später.

Für Goldanleger sei die gute Nachricht, sagt er, dass diese Welle wahrscheinlich mit fallenden US-Aktien- und Anleihemärkten, einem steigenden chinesischen Aktienmarkt, stärkerem Gold- und Silberbarren sowie stark steigenden Minenaktien einhergehen werde.

Er fügt hinzu, dass der freie Markt die langfristigen Anleiherenditen bereits unabhängig von der Politik der Zentralbanken nach oben treibe. Unterm Strich seien viele Regierungen de facto Zahlungsunfähige, die für ihre abscheulichen Schulden Wucherzinsen zahlen sollten.

Mit Blick auf einen Tageschart von GDX sagt Thomson, ein bullischer Coil oder eine Wedge befinde sich im Spiel und der Handel vor der Fed schließe ein kleines inverses Kopf-Schulter-Muster an der Basis des Coils ab. Er verweist zudem auf eine bullische Divergenz zwischen RSI und dem GDX-Kurs.

Eine weitere positive Divergenz zeige sich, so sagt er, darin, dass der chinesische Aktienmarkt, gemessen am FXI-ETF, beginne zu steigen. Thomson kommt zu dem Schluss, dass die 1970er Jahre auf Steroiden wahrscheinlich zum wichtigsten globalen Finanzthema werden, was er als den ultimativen Goldbug-Traum bezeichnet.

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Über den Autor

Stewart Thomson

Stewart Thomson ist ein pensionierter Merrill-Lynch-Broker. Stewart schreibt die Graceland Updates täglich zwischen 4:00 Uhr und 7:00 Uhr. Sie werden gegen 8:00 Uhr bis 9:00 Uhr verschickt. Der Newsletter ist attraktiv bepreist und nutzt ein einzigartiges nummeriertes Punktformat. Das schafft Klarheit bei jedem Punkt und spart wertvolle Lesezeit.

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