Gold stabilisiert sich vor wichtigen US-Inflationsdaten, während die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im September nahe 60 % liegt; Perth Mint verzeichnet Umsatzeinbruch
Wichtige Erkenntnisse
- •Laut dem FedWatch-Tool der CME sehen Händler rund 60 % Wahrscheinlichkeit für eine Fed-Zinserhöhung auf der Sitzung am 15.–16. September.
- •Das US-Beschäftigungswachstum zog im August deutlich an, während die Arbeitslosenquote nahe 4,1 % blieb, was eine Zinserhöhung im September weiter möglich macht.
- •Die CPI- und PPI-Inflationsberichte dieser Woche gelten als die entscheidenderen Einflussfaktoren für die Richtung des Goldpreises vor der Fed-Sitzung.
- •Die Goldproduktverkäufe der Perth Mint erreichten im August ein Dreimonatstief und fielen gegenüber Juli um rund 22 %, während die Silberverkäufe um mehr als 31 % einbrachen.
- •Der Rückgang der Einzelhandelsumsätze stand im Kontrast zu den kräftigen Preisgewinnen: Gold stieg im August um etwa 10 % und Silber um mehr als 15 %.
Die jüngste Verkaufsphase beim Gold verbirgt eine tatsächlich zweiseitige Konstellation im Vorfeld der Inflationsdaten dieser Woche. Ein stärker als erwartet ausgefallener US-Arbeitsmarktbericht für August hält die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September klar aufrecht – eine Dynamik, die üblicherweise auf das zinslos gehaltene Gold belastend wirkt, da die Opportunitätskosten der Haltung steigen. Dennoch hat sich Gold behauptet, anstatt weiter nachzugeben, was darauf hindeutet, dass der Markt die CPI- und PPI-Daten dieser Woche als den entscheidenderen Katalysator betrachtet.
Gold handelt am Montag leicht niedriger, während die Märkte die für diese Woche anstehenden wichtigen US-Inflationsdaten abwarten, um weitere Hinweise auf den Zinspfad der Federal Reserve zu erhalten. Die Daten vom Freitag zeigten, dass das US-Beschäftigungswachstum im August deutlich angezogen hat, während die Arbeitslosenquote stabil bei rund 4,1 % blieb – ein Hinweis auf eine Verbesserung des Arbeitsmarkts nach jüngsten Schwächen, der eine Zinserhöhung in diesem Monat weiter auf dem Tisch hält. Gold gab nach dem Bericht nach, hat sich seitdem jedoch stabilisiert.
Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen Händler rund 60 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung auf der Fed-Sitzung am 15.–16. September ein. Gold gilt zwar üblicherweise als Inflationsschutz, doch höhere Zinssätze belasten in der Regel die Attraktivität des zinslosen Goldes – sowohl durch höhere Renditen bei verzinsten Anlagealternativen als auch durch die Stützung des US-Dollars, der üblicherweise gegenläufig zum Gold tendiert. Die in dieser Woche anstehenden US-Verbraucher- und Produzentenpreisinflationdaten dürften daher der entscheidendere Faktor für eine Verschiebung dieser Kalkulation sein. Die CPI-Lesart zählt zu den am genauesten beobachteten Eingangsgrößen, auf die sich die Fed bei ihrer Geldpolitik stützt – weshalb Gold vor der Veröffentlichung häufig in einer engeren Spanne handelt.
Eine weitere Komplikation: Präsident Donald Trump erklärte am Freitag, dass er den Handel mit Ländern, mit denen die Vereinigten Staaten ein Defizit verzeichnen, einstellen werde, sofern die Fed die Zinsen nicht senkt. Diese Äußerungen sind das jüngste Beispiel öffentlichen Drucks auf die Notenbank – ein unbehagliches Umfeld für eine Fed, die abwägt, ob eine weitere Straffung gerechtfertigt ist, während das Weiße Haus in die entgegengesetzte Richtung drängt.
Abseits des makroökonomischen Umfelds meldete die Perth Mint, dass ihre Goldproduktverkäufe im August ein Dreimonatstief erreichten, während die Silberverkäufe gegenüber Juli um mehr als 31 % sanken. Die Verkäufe von Goldmünzen und geprägten Barren beliefen sich auf rund 24.000 Unzen – ein Rückgang von etwa 22 % gegenüber Juli und knapp 21 % unter dem Vorjahresniveau. Die Silberverkäufe fielen auf rund 334.000 Unzen, nach etwa 486.000 Unzen im Juli und mehr als 21 % unter dem Vorjahreswert.
Neil Vance, General Manager für Vertrieb und Produktentwicklung bei der Perth Mint, erklärte, dass neue Silberemissionen im Monatsverlauf stark performten: Das 10-kg-Silberbarrenpferd erfreute sich bei Kunden großer Beliebtheit, und ein großer Teil der Brumby-Auflage fand ebenfalls Abnehmer.
Der Umsatzrückgang erfolgte trotz eines preislich starken Monats: Gold notierte im August mit einem monatlichen Gewinn von rund 10 %, während Silber um mehr als 15 % zulegte. Dies unterstreicht eine Lücke zwischen der Investitionsnachfrage, die die Preise nach oben treibt, und der schwächeren physischen Einzelhandelsnachfrage auf Ebene der Prägestätte. Einzelhandelszahlen auf Prägestättenebene sind eines der wenigen regelmäßig veröffentlichten Fenster auf physische Goldkäufe, sodass diese Diskrepanz einen nützlichen Kontrapunkt zur Kursentwicklung bietet, die eher von breiteren Investitionsströmen getrieben wurde. Für mit dem AUD verknüpfte Engagements deutet dies auf eine gewisse Ermüdung der Einzelhandelsnachfrage vor Ort hin, selbst als globale Investitionsströme stark genug blieben, um den Preisanstieg zu tragen – eine Diskrepanz, die im Auge zu behalten ist, falls die Inflationsdaten Gold in dieser Woche stark in die eine oder andere Richtung bewegen.
Die Perth Mint, im Besitz der Regierung von Western Australia, ist der weltweit führende Produzent von neu gefördertem Gold und Australiens größter Raffineur nach Volumen.
