Nach einem kräftigen Anstieg in der Vorwoche konsolidierten die Goldpreise in der vergangenen Woche, schreibt David Chapman in diesem Auszug aus seiner wöchentlichen Kolumne Technical Scoop. Gold stieg in der Woche um 0,8%, während Silber 1,9% zulegte. Platin blieb unverändert und Palladium fiel um 4,6%. Kupfer erreichte weiterhin neue Allzeithochs, schloss jedoch unter diesem Hoch und legte in der Woche um 0,5% zu. Die Goldaktien setzten ihre Rally fort: Der Gold Bugs Index (HUI) — ein Korb ungesicherter Goldförderunternehmen — stieg um 1,9%, und der TSX Gold Index (TGD), der Goldminenaktien abbildet, gewann 0,3%. „Nichts Spektakuläres, aber dennoch gab es eine Fortsetzung nach oben. Das ist positiv“, merkt Chapman an. Chartdaten: www.stockcharts.com

Schulden als Treiber

Schulden, Schulden, Schulden — das ist ein Treiber für Gold, argumentiert Chapman. Die US-Schulden nähern sich $40 Trillionen — ein Wert, der in den veröffentlichten Daten des US-Finanzministeriums täglich aktualisiert wird — und bei jährlichen Defiziten von rund $2 Trillionen könnte es nur weitere fünf Jahre dauern, bis $50 Trillionen erreicht sind. Werden die globalen Märkte das ungerührt zulassen? „Wahrscheinlich nicht“, schreibt er.

Zentralbanken erhöhen weiterhin ihre Goldreserven auf Kosten zusätzlicher US-Schulden. Im Juni fügten Zentralbanken 51 metrische Tonnen hinzu und brachten ihre Käufe im bisherigen Jahresverlauf 2026 auf 345 metrische Tonnen. Diese Gesamtzahlen werden in den monatlichen Zentralbankstatistiken des World Gold Council erfasst, die in den vergangenen Jahren zeigen, dass die Goldkäufe des offiziellen Sektors historisch hohe Niveaus erreichen.

Gold ist in der Öffentlichkeit weiterhin untergewichtet und macht nur 3% der Finanzanlagen aus, beobachtet Chapman. Zentralbanken kaufen, aber „die Öffentlichkeit versteht nicht, was vor sich geht“ — sie betrachten Gold als Trade oder als Weltuntergangs-Asset und nicht als strategischen Kernbestandteil. Indien weist den höchsten Anteil an Goldbesitzern auf; die nordamerikanische Öffentlichkeit liegt weit dahinter. Die größten abbaubaren Reserven befinden sich in Russland und Australien.

Technische Niveaus

Technisch wartet Gold weiterhin auf einen Ausbruch über $4,500, um einen Schritt auf die nächste Stufe zu signalisieren. Ein Ausbruch über dieses Niveau könnte ein Ziel von über $6,000 nahelegen. Silber wartet auf einen Ausbruch über $70; danach könnten die Ziele bis auf $136 steigen.

Goldaktien führen

Die Goldaktien scheinen die Führung zu übernehmen. Das Gold/HUI-Verhältnis — ein Vergleich des Goldpreises mit dem Minenindex, bei dem ein fallendes Verhältnis signalisiert, dass Minenaktien das Metall übertreffen — ist von 6,8 im Juli auf 5,7 gefallen. Der HUI liegt 2026 nun 9,4% im Plus, der TGD 8,7%, während Gold nur um 1,4% gestiegen ist. Gold in Cdn$ liegt 2026 um 2,4% höher, da sich der Cdn$ gegenüber dem US-Dollar aufgewertet hat. Silber liegt 2026 weiterhin 9,1% im Minus. Der große Anführer ist Kupfer, ein viel beachteter Indikator für die weltweite industrielle Nachfrage, mit plus 16,9% im Jahr 2026 — „Gold folgt Kupfer“, merkt Chapman an. Das Gold/Silber-Verhältnis gab in der vergangenen Woche erneut zugunsten von Silber nach, was der Erwartung entspricht, dass Silber und Goldaktien Gold, das Metall, anführen.

Saisonalität

Gold ist in eine positive saisonale Phase eingetreten und scheint wie erwartet zu steigen, schreibt Chapman. Der Anstieg kann bis in den späten September oder Oktober andauern, bevor sich bis Dezember eine weitere Korrektur entwickelt; danach folgt die stärkste Phase für Gold bis in den März. „Es gibt einige verrückte Kursziele für Gold. Wir erwähnen sie zwar, aber viele wirken wie unrealistische Wunschvorstellungen. Schritt für Schritt. Zuerst müssen wir über $4,500 kommen.“

Währungen verhalten sich gedämpft

Auch die Währungen verhielten sich in der vergangenen Woche gedämpft. Schwache Einzelhandelsumsätze belasteten den US$ Index, der nachgab, aber dennoch einen Wochengewinn von 0,1% verbuchte. Der Cdn$ stieg um 0,5%, während der Euro um 0,1% zulegte. Nach einer kräftigen Erholung infolge von Interventionen der BOJ und des U.S. Treasury fiel der japanische Yen in der vergangenen Woche um 1,1%. Kommt eine weitere Intervention? Lesen Sie den vollständigen Bericht hier: Technical Scoop: Possible Inflation, Golden Sign, Oily Football, erneut veröffentlicht von SilverSeek.

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