Gold hat ein schwieriges Jahr hinter sich. Nachdem es im Januar ein Allzeithoch von knapp 5.602 US-Dollar erreicht hatte, ist das Metall seitdem um rund 27 % von diesem Höchststand gefallen – belastet durch steigende Treasury-Renditen, einen stärkeren US-Dollar und nachlassende Nachfrage nach Safe-Haven-Anlagen. Die Dynamik ist Goldhändlern vertraut: Da das Metall keine Zinsen abwirft, erhöhen steigende Treasury-Renditen die Opportunitätskosten seiner Haltung, während ein stärkerer Dollar es für internationale Käufer verteuert.

Diese Woche brachte eine neue Entwicklung. Gold kletterte am Montag wieder über 4.050 US-Dollar, nachdem Präsident Trump angekündigt hatte, dass die Friedensgespräche mit dem Iran wieder aufgenommen würden – Folge des Drucks regionaler Verbündeter wie Saudi-Arabien, die Militärschläge auszusetzen. Die Bekanntgabe drückte die Ölpreise und dämpfte die Inflationsbefürchtungen, verringerte aber auch einen Teil der Safe-Haven-Nachfrage, die Gold gestützt hatte. Eine geopolitische Entspannung wirkt sich kurzfristig in der Regel belastend auf Gold aus, da sie Risikoprämien abbaut – selbst dann, wenn sie inflationsfördernde Tendenzen mildert, die längerfristig stützend wirken könnten.

Trotz der scharfen Korrektur erwarten die meisten Analysten, dass sich der langfristige Aufwärtstrend des Goldes letztlich wieder durchsetzt – gestützt durch anhaltende Zentralbankkäufe und strukturelle Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Nachhaltigkeit. Kurzfristig richtet sich die Aufmerksamkeit auf den US-Arbeitsmarktbericht am Freitag, den wichtigsten Katalysator der Woche. Ein schwaches Ergebnis könnte die Erwartungen auf Zinssenkungen wiederbeleben und Gold neuen Rückhalt geben – niedrigere Zinsen senken die Opportunitätskosten der Haltung nicht verzinslicher Barren –, während ein starkes Ergebnis den aktuellen Rückzug verlängern könnte.

Technische Analyse des XAU/USD-Charts

Wie der XAU/USD-Chart zeigt, befindet sich Gold seit dem Rekordhoch vom Januar weiterhin in einem breiteren Abwärtstrend. Es testet derzeit die abwärts gerichtete Trendlinie von unten und hält sich knapp über der Unterstützungszone von 3.900–4.000.

Bullish-Szenario

Gold hat bereits Lebenszeichen gezeigt und ist von der Unterstützung bei 3.900–4.000 zurückgeprallt; die RSI-Divergenz verleiht dieser Reaktion eine gewisse Glaubwürdigkeit. Sollte der Preis decisiv über die abwärts gerichtete Trendlinie ausbrechen, wird die nächste signifikante Hürde die Widerstandszone bei 4.400, wo auch der 200-Perioden-EMA konvergiert – ein Niveau, das in den letzten Monaten von großer Bedeutung war. Ein bestätigter Ausbruch über diese Konfluenz würde eine bedeutsame Veränderung in der breiteren Struktur des Goldes markieren.

Bearish-Szenario

Sollte Gold die Trendlinie erneut abweisen, droht der Preis zwischen dem darüberliegenden Widerstand und der darunterliegenden Unterstützung eingeschlossen zu werden. In diesem Szenario rückt der NFP-Bericht am Freitag als potenzieller Katalysator in den Vordergrund: Ein starkes Ergebnis könnte das Gleichgewicht kippen, die Unterstützung bei 3.900–4.000 brechen und den Weg zur nächsten bedeutsamen Marke ebnen – der ehemaligen Widerstands- und nun Unterstützungszone bei 3.400–3.500.

Mit einem Preis, der zwischen einer hartnäckigen Trendlinie und einer bewährten Unterstützung eingeklemmt ist, und einer wichtigen Datenveröffentlichung nur noch Tage entfernt, könnte die nächste Bewegung des Goldes endlich die Frage beantworten, die Händler sich seit dem Januarkurs stellen: Ist die Korrektur vorbei oder nur eine Atempause?