Gold legte am Mittwoch in der dritten aufeinanderfolgenden Sitzung zu, wurde in Asien höher gehandelt und hielt sich nahe 4.100 US-Dollar je Unze, da Berichte über eine bevorstehende Vereinbarung zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus die Inflationssorgen linderten und die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Zinserhöhung der US-Notenbank Fed verringerten.

Der Anstieg baut auf den Kursgewinnen der vergangenen Woche auf, als sich die diplomatischen Signale rund um die Meerenge verstärkten. Berichten zufolge stehen die USA, Iran und Oman kurz vor einer Zwischenvereinbarung, die auf eine Ankündigung am Mittwoch abzielt, um den US-Iran-Waffenstillstand wiederherzustellen und die Nuklearverhandlungen fortzusetzen.

Die Rally des Edelmetalls fiel mit einer deutlichen Veränderung der Zinserwartungen zusammen. Die Märkte haben die implizite Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im September auf rund 57% gesenkt, nach etwa 67% am Vortag, da die Aussicht auf nachlassende Spannungen im Nahen Osten einen Teil des mit hohen Ölpreisen verbundenen Inflationsdrucks zu verringern begonnen hat. Niedrigere Erwartungen an eine baldige Straffung stützen Gold in der Regel, da das Metall keine Zinsen abwirft und tendenziell profitiert, wenn die Opportunitätskosten des Haltens sinken.

Anleger richten ihren Blick nun auf neue US-Arbeitsmarktdaten, darunter Daten zu privaten Beschäftigtenzahlen und den Non-Farm Payrolls-Bericht am Freitag, um weitere Hinweise auf den geldpolitischen Kurs der Fed zu erhalten. Diese Veröffentlichungen sind wichtig, weil sie die Erwartungen darüber prägen können, wie lange die Zinsen auf dem aktuellen Niveau bleiben könnten, ein zentraler Hintergrund für unverzinsliche Anlagen wie Gold.

Über den unmittelbaren geopolitischen Auslöser hinaus erhält Gold weiterhin Unterstützung durch strukturellere Nachfragetreiber. Goldgedeckte ETFs in China verzeichneten weiter Zuflüsse, während institutionelle Anleger das Edelmetall oberhalb der viel beachteten Marke von 4.000 US-Dollar je Unze stützten, selbst als sich ein Teil der unmittelbaren Risikoprämie im Zusammenhang mit der Hormus-Situation abzubauen begann.

Auch die Käufe von Zentralbanken blieben 2026 ein beständiges Merkmal des Goldmarkts, da Reservemanager weltweit ihre Bestände angesichts anhaltender geopolitischer Unsicherheit weiter diversifizieren. Die Bank of Korea etwa signalisierte kürzlich Pläne, erstmals seit 13 Jahren wieder Gold zu kaufen, und verwies dabei auf geopolitische Risiken als wesentlichen Beweggrund. Dieser Schritt folgte einem breiteren Trend, wonach Zentralbanken in den vergangenen Quartalen Gold in nahezu rekordhohem Tempo kauften.

Die Entwicklung von Gold in diesem Jahr war volatil, aber insgesamt stark. Das Metall stieg im Januar auf Rekordstände von über 5.500 US-Dollar je Unze, bevor es deutlich nachgab, rutschte Ende Juni unter 4.000 US-Dollar je Unze, stabilisierte sich dann aber und erholte sich allmählich.

Auch nach dem jüngsten Rückgang der geopolitischen Risikoprämie bleibt Gold eines der stärksten großen Anlagegüter des vergangenen Jahres, getragen von anhaltender Nachfrage der Zentralbanken, Käufen von Privatanlegern und institutionellen Investoren in Asien sowie fortbestehender Unsicherheit darüber, ob ein kurzfristiger diplomatischer Durchbruch im Nahen Osten Bestand haben wird.

Sollte die gemeldete Hormus-Vereinbarung bestätigt werden und halten, könnte ein Teil der Safe-Haven-Nachfrage, die Gold derzeit stützt, nachlassen. Dennoch dürfte die strukturelle Nachfrage von Zentralbanken und asiatischen Investoren weiterhin einen Boden unter die Preise legen, während kommende US-Daten darüber entscheiden könnten, ob sich die jüngste Bewegung ausweitet oder lediglich eine Pause in der breiteren Konsolidierung darstellt.

Anfang dieser Woche sagte Deutsche Bank, die Korrektur bei Gold sei weitgehend abgeschlossen, und bekräftigte ihr US$4.600-Ziel für das vierte Quartal.

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