Gold ist unter ein wichtiges Kursniveau gefallen, nachdem neue Konjunkturdaten das Edelmetall belastet haben. Ein starker US-Arbeitsmarktbericht veranlasste Händler dazu, ihre Wetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve noch in diesem Monat zu erhöhen.

Der Spotpreis für Gold fiel am Montag um 0,7 % auf 4.398,89 $ je Unze, während Gold-Futures ebenfalls um 0,7 % auf 4.444,11 $ nachgaben. Bereits am Freitag hatte das Metall 1 % verloren, bevor es zu Wochenbeginn weiter nachgab.

Der Rückgang folgte auf einen Bericht des US-Arbeitsministeriums, dem zufolge Arbeitgeber im August 162.000 Stellen geschaffen hatten und damit die Erwartungen der Analysten übertrafen, während die Arbeitslosenquote stabil blieb. Ein robuster Arbeitsmarkt verschafft der Federal Reserve mehr Spielraum für höhere Zinsen, und höhere Zinsen belasten Gold typischerweise, weil andere Anlagen wie Anleihen im Vergleich attraktiver werden. Dieser Effekt ist bei Gold besonders ausgeprägt, da das Metall weder Zinsen noch Dividenden zahlt und steigende Renditen somit die Opportunitätskosten des Haltens erhöhen.

Wetten auf Zinserhöhung nehmen zu

Die Märkte preisen inzwischen mit etwa 60 % eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf der Sitzung der Fed am 15. und 16. September ein, nach geringeren Wahrscheinlichkeiten vor der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten am Freitag.

Rate hike odds surge to 67%, back to post-Jackson Hole highs pic.twitter.com/CR2TXXnasq

— zerohedge (@zerohedge) September 4, 2026

Analysten von ING verwiesen in einer Kundennotiz darauf, dass die erwartete Zinserhöhung dem Dollar vorübergehend Unterstützung geben dürfte, insbesondere gegenüber niedrig verzinsten Währungen. Ein stärkerer Dollar setzt Gold zusätzlich unter Druck: Da Gold in Dollar bepreist wird, verteuert ein steigender Greenback das Metall für Käufer, die andere Währungen verwenden.

Bereits früher in der Woche hatte das private Payroll-Unternehmen ADP für August nur 38.000 neue Stellen gemeldet, deutlich unter den Erwartungen. Diese schwächere Zahl hatte Gold am 2. September kurzzeitig geholfen, eine dreitägige Verlustserie zu beenden; der Frontmonats-Goldpreis stieg damals um 0,4 % auf 4.366,30 $, und Silber legte um 0,2 % auf 64,72 $ je Unze zu, bevor die stärkeren offiziellen Arbeitsmarktdaten die Stimmung wieder drehten. Die Abweichung zwischen den beiden Arbeitsmarktberichten erinnert daran, dass sich ADPs private Daten und die breitere staatliche Payroll-Erhebung nicht immer parallel bewegen und die Märkte bei der Bildung von Zinserwartungen die offiziellen Daten in der Regel stärker gewichten.

Öl und Inflation verstärken den Druck

Auch die Ölpreise stehen im Fokus. Iran erklärte, es habe drei Öltanker in der Straße von Hormus sowie weitere mit den Vereinigten Staaten verbundene Schiffe ins Visier genommen, als Reaktion auf amerikanische Angriffe auf Schiffe am Wochenende. Brent-Öl wurde nahe 97 $ je Barrel gehandelt. Höhere Energiepreise können sich auf die allgemeine Inflation auswirken, was die Fed dazu veranlassen könnte, die Zinsen länger hoch zu halten. Die Straße von Hormus ist einer der wichtigsten Engpässe für den weltweiten Seetransport von Öl, weshalb Vorfälle dort häufig rasch auf die Rohölpreise durchschlagen.

Gold bewegte sich seit dem Abprallen von einer Unterstützung nahe 4.000 $ im Juli in einer relativ engen Spanne. In der vergangenen Woche fiel das Metall unter seinen 200-Tage-Durchschnitt nahe 4.526 $, was kurzfristig technische Schäden verursachte.

Die nächsten wichtigen Preistests stehen noch in dieser Woche an. Die US-Erzeugerpreisdaten werden am Donnerstag veröffentlicht, gefolgt von den Verbraucherpreisdaten am Freitag. Starke Inflationszahlen könnten die Erwartungen an eine Zinserhöhung weiter verstärken und zusätzlichen Druck auf Gold ausüben.