Goldgedeckte Exchange-Traded Funds (ETFs) verzeichneten im Juli weltweit positive Zuflüsse und beendeten damit zwei aufeinanderfolgende Monate von Abflüssen, wie Daten des World Gold Council zeigen. Jede Region meldete während des Monats Nettozugänge des Metalls in goldgedeckte Fonds. Die Trendwende markiert eine bemerkenswerte Verschiebung im Sentiment westlicher Anleger, da ETF-Ströme – lange als Barometer für institutionelle und private Goldnachfrage in Europa und Nordamerika betrachtet – in den vergangenen zwei Jahren eine Belastung für die gesamtwirtschaftliche Goldnachfrage darstellten, selbst als Zentralbanken und Barren-Investoren weiterhin Metall ansammelten.

Angeführt von europäischen Fonds meldeten Gold-ETFs im Juli Netto-Zuflüsse von 23,5 Tonnen im Wert von rund 3 Milliarden US-Dollar. Die verwalteten Vermögenswerte (AUM) goldgedeckter Fonds stiegen um 1 Prozent auf 530 Milliarden US-Dollar. ETFs halten derzeit zusammen 4.068 Tonnen Gold. Seit Jahresbeginn haben ETFs ihren gemeinsamen Beständen netto 39 Tonnen hinzugefügt, bewertet mit 11 Milliarden US-Dollar.

Der World Gold Council identifizierte drei wesentliche Faktoren, die die Trendwende im Juli antrieben:

• Diversifikation angesichts der Volatilität im Technologiesektor
• Gezielte Schnäppchenjagd bei sinkenden Goldpreisen
• Politik- und geopolitische Unsicherheit, einschließlich einer unklaren geldpolitischen Aussicht und des anhaltenden Krieges im Iran

Europa führt die Erholung an

Europäische ETFs verzeichneten ihren zweitstärksten Monat bei Zuflüssen in diesem Jahr und fügten 17,3 Tonnen Gold im Wert von rund 2 Milliarden US-Dollar hinzu. Fonds mit Sitz im Vereinigten Königreich und in der Schweiz führten den Anstieg an.

Nach Angaben des World Gold Council scheinen europäische Anleger ihre Positionen nach einem bedeutenden Ausverkauf im Juni „wiederaufgebaut" zu haben, da niedrigere Preise Kaufgelegenheiten boten.

„Dies spiegelt das Muster wider, das bereits früher im Jahr beobachtet wurde, als europäische Fonds die Erholung nach den starken US-geführten Abflüssen im März anführten, was darauf hindeutet, dass Anleger bereit waren, nach Phasen der Marktschwäche ihre Exposure auszubauen", bemerkte der Rat.

Asien verzeichnet gemischte Ergebnisse

Asiatische Fonds meldeten einen kombinierten Zuwachs von 4,8 Tonnen bei den Goldbeständen, bewertet mit 116 Millionen US-Dollar. Chinesische Fonds führten die Region an, da Anleger nach sicheren Anlagen suchten. Der CSI 300-Aktienindex verzeichnete seinen schlechtesten Monat seit Januar 2016, während sinkende lokale Renditen die Opportunitätskosten der Haltedauer von Gold verringerten.

In Japan notierte Fonds meldeten jedoch Abflüsse, da steigende lokale Renditen die Anlegernachfrage in andere Richtungen lenkten. Indische Fonds verzeichneten moderate Zuflüsse von 157 Millionen US-Dollar.

Nordamerika und andere Regionen

Nordamerikanische Fonds meldeten Zuflüsse von lediglich 0,3 Tonnen im Wert von 71 Millionen US-Dollar. Der World Gold Council bezeichnete dies als „zag hafte Erholung" nach zwei Monaten erheblicher Abflüsse. Nordamerika bleibt die einzige Region, die auf Jahressicht weiterhin Netto-Goldabflüsse verzeichnet. Die verhaltene US-Reaktion steht im Gegensatz zur stärkeren europäischen Nachfrage und spiegelt wider, wie Zinserwartungen und Dollar-Stärke typischerweise einen überproportionalen Einfluss auf die nordamerikanische Goldpositionierung ausüben.

Fonds in anderen Regionen, einschließlich Afrika und Australien, meldeten Gold-Zuflüsse von 1 Tonne im Wert von 140 Millionen US-Dollar, wobei in Südafrika und Australien notierte ETFs den Weg wiesen.

ETFs vs. physisches Gold

Gold-ETFs bieten eine bequeme und liquide Möglichkeit, Exposure gegenüber dem Goldpreis zu erhalten. Anteile können mit minimalem Transaktionsaufwand gekauft oder verkauft werden, ohne die logistischen Herausforderungen des Transports oder der Lagerung physischen Metalls. Anleger können ETF-Anteile während des Handelstags gegen Bargeld oder andere Wertpapiere tauschen.

Allerdings ist der Besitz von ETF-Anteilen nicht gleichbedeutend mit dem physischen Goldbesitz. Inhaber besitzen eine Papierforderung, und es besteht keine Garantie, dass der Fonds das gesamte ihm zugeteilte Metall hält, insbesondere in Phasen starker Zuflüsse. In einigen Szenarien wurden Schwierigkeiten oder Verzögerungen bei der physischen Lieferung gemeldet.

Handelsvolumina und Marktpositionierung

Die globale Marktliquidität lag im Juli bei durchschnittlich 356 Milliarden US-Dollar pro Tag, was einem Rückgang von 3,5 Prozent gegenüber dem Vormonat entsprach. Auch die Over-the-Counter-Handelsvolumina (OTC) gingen um approximately 3,4 Prozent auf 205 Milliarden US-Dollar pro Tag zurück. Trotz des Rückgangs blieben sowohl die LBMA-Handelsvolumina als auch die Handelsaktivität in Shanghai über ihren Durchschnittswerten des Jahres 2025.

Die gesamten Long-Positionen am COMEX fielen moderat um 4,4 Prozent auf 542 Tonnen. Managed Money scheint seine Position wieder aufzubauen, wobei Long-Positionen um 11 Tonnen zunahmen. Der World Gold Council beschrieb die aktuelle Positionierung als „nahezu neutral."

„Gold wird weiterhin durch die Auswirkungen des Krieges im Nahen Osten belastet, der die Inflationsrisiken verstärkt und den Dollar sowie die Renditen gestützt hat, was den Opportunitätskosten-Widerwind für Gold erhöht", erklärte der Rat.

Quelle: GoldSeek