Generation X steht vor einer drohenden Rentenkrise, die laut Berichten schlimmer ist als die der Babyboomer

Während Babyboomer die Schlagzeilen zum Thema Ruhestand dominieren, könnte Generation X – oft als die „vergessene Generation" bezeichnet – einer noch schwereren Rentenkrise gegenüberstehen, wie ein Bericht des Retirement Income Institute nahelegt. Die ältesten Gen-X-Mitglieder, geboren 1965, erreichen nun Anfang sechzig, was bedeutet, dass die Rentenherausforderungen dieser Kohorte kein fernes Szenario mehr sind, sondern eine unmittelbare Realität.

Generation X, die Personen umfasst, die zwischen 1965 und 1980 geboren wurden, ist die Kohorte, die den historischen Übergang von leistungsorientierten (traditionellen) Pensionen zu beitragsorientierten Altersvorsorgeplänen wie 401(k)s miterlebt hat. Diese Verlagerung übertrug das Investitions- und Langlebigkeitsrisiko von den Arbeitgebern auf die einzelnen Arbeitnehmer, von denen viele keinen Zugang zu professioneller finanzieller Beratung hatten. Im Gegensatz zu ihren Eltern können die meisten Gen-X-Mitglieder nicht auf eine arbeitgeberfinanzierte Pensionsrente vertrauen und werden stark auf ihre eigenen Altersersparnisse angewiesen sein.

Jahrzehnte wirtschaftlicher Rückschläge

Gen X hat acht Rezessionen, wachsende Studentendarlehenslasten und hohe Wohnkosten überstanden – Faktoren, die „das Sparen während der besten Erwerbsjahre eingeschränkt" haben, so der Bericht des Retirement Income Institute. Nur 14 % der Gen-X-Arbeitnehmer verfügen derzeit über eine traditionelle Pensionsrente. Viele Angehörige dieser Generation unterstützen zugleich alternde Eltern und noch im Haushalt lebende Kinder, was die Sparkapazität zusätzlich einschränkt.

Corebridge Financial umriss das Ausmaß der Herausforderungen in einem Whitepaper: „Sie erlebten das Platzen der Dotcom-Blase im Jahr 2000, unmittelbar gefolgt von den wirtschaftlichen Schocks im Zusammenhang mit den Terroranschlägen vom 11. September 2001." Diese Ereignisse wurden in der Folge durch die Finanzkrise von 2008, den Kryptowährungscrash von 2018 und die COVID-19-Pandemie verstärkt, „die zu den höchsten Inflationsniveaus seit über 40 Jahren führte."

Ungewissheit bei der Social Security

Da traditionelle Pensionen für diese Generation weitgehend nicht verfügbar sind, zählen viele Gen-X-Mitglieder möglicherweise darauf, dass die Social Security die Lücke schließt. Ohne gesetzliche Reformen wird der Treuhandfonds der Social Security, der zur Auszahlung von Rentenleistungen dient, den Angaben im jährlichen Bericht der Treuhänder der Social Security Administration zufolge Ende 2032 voraussichtlich erschöpft sein. Ein solcher Fehlbetrag könnte eine Kürzung der Leistungen um etwa 20 % zur Folge haben. Bemerkenswerterweise fällt das Jahr 2032 genau in den Zeitraum, in dem die ältesten Gen-X-Mitglieder – die in diesem Jahr 67 Jahre alt werden, ihr volles Rentenalter – am meisten auf diese Leistungen angewiesen sein werden.

Diese prognostizierte Unterversorgung macht persönliche Ersparnisse und Investitionen umso wichtiger. Der Kongress verabschiedete Ende 2022 den SECURE Act 2.0, der die Grenzen für Nachzahlungen erweiterte und ab 2025 die automatische Anmeldung der meisten neuen 401(k)-Pläne für Arbeitnehmer vorschreibt. Diese Bestimmungen können jüngeren Gen-X-Mitgliedern helfen, die sich noch in ihren besten Erwerbsjahren befinden, bieten jedoch nur begrenzte Erleichterung für diejenigen, die bereits kurz vor dem Ruhestand stehen. Der Bericht des Retirement Income Institute ergab, dass 37 % der Gen-X-Mitglieder ihren Ruhestand aus finanziellen Gründen aufschieben und nur 41 % glauben, dass ihre Ersparnisse ein Leben lang ausreichen werden. Separate Erkenntnisse von Corebridge Financial zeigen, dass jeder fünfte (21 %) Gen-X-Angehörige erwartet, bis zum Alter von 70 Jahren oder länger zu arbeiten, bevor er in Rente geht.

Konzentrisches Marktrisiko

Eine Verlängerung der Erwerbsphase bietet zwar mehr Zeit für Beiträge zu 401(k)s und IRAs, jedoch bestehen auch Bedenken hinsichtlich des Zeitpunkts eines möglichen Markteinbruchs. Während des Dotcom-Crashs von 2000 verloren Amazon-Aktien mehr als 90 % ihres Wertes und brauchten fast ein Jahrzehnt, um sich vollständig zu erholen. Märkte erholen sich historisch gesehen – wie es letztlich auch bei Amazon der Fall war –, doch Gen-X-Mitglieder, die sich dem Ruhestand nähern, haben nur begrenzte Zeit, um eine langwierige Erholung abzuwarten.

Viele Amerikaner sind stark in S&P-500-Mutualfonds und ETFs investiert, die in den letzten Jahren Rekordgewinne erzielt haben. Diese Konzentration macht jedoch einige Anleger misstrauisch. Laut J.P. Morgan entfallen auf die 20 größten Aktien inzwischen 50,8 % der gesamten Marktkapitalisierung des S&P 500.

Die Strategen des Unternehmens warnen, dass „dies einen systemischen Risikofaktor schafft, bei dem ein einzelner Gewinnverfehlung oder ein Stimmungswandel bei KI-Investitionen unter den ‚Top 20' ein Deleveraging-Ereignis auslösen könnte, das den gesamten Markt nach unten ziehen würde, unabhängig von der Gesundheit der restlichen 480 Unternehmen." Ein Gen-X-Mitglied, dessen Portfolio stark auf KI-Unternehmen ausgerichtet ist, könnte daher besonders verwundbar sein, falls es in den nächsten Jahren in den Ruhestand treten will.

Sequence-of-Returns-Risiko und Schutzstrategien

„Die Geschichte zeigt, dass sich Märkte erholen, aber Rentner können nicht wählen, ob diese Erholung ein Jahr oder mehrere Jahre dauert," sagte Ernie Cave, Gründer von Cave Wealth Management, gegenüber CNBC. Dieses Phänomen wird als Sequence-of-Returns-Risiko bezeichnet – die Gefahr, dass schlechte Renditen zu Beginn der Rente die Erholungsfähigkeit eines Portfolios einschränken und Verluste faktisch festgeschrieben werden.

Cave rät Anlegern davon ab, sich mit der Mehrheit ihrer Vermögenswerte einem S&P-500-Fonds zu nähern, „nur weil er im letzten Jahrzehnt gut performt hat." Stattdessen empfiehlt er den Aufbau eines diversifizierten „Kriegsschatzes", der zwei Jahre lang Entnahmen durch Bargeld oder kurzfristige Investitionen abdeckt sowie fünf Jahre lang Entnahmen durch Bargeld, Staatsanleihen, CDs und hochwertige Anleihen, während der Rest für langfristiges Wachstum investiert bleibt.

Eine weitere häufig diskutierte Methode ist die Glide-Path-Strategie, bei der Anleger ihre Portfolioallokation schrittweise von risikoreicheren Anlageklassen wie Aktien hin zu risikoärmeren wie Anleihen verlagern. Dieser Übergang kann beginnen, sobald der Ruhestand näher rückt, und durch die verschiedenen Phasen der Rente fortgeführt werden. Viele Target-Date-Fonds integrieren diesen Mechanismus bereits automatisch, obwohl Anleger mit individuellen Portfolios dies selbst steuern müssen.

Die Bond-Tent-Strategie bietet eine weitere Option: die temporäre Erhöhung der Anleihenbestände unmittelbar vor und nach dem Eintritt in den Ruhestand – jener Phase, in der ein Portfolio bei einem Markteinbruch dem größten Risiko ausgesetzt ist. Sobald dieses Fenster überstanden ist, können Anleger wieder zu wachstumsorientierten Anlageklassen zurückkehren.

Wohl dem, der Generation X eine Konvergenz von Rentenherausforderungen gegenübersteht – vom Verfall traditioneller Pensionen über die Ungewissheit bei der Social Security bis hin zu Marktkonzentrationsrisiken –, so könnten proaktive Planung und diversifizierte Anlagestrategien dazu beitragen, den Weg ahead zu mildern.

Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und sollte nicht als Anlageberatung verstanden werden.