Der Bill & Melinda Gates Foundation Trust hat im zweiten Quartal eine bemerkenswerte Portfolioveränderung vorgenommen: Er eröffnete eine neue Position in Home Depot (HD) im Wert von 352,7 Millionen US-Dollar und verringerte zugleich sein Engagement in Berkshire Hathaway um rund 818 Millionen US-Dollar. Berkshire-Aktien sind seit Langem ein Grundpfeiler des Portfolios des Trust, aufgebaut unter anderem durch Warren Buffetts jährliche Schenkungen von Berkshire-Aktien an die Stiftung.

Der Trust hält nun 1 Million Home Depot-Aktien. Die Position ist Teil eines Portfolios, das 34,42 Milliarden US-Dollar an 13F-Wertpapieren verwaltet, sodass es sich um eine bewusst eröffnete Neuposition und nicht um eine beiläufige Aufstockung einer bestehenden Beteiligung handelt. HD notierte am 20. August bei 334,49 US-Dollar, 1,41 Prozent seit Jahresbeginn und 14,53 Prozent im Jahresverlauf im Minus. Die Details ergaben sich aus der vierteljährlichen 13F-Einreichung des Trust bei der US-Börsenaufsicht SEC, die institutionelle Vermögensverwalter mit mehr als 100 Millionen US-Dollar an US-Aktien innerhalb von 45 Tagen nach Quartalsende einreichen müssen; die Einreichungen weisen ausschließlich Long-Positionen zu einem einzigen Stichtag am Quartalsende aus, weshalb sich die Bestände vor ihrer Veröffentlichung ändern können.

Im selben Quartal eröffnete der Trust der Gates Foundation außerdem eine neue Position in der FedEx Freight Holding Company im Wert von rund 180 Millionen US-Dollar, was auf eine breitere Ausrichtung auf inländische Infrastruktur und Unternehmen mit physischen Vermögenswerten hindeutet.

Q2-Zahlen über Erwartungen

Der Schritt erfolgte nur wenige Tage, nachdem Home Depot, der größte Heimwerkermarkt-Anbieter der Vereinigten Staaten, am 18. August seine Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 vorgelegt hatte. Der Nettoumsatz belief sich auf 47,9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 5,7 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Das Wachstum der vergleichbaren Umsätze erreichte 1,7 Prozent und damit den stärksten Wert seit 2022. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie von 4,92 US-Dollar übertraf die Konsensschätzung von 4,73 US-Dollar um 0,19 US-Dollar.

„Eingefrorener“ Immobilienmarkt, stabile Nachfrage

CFO Richard McPhail beschrieb das Umfeld in der Analystenkonferenz unmissverständlich. „Wir operieren weiterhin unter Bedingungen, die ich als eingefrorenen Immobilienmarkt bezeichne“, sagte er und stellte zugleich fest, dass das Unternehmen Marktanteile hinzugewinne und die Kunden „jeden Tag besser bedient“.

Das Wachstum der vergleichbaren Umsätze speist sich nicht aus einer Erholung des Immobilienmarktes. Es wird vielmehr von kleineren, nicht diskretionären Reparatur- und Wartungsarbeiten getragen. Wenn ein Dach undicht wird oder ein Boiler ausfällt, wird der Schaden behoben – unabhängig von den Hypothekenzinsen. Große Renovierungen sind historisch im Einklang mit der Immobilienumschlagshäufigkeit verlaufen, da größere Projekte häufig mit einem Umzug einhergehen. Deshalb belastet ein eingefrorener Markt tendenziell die Nachfrage nach Großprojekten, während dringende Reparaturen weiter anfallen.

Home Depot erhielt im zweiten Quartal zudem 730 Millionen US-Dollar an Zollrückerstattungen. Davon verwendete das Unternehmen 685 Millionen US-Dollar zur Senkung der Wareneinsatzkosten und gab die Ersparnisse an die Kunden weiter – ein Vorgehen, das dem von Walmart ähnelt.

Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Gesamtwachstum des Umsatzes von 2,5 bis 4,5 Prozent und einem Wachstum der vergleichbaren Umsätze von null bis 2,0 Prozent. Die Bruttomarge wird mit rund 33,1 Prozent erwartet, die operative Marge mit 12,4 bis 12,6 Prozent. Die nächsten planmäßigen Datenpunkte sind die Q3-Zahlen im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres sowie die Q3-13F-Einreichung des Trust, die innerhalb von 45 Tagen nach Ende des September-Quartals fällig ist und zeigen wird, ob die Home Depot-Position gehalten, ausgebaut oder reduziert wurde.

Was Analysten sagen

Christopher Nardone, Analyst bei Bank of America, bestätigte die Einstufung „Kaufen“ und senkte sein Kursziel leicht von 412 auf 407 US-Dollar, was einem Aufwärtspotenzial von rund 22 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht. Die Reduktion spiegelt die vorsichtige Prognose wider, die Home Depot beibehalten statt angehoben hat.

Argus bestätigte eine „Kaufen“-Einstufung mit einem Kursziel von 400 US-Dollar. UBS senkte sein Ziel von 430 auf 420 US-Dollar, hielt jedoch an der Einstufung „Kaufen“ fest. Sanford C. Bernstein behielt eine „Market Perform“-Einstufung mit einem Kursziel von 354 US-Dollar bei, und RBC senkte sein Ziel auf 342 US-Dollar.

Über alle 32 Analysten hinweg weist HD eine Konsenseinstufung von „Moderate Buy“ mit einem durchschnittlichen Kursziel von 375,54 US-Dollar auf.

Dividende und Insider-Aktivitäten

Der Vorstand beschloss eine Quartalsdividende von 2,33 US-Dollar je Aktie, zahlbar am 17. September an Aktionäre mit Registrierung zum 3. September. Das entspricht einer annualisierten Dividendenrendite von 2,8 Prozent.

CFO Richard McPhail verkaufte am 19. August 5.989 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 348,40 US-Dollar und verringerte damit seine Position um 11,07 Prozent. Er hält unmittelbar weiterhin 48.104 Aktien im Wert von rund 16,76 Millionen US-Dollar.

HD eröffnete am Freitag bei 336,04 US-Dollar; die 52-Wochen-Spanne reicht von 289,10 bis 426,75 US-Dollar.

Quelle: CoinCentral