Die USA bringen eine umfangreiche Agenda nach Asheville im US-Bundesstaat North Carolina mit, wo sie vom 31. August bis 1. September die Finanzminister und Notenbankgouverneure der G20 empfangen werden. Die Regierung Trump strebt Zusagen zu Wirtschaftswachstum, dem Abbau von Handelsungleichgewichten und einer Reform der Staatsschulden an – sowie, am weitesten gehend, einer geschlossenen Front, um Irans verbliebene wirtschaftliche Lebensadern zu kappen.

Ein hochrangiger Vertreter des US-Finanzministeriums bestätigte diese Prioritäten am Donnerstag und beschrieb das Treffen als Gelegenheit, die größten Volkswirtschaften der Welt wieder auf das zu fokussieren, was die Regierung als zentrale wirtschaftliche Anliegen ansieht. Es ist die erste große Zusammenkunft der Finanzminister unter der G20-Präsidentschaft der USA, und Washington scheint entschlossen, den Ton anzugeben. Das Gewicht des Forums ist strukturell bedingt: Die G20 vereint rund 85 Prozent des globalen BIP und etwa zwei Drittel der Weltbevölkerung, sodass die Vorgaben ihrer Finanzschiene politische Debatten weit über die Grenzen der Mitgliedstaaten hinaus prägen.

Operation Economic Outcast und die Dimension digitaler Vermögenswerte

Der diplomatische Vorstoß begann nicht erst diese Woche. Am 24. August starteten die USA die sogenannte „Operation Economic Outcast“, eine umfassende Ausweitung des Risikos sekundärer Sanktionen über mehrere Sektoren hinweg. Zu den ins Visier genommenen Branchen zählen Technologie, Energie und – besonders bemerkenswert – digitale Vermögenswerte.

Die Botschaft an die G20-Partner ist unmissverständlich: Kappt die wirtschaftlichen Verbindungen zu Iran oder stellt euch den Konsequenzen sekundärer Sanktionen. Für Länder, die ein gewisses Maß an Handel mit Teheran aufrechterhalten, hat sich die Kalkulation verändert. Sekundärsanktionen zwingen Dritte faktisch zur Wahl zwischen Geschäften mit dem US-Finanzsystem und Geschäften mit dem sanktionierten Ziel – und dieser Hebel beruht auf der zentralen Rolle des Dollars im globalen Zahlungsverkehr: Institute, die auf das Clearing in US-Dollar angewiesen sind, haben kaum praktische Möglichkeiten, der US-Hoheitsgewalt auszuweichen.

Da der Konflikt zwischen den USA und Iran inzwischen fast sechs Monate andauert, verschärft Washington den wirtschaftlichen Druck parallel zu seinen diplomatischen Bemühungen. Die Energiepreise sind während der gesamten Auseinandersetzung hoch geblieben, was der breiteren G20-Diskussion über wirtschaftliche Stabilität zusätzliche Dringlichkeit verleiht.

Wachstumsagenda und globale Ungleichgewichte

Der Vertreter des Finanzministeriums skizzierte eine Agenda, die darauf ausgerichtet ist, das globale Wirtschaftswachstum durch Produktivität und Investitionen zu stärken – statt durch das, was die Regierung als subventionierte Überproduktion bestimmter Handelspartner ansieht.

Die Diskussion über Staatsschulden kommt als weitere Ebene hinzu. Da die US-Staatsschuld inzwischen mehr als 40 Billionen US-Dollar beträgt, befindet sich die Regierung in der unangenehmen Lage, andere zur fiskalischen Disziplin anzuhalten, während sie selbst historisch hohe Defizite verzeichnet. Gleichwohl bleibt die Umstrukturierung von Staatsschulden für Entwicklungsländer, von denen viele erhebliche Summen bei chinesischen Staatsgläubigern schulden, ein legitimes multilaterales Thema – und es ist nach einer Reihe von Zahlungsausfällen und Umschuldungen seit 2020, darunter Sambia, Sri Lanka und Ghana, noch dringlicher geworden.

Auch die Widerstandsfähigkeit von Lieferketten dürfte eine prominente Rolle spielen, wobei die USA auf konkretere Zusagen drängen, die Produktion weg von konzentrierten Standorten zu diversifizieren.

Was das für die Kryptomärkte bedeutet

Die ausdrückliche Einbeziehung digitaler Vermögenswerte in die Operation Economic Outcast markiert eine deutliche Eskalation im Umgang der USA mit Krypto innerhalb ihrer Sanktionsarchitektur. US-Sanktionsbehörden haben zuvor einzelne Adressen digitaler Vermögenswerte gelistet – die ersten derartigen Einträge stammen aus dem Jahr 2018 –, doch die Ausweitung des Risikos sekundärer Sanktionen auf einen gesamten Sektor verwandelt das Instrument von gezielten Listungen in ein systemisches Compliance-Risiko. Für international operierende Börsen erzeugt der Schritt unmittelbaren Compliance-Druck. Plattformen mit Nutzern in Ländern, die Handelsbeziehungen zu Iran unterhalten, müssen robuste Screening-Fähigkeiten nachweisen oder riskieren, als Gehilfen eingestuft zu werden.

Die Financial Action Task Force hat ihren „Travel Rule“-Rahmen für virtuelle Vermögenswerte bereits vorangetrieben. Diese Regel, die verlangt, dass Angaben zu Auftraggeber und Begünstigtem mit einer Überweisung mitgesendet werden, wurde zunächst auf klassische Banküberweisungen angewandt und 2019 auf virtuelle Vermögenswerte ausgeweitet; ein von den USA angeführter Schub auf G20-Ebene könnte die Übernahme und Durchsetzung in den Mitgliedstaaten beschleunigen.

Die Sitzungen der stellvertretenden Vertreter am 29. und 30. August dürften zeigen, wie viel Konsens vor dem Treffen der Minister besteht. Dieser Konsens ist der entscheidende Engpass: G20-Erklärungen der Finanzminister sind ausgehandelte Dokumente ohne rechtsverbindliche Kraft, und frühere Zusammenkünfte sind an geopolitischer Wortwahl zerbrochen – das Treffen der Finanzminister im Februar 2023 in Bengaluru endete mit einer Zusammenfassung des Vorsitzenden statt eines gemeinsamen Kommuniqués, nachdem sich die Mitglieder nicht auf eine Formulierung zum Krieg in der Ukraine einigen konnten. Sekundärsanktionen sind dagegen ein unilateral wirkendes Instrument der USA, das unabhängig davon greift, ob das Kommuniqué es billigt. Jegliche Anzeichen von Zustimmung oder Widerstand in der Frage der Iran-Sanktionen könnten die Märkte bewegen, bevor das formelle Kommuniqué veröffentlicht wird.