Die wichtigsten Marktregulierungsbehörden des Landes mögen bei Krypto viel zu tun haben, aber ohne den Kongress können sie die Aufgabe nicht zu Ende bringen. Das war die Botschaft von Abgeordnetem French Hill, der diese Woche argumentierte, dass die Vielzahl der Krypto-Regularien der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) keinen Ersatz für die im Senat festgefahrenen Markstruktur-Gesetzgebung darstellt.

Am Mittwoch sagte Hill, der republikanische Abgeordnete aus Arkansas und Vorsitzende des House Financial Services Committee, in einem Interview mit Fox Business, dass die beiden Behörden die Lücke gefüllt haben, die durch die Untätigkeit des Kongresses entstanden ist. Er stellte fest, dass SEC-Vorsitzender Paul Atkins und CFTC-Vorsitzender Mike Selig "Schritte unternommen haben, ihre regulatorische Befugnis und ihre Ausnahmegenehmigungen zu nutzen, um digitale Assets und digitale Rohstoffe zu definieren, damit wir hier in den USA ein funktionierendes System für diese innovative Form der Finanzwelt haben können."

Aber Hill war deutlich über die Grenzen dieses Ansatzes. "Nach meinem Urteil bleiben diese regulatorischen Richtlinien hinter dem zurück, was wir tun müssen, nämlich eine gesetzliche Lösung", sagte er mit Verweis auf seine eigene Autorenschaft des Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), der im vorherigen Kongress das Repräsentantenhaus passierte, aber im Senat stecken blieb, sowie des Clarity Act im aktuellen Kongress.

Er hofft weiterhin, dass der Clarity Act in der Lame-Duck-Session verabschiedet werden kann – dem Zeitraum nach der Wahl, bevor der neue Kongress im Januar zusammentritt – und argumentierte: "Wir brauchen diese dauerhafte Gesetzesänderung, um sicherzustellen, dass Amerika die Nummer eins digitalen Assets und Blockchain-Technologie bleibt."

Hills Kommentare widersprechen einer Erzählung, die sich seit dem Scheitern des Clarity Act durchgesetzt hat. Das Gesetz hätte die Spielregeln für die Mehrheit der Kryptoaktivitäten in den USA festgelegt und die Zuständigkeitsgrenzen zwischen CFTC und SEC bei digitalen Assets klären sollen – eine Grenze, die wichtig ist, weil die SEC die Wertpapiermärkte überwacht, während die CFTC Rohstoffe und Futures beaufsichtigt. Aber der Senat verabschiedete das Gesetz letzten Monat nicht mit 49 zu 50 Stimmen, was die SEC und CFTC dazu veranlasste, mit eigenen Initiativen fortzufahren, und viele in der Branche zu dem Schluss brachte, dass Krypto aufgehört habe, auf den Kongress zu warten, und stattdessen gelernt habe, sich auf die Regulierungsbehörden zu stützen.

Diese Maßnahmen der Behörden kamen schnell. Die SEC führte eine "Innovationsausnahme" für tokenisierte Aktien ein und schlug neue Regeln dafür vor, wie Anlageberater und Fonds Krypto verwahren können. Die CFTC ihrerseits schickte Regelungsvorschläge für Kryptomärkte ans Weiße Haus, wo Vorschläge typischerweise einer administrativen Prüfung vor Veröffentlichung und öffentlicher Anhörung unterzogen werden, und skizzierte einen Plan, um Krypto-Börsen der bundesstaatlichen Aufsicht zu unterstellen. Zusammen stellen diese Schritte die einzige Form von "Klarheit" dar, die die Regulierungsbehörden dem Kryptosektor in Abwesenheit des Kongresses bieten können.

Hills Punkt ist, dass solche Erleichterungen inhärent fragil sind. Ausnahmen und Leitlinien können vor Gericht angefochten oder von einer künftigen Regierung zurückgenommen werden, während ein Gesetz Bestand hat. Hill, ein langjähriger Krypto-Befürworter, der gerade wegen seines Fokus auf digitale Assets zum Vorsitzenden des Ausschusses berufen wurde, hat Gesetzgebung konsequent als den einzigen Weg der Branche zu dauerhafter Sicherheit dargestellt.

Das Zeitfenster der Lame-Duck-Session, auf das er setzt, ist eng. Ob ein Gesetz, das vor wenigen Wochen den Senat nicht passieren konnte, vor Jahresende wiederbelebt werden kann, bleibt eine offene Frage – wobei das entscheidende Signal darin besteht, ob die Führer des Senats Zeit für die Markstruktur im Plenum einplanen, bevor der neue Kongress zusammentritt. Im Moment ist Hill jedoch nicht bereit, die Aufgabe den Regulierungsbehörden zu überlassen.