Flutterwave-Mitarbeiter können jetzt über ein Programm mit Techdollar, einem US-Privatkredit-Startup, Geld gegen ihre unverfallbaren Aktien leihen, ohne diese verkaufen zu müssen. Die Kredite verschaffen den Mitarbeitern Liquidität vor einem Unternehmensverkauf oder Börsengang, während sie künftige Wertsteigerungen ihrer Anteile behalten.

„Ich sage immer, dass unsere Mitarbeiter unsere geheime Zutat und die treibende Kraft hinter unserem Erfolg bei Flutterwave sind, und wir sind der Ansicht, dass sie an dem Wert, den sie schaffen, teilhaben sollten, ohne auf ein großes Liquiditätsereignis warten zu müssen“, sagte Olugbenga „GB“ Agboola, Gründer und CEO von Flutterwave, in einer Erklärung.

Die Vereinbarung bietet eine Alternative zum Verkauf von Aktien während einer Finanzierungsrunde oder zum jahrelangen Warten auf einen Exit – historisch zwei der wenigen Möglichkeiten, mit denen Startup-Mitarbeiter in Afrika ihr Eigenkapital in Bargeld umwandeln konnten. Flutterwave, bewertet mit $3,25 Mrd., erklärte im April, dass ein Börsengang (IPO) nicht unmittelbar bevorstehe.

Im Rahmen des Programms wird Techdollar Kredite gegen die unverfallbaren Aktien der Mitarbeiter vergeben, mit einer Laufzeit von sechs bis zwölf Monaten, in der Regel mit einer Auszahlung von weniger als der Hälfte ihres Werts. Zahlt ein Kreditnehmer nicht zurück, kann der Kreditgeber die verpfändeten Aktien beschlagnahmen und verkaufen. Zahlen die Mitarbeiter den Kredit zurück, behalten sie ihr Eigenkapital; andernfalls riskieren sie dessen Verlust.

Die Kreditbeträge werden auf Konten ausgezahlt, die Mitarbeiter bei Nuvion eröffnen, einer in Miami ansässigen Digitalbank für Unternehmen, die bereits Flutterwaves Stablecoin-Produkte betreibt – das Programm erhält damit einen Auszahlungskanal, der auf derselben Infrastruktur wie die bestehende Zahlungsabwicklung des Unternehmens läuft.

Eine hartnäckige Liquiditätslücke

Für Mitarbeiter afrikanischer Startups kann Eigenkapital einen erheblichen Teil ihrer Vergütung ausmachen, ohne eine Möglichkeit zu bieten, unmittelbare Ausgaben zu bestreiten. Unternehmen verkaufen sich selten oder gehen an die Börse, sodass die Mitarbeiter auf ein Liquiditätsereignis warten, das Jahre dauern kann oder nie eintritt.

Im Jahr 2025 erlaubten Moniepoint und Arnergy den Mitarbeitern, einen Teil ihres Eigenkapitals zu verkaufen, während die Unternehmen Geld einsammelten. In beiden Fällen verkauften die Mitarbeiter ihre Aktien mit einem Abschlag auf den Preis, den neue Investoren zahlten. Der Verkauf mit Abschlag bedeutete, auf künftige Gewinne zugunsten sofortiger Liquidität zu verzichten; ein Kredit hingegen hält die Aktien in den Händen der Mitarbeiter, im Gegenzug für einen durch ebendiese Aktien besicherten Kredit.

Ein Bericht von Stears und Ventures Platform ergab, dass der jüngste Anstieg afrikanischer Exits ebenso auf einen Rückgang der Finanzierungen um 33% zurückzuführen war wie auf einen Anstieg der Exits um 36%, und dass Fondsmanager ihre Beteiligungen im Durchschnitt 6,2 Jahre hielten, bevor sie ausstiegen. Derselbe Bericht zählte 181 verifizierte VC-gestützte Exits auf dem Kontinent zwischen 2011 und 2026, was verdeutlicht, wie selten Exits weiterhin sind.

Wie die Kredite funktionieren

Techdollar vergibt Kredite an Mitarbeiter, Gründer und Investoren privater Unternehmen und nutzt deren Aktien als Sicherheit. Das Unternehmen gibt an, Kredite anhand von Live-Daten des Sekundärmarkts zu bepreisen, wenngleich nur wenige afrikanische Startups Aktien haben, die häufig genug gehandelt werden, um solche Daten zu liefern. Die Eigentumsverhältnisse werden durch Audits verifiziert, und die Auszahlung erfolgt innerhalb von 24 bis 48 Stunden.

Die Kredite haben eine feste Laufzeit von sechs bis zwölf Monaten und werden durch unverfallbare Aktien besichert. Techdollar vergibt in der Regel weniger als die Hälfte des Werts der verpfändeten Anteile. Die Zinsen liegen zwischen 0,80% und 1,5% pro Monat – einfach gerechnet 9,6% bis 18% pro Jahr – mit einem durchschnittlichen Anfangszinssatz von 16%.

Steigt Flutterwaves Bewertung, behalten die Mitarbeiter jeden Gewinn; sinkt sie, können sie die verpfändeten Aktien verlieren. Verlieren die Aktien während der Kreditlaufzeit an Wert, erhalten Kreditnehmer eine Frist, um Geld nachzuschießen. Laut Techdollars Nutzungsbedingungen können verpfändete Aktien Margin Calls, Zwangsverkäufen oder der Beschlagnahme bei Zahlungsausfall ausgesetzt sein, und Kreditnehmer „können einen Teil oder ihr gesamtes verpfändetes Eigenkapital verlieren.“ Die Aktien wechseln erst nach einem qualifizierten Zahlungsausfall den Besitzer.

„Traditionelle Kreditgeber haben sich historisch an Gründer und Führungskräfte mit erheblichen Eigenkapitalbeteiligungen gerichtet, während Mitarbeiter mit privaten Firmenanteilen im Wert von Millionen Dollar oft nur begrenzte Möglichkeiten haben“, sagte David Tollemache, Mitgründer von Techdollar.

Flutterwave, 2016 gegründet, ermöglicht Unternehmen das Einziehen und Senden von Zahlungen in 34 afrikanischen Ländern. Im Juni stellte das Unternehmen in einer Serie E bei einer Bewertung von 3,25 Mrd. USD Geld bereit, mit einer nicht offengelegten Beteiligung von Ripple, dem US-Blockchain-Zahlungsunternehmen. Diese Bewertung lag leicht über den 3 Mrd. USD, die Flutterwave im Februar 2022 nach einer Serie D über 250 Mio. USD unter Führung von B Capital erreicht hatte.

Ebenfalls im Juni befördertewave mehr als 100 Mitarbeiter, rund 25% seiner globalen Belegschaft. Das Unternehmen leistete eine einmalige wirtschaftliche Entlastungszahlung an alle Mitarbeiter und führte Steuerhilfe sowie Anpassungen der Lebenshaltungskosten für Mitarbeiter in Nigeria ein. Das Techdollar-Programm ergänzt diese jüngere Reihe von Mitarbeitermaßnahmen und erreicht den Teil der Vergütung, der sich am schwersten in Bargeld umwandeln ließ: das Eigenkapital.